ETFs: Tech-Boom um Alibaba und Xiaomi – vier China-Fonds fürs Depot

Auch der letzte Pessimist hat aufgegeben: Die US-Bank Morgan Stanley hat ihren Ausblick für chinesische Aktien angehoben, nachdem sie Anlegern jahrelang empfahl, diese in ihrem Depot unterzugewichten. Zuvor hatten bereits andere Großbanken wie Goldman Sachs, JP Morgan und die UBS auf Chancen am chinesischen Markt hingewiesen. Auslöser dafür war der Erfolg des chinesischen Start-ups Deepseek im Bereich der Künstlichen Intelligenz (KI), sagt Anlagestratege James Cook vom Vermögensverwalter Federated Hermes: „Das war ein Weckruf für Anleger, die Chinas Führungsrolle und Wachstumspotenzial im Technologiebereich unterschätzt hatten.“ Nachdem sich Anleger jahrelang gefragt haben, wie sie das Chinagewicht in ihrem Depot reduzieren können, geht es nun darum, den Anteil hochzufahren. Das Handelsblatt stellt auf Basis von Daten der Vergleichsplattform ExtraETF die besten vier ETFs in diesem Jahr vor, die mindestens 100 Millionen Euro verwalten und mit denen Anleger einfach in den chinesischen Markt investieren können. Der erfolgreichste China-ETF in diesem Jahr bildet die Wertentwicklung des Hang Seng Tech Index ab. Er hat bereits um knapp 26 Prozent zugelegt. Der Index beinhaltet die 30 größten Technologieunternehmen aus der Region Großchinas, die an der Börse Hongkong notiert sind. Er wurde im Jahr 2020 aufgelegt – damals als chinesische Alternative zum US-Technologieindex Nasdaq 100. Den bis heute einzigen ETF für deutsche Anleger auf diesen Index startete die britische Großbank HSBC im Dezember 2020 (ISIN: IE00BMWXKN31). Er ist mittlerweile mehr als 600 Millionen Euro schwer. Auf lange Sicht hat sich ein Einstieg bislang nicht gelohnt: Von Dezember 2020 bis September 2024 verlor der ETF mehr als 50 Prozent an Wert – ein Nasdaq-ETF stieg im selben Zeitraum um 65 Prozent. Chinesische Tech-Aktien gerieten durch die schwächere Wirtschaft unter Druck, vor allem aber erließ die Regierung in Peking zahlreiche neue Gesetze und Vorschriften, um die Internetplattformen stärker zu kontrollieren. Mittlerweile stärkt Chinas Regierung die Privatwirtschaft wieder, zudem versucht Peking mit Hilfsprogrammen, die Konjunktur anzukurbeln. Vor allem aber profitieren chinesische Tech-Unternehmen vom Deepseek-Erfolg, sagt Cook von Federated Hermes: „Damit einher ging eine allgemeine Neubewertung des angeschlagenen Sektors.“ » Lesen Sie auch: Rekonstruktion eines Billionen-Crashs: Wie ein Start-up Finanzwelt, Wirtschaft und Politik erschüttern konnte Die drei Entwicklungen haben für einen Stimmungsumschwung am Markt gesorgt. Der Hang Seng Tech Index legte seit September um rund zwei Drittel zu. Besonders stark kletterten die Toppositionen des Indexes: Die Aktie des Smartphoneherstellers Xiaomi, der mittlerweile auch erfolgreich in den Elektroautomarkt eingestiegen ist, stieg seit September um 164 Prozent, die Aktie des Onlinemarktplatzes Alibaba, der mittlerweile eine der größten KI-Hoffnungen Chinas ist, immerhin um 70 Prozent. Allerdings bietet der ETF mit nur 30 Aktien, die auch allesamt aus denselben Branchen kommen, eine geringe Diversifikation. Zudem ist der ETF „kopflastig“: Die zehn größten Positionen haben ein Gewicht von 69 Prozent, allein Alibaba und Xiaomi kommen auf fast 20 Prozent. Im Vergleich mit Nasdaq-ETFs ist der ETF auch teuer. Die jährlichen Kosten liegen bei 0,5 Prozent, das sind 0,36 Prozentpunkte mehr als beim günstigsten ETF auf den US-Tech-Index. Allerdings sind alle diese ETF deutlich preiswerter als die aktiv von Fondsmanagern gesteuerten Fonds. Diese kosten oft das Zwei- bis Dreifache des teuersten der China-ETFs im Jahr. Auffällig ist auch die Bewertung: Chinesische Aktien werden mit einer geopolitischen Risikoprämie gehandelt und sind vergleichsweise günstig – vor allem wegen der Spannungen mit Taiwan und eines möglichen Handelskriegs. Allerdings sind die Bewertungen durch die Rally deutlich gestiegen. Xiaomi kommt mittlerweile auf Basis der im Geschäftsjahr 2025 erwarteten Gewinne auf ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 41 und ist damit teurer als der iPhone-Hersteller Apple. Der Hang Seng Tech Index insgesamt kommt auf ein KGV von 21 (Stand 31. Dezember 2024), beim Nasdaq 100 liegt der Wert allerdings bei 39. Wer darauf setzt, dass sich diese Bewertungslücke weiter schließt, für den kann sich der Einstieg immer noch lohnen. Der ETF notiert fast 40 Prozent unter dem Rekordhoch aus dem Jahr 2021. Auf Platz zwei liegt ein ETF auf den MSCI China Technology Index des US-Anbieters Blackrock (IE000NFR7C63), der die enthaltenen Titel nach ESG-Kriterien (Umwelt, Soziales und Unternehmensführung) filtert. Das Plus seit Jahresbeginn beträgt gut 17 Prozent. Damit sind nun fast die gesamten Verluste seit Fondsauflage im Dezember 2021 wieder aufgeholt. Der ETF konzentriert sich ebenfalls auf Tech-Aktien, ist aber deutlich breiter gestreut als das HSBC-Produkt. Es beinhaltet knapp 150 Aktien von großen und mittleren chinesischen Unternehmen, die in den Bereichen Internet- und Direktmarketing, Einzelhandel, interaktive Medien und Dienstleistungen sowie Bildungsdienstleistungen ihr Geld verdienen. Die Kopflastigkeit des ETF ist trotzdem groß: Die zehn größten Unternehmen haben ein Gewicht von rund 60 Prozent, die restlichen 139 Aktien nur eines von knapp 40 Prozent. Die größten Positionen sind Xiaomi, Alibaba und die Spieleplattform Tencent. Mit einem KGV von 22 (Stand 19. Februar 2025) ist der ETF ähnlich bewertet wie der von HSBC. Die jährlichen Kosten sind mit 0,45 Prozent etwas niedriger. Auch der China-ETF auf Rang drei bildet einen Tech-Index ab: den „CSI Overseas China Internet Index“. Er setzt sich aus chinesischen Unternehmen zusammen, deren Hauptgeschäft sich auf das Internet bezieht und die ähnliche Dienste anbieten wie Amazon, Google, Facebook, Ebay und X in den USA. Der einzige ETF, der diesen Index abbildet, kommt von dem auf China spezialisierten Anbieter Krane Shares (IE00BFXR7900). In diesem Jahr legte er bereits um gut 16 Prozent zu. Um sein Rekordhoch aus dem Jahr 2021 zu erreichen, müsste er noch weitere 55 Prozent steigen. Der ETF weist große Parallelen zum HSBC-ETF auf: Mit 30 Positionen bildet er ebenfalls vergleichsweise wenige Aktien ab, wobei er ähnlich kopflastig ist. Hier kommen die zehn größten Positionen auf ein Gewicht von 60 Prozent. Unterschiede gibt es aufgrund des Internetfokus in der Zusammensetzung. Xiaomi ist hier nicht vertreten. Stattdessen weist der ETF die Spieleplattform Tencent als größte Position aus, gefolgt von Alibaba und PDD, dem Mutterkonzern des Onlinemarktplatzes Temu. Mit 0,75 Prozent jährlichen Kosten ist der ETF auch deutlich teurer als das HSBC-Produkt. Deutlich breiter als die bislang vorgestellten ETFs streuen Produkte auf den MSCI China das Investorenkapital. Damit investieren Anleger in große und mittelgroße Unternehmen aus China. Der Index beinhaltet knapp 600 Aktien und bildet rund 85 Prozent des chinesischen Marktes ab. Beim Index FTSE China wären es sogar 1000 Titel. Auch hier haben Tencent und Alibaba das größte Gewicht, gefolgt vom Lieferdienst Meituan auf Platz drei. Xiaomi liegt auf Platz sechs. Die Unternehmen sind aber insgesamt breiter über alle Branchen verteilt. Die zehn größten Positionen kommen auf ein Gewicht von knapp 50 Prozent. Die breitere Diversifikation geht allerdings zulasten der Rendite. Es gibt derzeit sieben ETFs, die den Index abbilden. Mit einem Plus von knapp 14 Prozent seit Jahresbeginn liegt ein Produkt vom französischen Anbieter Amundi (LU1841731745) vorn. Besser fällt die Bilanz der ESG-Varianten auf den MSCI China auf, wo der Tech-Anteil steigt. Der entsprechende Amundi-ETF (LU1900068914) kommt auf ein Plus von 16 Prozent. Dafür ist die Bewertung des MSCI China mit einem KGV von 13 deutlich niedriger. Sollte sich die Rally verbreitern, könnte der Index also mehr Aufholpotenzial haben. Die US-Bank Morgan Stanley nannte ihn am Donnerstag als eine der besten Möglichkeiten, in chinesische Aktien zu investieren. Zudem schwankt der Börsenwert weniger stark. In der Krise brach der MSCI China etwas weniger ein als der Tech-Index: Ersterer fiel von Februar 2021 bis September 2024 um 44 Prozent, Letzterer im selben Zeitraum um 61 Prozent. Auch die jährlichen Kosten sind mit 0,29 Prozent günstiger. Eines gibt Jean-Marie Mercadal, Chef des Vermögensverwalters Syncicap in Hongkong, allerdings generell zu bedenken: Die aktuelle Aktienrally überlagere die schlechte wirtschaftliche Stimmung in China. Er empfiehlt daher: „Anleger sollten die ‚Two Sessions‘-Jahrestagung des Volkskongresses ab dem 5. März beobachten. Bis dahin sollte die Regierung in der Lage sein, die Verbraucherstimmung zu beurteilen.“ Mehr: Drei neue ETFs, mit denen Sie Ihr Klumpenrisiko bei Weltindizes senken Erstpublikation: 22.02.2025, 18:00 Uhr.