Bitcoin: Der Krypto-Hype der Deutschen ist größer, als viele denken

2024 war ein gutes Jahr für Kryptowährungen. Es markiert den Einzug des Bitcoins in die traditionelle Finanzwelt, wodurch der Kurs um mehr als 120 Prozent stieg. Deutsche Anleger wirkten bislang eher zurückhaltend bei Kryptoinvestments. Doch exklusive Daten zeigen, wie weit verbreitet Bitcoin und andere Cyberdevisen mittlerweile in Deutschland sind – und was das für die künftige Preisentwicklung bedeuten könnte. Dem Handelsblatt liegen Daten zum Anlageverhalten von mehr als 330.000 Menschen in Deutschland vor, die in ihren Depots insgesamt sechs Milliarden Euro verwalten. Die Daten stammen von der Plattform Getquin, die Portfolio-Tracking für eine halbe Million Nutzer anbietet, zwei Drittel davon aus Deutschland. Im Schnitt seien die Nutzer in Deutschland zwischen 20 und 35 Jahre alt und zu etwa drei Viertel Männer, erklärt Getquin-Gründer Raphael Steil. Für die Auswertung wurden die Depots nach ihrer Größe in vier Gruppen unterteilt: bis 3000 Euro, 3000 bis 30.000 Euro, 30.000 bis 100.000 Euro und mehr als 100.000 Euro. Alle genannten Gruppen halten Kryptowährungen, wobei der Anteil in den kleineren Depots am größten ist: Bei Anlegern, die dort über höchstens 3000 Euro verfügen, lag er zum Stichtag am 6. Januar 2025 bei elf Prozent. In der Depotgruppe von 3000 bis 30.000 Euro waren es knapp acht Prozent. In den beiden nächstgrößeren Gruppen sinkt der Anteil auf knapp fünf und dann zwei Prozent. Olaf Stotz, Professor für Asset-Management an der Privatuniversität Frankfurt School of Finance & Management, hält das für ein bemerkenswertes Ergebnis: „Es zeigt, dass Kryptowährungen und vor allem der Bitcoin in allen Anlagegruppen angekommen sind.“ Der Bitcoin ist mit Abstand die wichtigste Kryptowährung in den Depots der deutschen Anleger. Das durchschnittliche Gewicht liegt über alle Depotgruppen hinweg bei etwa zwei Prozent. Ether folgt mit einem Gewicht von einem Prozent mit deutlichem Abstand auf Platz zwei. Lennart Ante, Geschäftsführer des gemeinnützigen Blockchain Research Lab und Professor an der Constructor University in Bremen, überrascht das steigende Kryptointeresse nicht: „Kryptowährungen stoßen immer weiter in den traditionellen Finanzsektor vor. Ich würde daher davon ausgehen, dass das Interesse noch zunimmt.“ Ein Meilenstein dieser Entwicklung war, dass die US-Börsenaufsicht SEC im Januar vergangenen Jahres börsengehandelte Fonds genehmigte, die Bitcoin direkt halten und die Kursbewegung abbilden. Diese Bitcoin-Spot-ETFs vergrößern den Pool der potenziellen Käufer, indem sie auch professionelle und private Anleger ansprechen, denen Investments zuvor aus regulatorischen Gründen nicht möglich oder zu kompliziert waren. Mittlerweile halten selbst erste Pensionsfonds, Vermögensverwalter und Anlageberater Bitcoin-ETFs, zeigen Daten der US-Börsenaufsicht SEC. » Lesen Sie auch: Bitcoin-Boom – So schnell ist noch kein ETF in der Finanzgeschichte gewachsen Auch für viele deutsche Anleger war die Einführung der Bitcoin-ETFs offensichtlich ein Kaufsignal, zeigen die Daten von Getquin. Demzufolge tätigten sie 2024 mehr als ein Drittel ihrer Investments im Kryptobereich. Bei der Gruppe mit den größten Depots (mehr als 100.000) wurde fast die Hälfte des investierten Vermögens in Kryptowährungen angelegt. Die Summe der Kryptokäufe ist dagegen bei der zweitgrößten Depotgruppe am größten. Diese handelte 2024 deutlich mehr. Allerdings liegen dem Handelsblatt keine Daten zu Verkäufen vor. Dass der Kryptoanteil in den größten Depots nur bei zwei beziehungsweise vier Prozent liegt, deutet darauf hin, dass die Anleger ihre Positionen nicht vollständig gehalten haben, sondern Kryptoanteile wieder verkauft und Gewinne realisiert haben. Getquin-Gründer Steil sagt mit Blick auf die Handelsdaten seiner Kunden: „Wir haben nach der US-Wahl eine verrückte Krypto-Rally gesehen.“ Wie dieses Anlageverhalten zu werten ist, darüber gehen die Einschätzungen von Experten auseinander. Der Finanzexperte Niels Nauhauser von der Verbraucherzentrale Baden-Württemberg wendet ein, dass die Daten nicht zeigen, ob Anleger noch andere Vermögen besitzen: „Vielleicht haben die Leute 5000 Euro im Zockerdepot, aber 50.000 Euro in Tages- und Festgeld.“ Dennoch seien Kryptowerte „riskante, spekulative Anlagen. Für den langfristigen Vermögensaufbau eignen sie sich nicht.“ Gerade jüngere Leute hätten „tendenziell weniger Geld“, sagt Nauhauser. Daher wäre der hohe Kryptoanteil bei kleineren Depots womöglich bedenklicher. Falls Anleger so fürs Alter vorsorgen wollten, sei das „der falsche Weg“. Andreas Hackethal, Finanzprofessor an der Frankfurter Goethe-Universität, sieht das gelassener. Krypto sei zwar „kein gestreutes Investment, es diversifiziert nicht“. Aber die Kryptoanteile der kleineren Depots hält er nicht für fahrlässig. Bei einem Depot von 30.000 Euro seien das gut 2000 Euro. „Wenn das Geld weg wäre, würde es die Leute nicht in den Ruin treiben.“ Seiner Einschätzung nach sollte der Kryptoanteil im Portfolio aber höchstens zwischen fünf und zehn Prozent liegen. Stotz gibt zudem zu bedenken, dass man zwischen dem relativen Anteil und dem totalen Wert unterscheiden müsse: „Gerade bei den kleineren Depots kann es sein, dass die Anleger eine in totalen Zahlen kleine spekulative Position eingegangen sind, die durch den starken Kursanstieg nun einen hohen relativen Anteil im Depot hat.“ Der Verhaltensökonom stellt sich angesichts der Getquin-Daten aber noch eine andere Frage: „Wenn der Bitcoin in allen Anlagegruppen angekommen ist: Was kann dann auf der Kursseite noch kommen?“ Denn am Finanzmarkt lässt sich über zwei Wege Geld verdienen. Auf der einen Seite über Anlageklassen, die Erträge abwerfen – Zinsen bei Anleihen beispielsweise oder Dividenden bei Aktien. Beim Bitcoin ist das anders, erklärt Stotz: „Anleger können nur dann Geld verdienen, wenn sie das Asset an jemanden zu einem höheren Preis weiterverkaufen.“ Ist ein solches Asset bereits weit verbreitet, fehlen irgendwann die neuen Käufer. Gestützt wird diese Einschätzung durch eine Studie der Krypto-Forscher Austin Adams, Markus Ibert und Gordon Liao. Sie zeigt, dass Nachfrageschocks mehr als 80 Prozent der täglichen Schwankungen bei den Bitcoin-Renditender erklären. Stotz zieht daher den Vergleich zu einem Schneeballsystem: „Die Frage ist, wie lange es noch aufrechterhalten werden kann. Den Letzten beißen die Hunde.“ Die Daten von Getquin erlauben darüber aber keine Aussage, erklärt Stotz, weil vor allem aktive Anleger mit einem oder mehreren Depots den Dienst nutzen. „Dadurch haben wir eine sehr starke Vorselektion, auf risikofreudigere Anleger mit sehr starkem Interesse an Kapitalanlagen.“ Möglicherweise gibt es also noch eine große Gruppe potenzieller Investoren. Ante gibt ohnehin zu bedenken, dass diese Nachfrageabhängigkeit kein Alleinstellungsmerkmal des Bitcoins ist: „Da unterscheidet sich der Bitcoin nicht von Gold.“ Er verweist auf die Besonderheit der ältesten und wichtigsten Cyberdevise: „Der Bitcoin ist völlig unabhängig, völlig frei von anderen Interessengruppen. Es gibt keine Zentralbank, die die Notenpressen anwerfen und das Angebot verwässern kann.“ Stattdessen ist die Zahl der Bitcoin begrenzt: Voraussichtlich im Jahr 2140 wird der letzte der maximal 21 Millionen Coins geschürft. Heute existieren bereits 19,8 Millionen Bitcoins. Durch diese Knappheit hat der Bitcoin mittlerweile ein Image als digitales Gold, sagte der renommierte Fondsmanager Bert Flossbach im Handelsblatt-Interview – wenngleich wesentlich spekulativer: „Ähnlich wie bei Gold wächst das Angebot von Bitcoin nur sehr langsam – und hat zudem eine absolute Obergrenze.“ » Lesen Sie auch: Fondsmanager Flossbach meidet die Nvidia-Aktie – und setzt auf zwei deutsche Autokonzerne Der steigende Bitcoin-Kurs wiederum führt zu einem immer größeren Interesse an Kryptoinvestments, wie Daten der Suchmaschine Google für Deutschland zeigen. Laut den Daten von Google Trends erreichte das Suchinteresse an Krypto Ende 2024 ein Fünfjahreshoch, nach Bitcoin wurde fast genauso oft gesucht wie im Mai 2021, als der Bitcoin-Kurs in kurzer Zeit um 30 Prozent fiel. Die steigende Nachfrage ließ wiederum den Kurs weiter steigen und bescherte Anlegern in den vergangenen Jahren überdurchschnittliche Renditen. Durch den steilen Kursanstieg wurden 2024 fast 50.000 Menschen zu neuen Bitcoin-Millionären, wie Daten der Analyseseite Bitinfocharts zeigen. Doch auch eine kleine Position hatte einen messbaren Effekt: Wer Anfang 2024 ein Portfolio hatte, das zu 60 Prozent aus einem ETF auf den breit streuenden Weltindex MSCI All World Country bestand und zu 40 Prozent aus einem ETF auf kurz laufende Staatsanleihen aus Euro-Ländern, hätte damit eine Rendite von 16,8 Prozent erzielt. Wer etwas Risiko gewagt und einen einprozentigen Bitcoin-Anteil beigemischt hätte, wäre auf eine Rendite von 18,2 Prozent gekommen – also eine Outperformance von 1,4 Prozentpunkten. Solange das so bleibt, könnte das immer weitere Anleger in Krypto-Investments locken – und dadurch den Preis immer weiter antreiben. Mehr: Was 2024 noch besser als Krypto performt hat Erstpublikation: 16.01.2025, 14:43 Uhr.