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Musterdepot Blick nach vorn und zurück

Daniel Hupfer nimmt sein Anleihe-Engagement unter die Lupe, Alexander Kovalenko zieht aus Japans Geldpolitik Lehren für Europa und Georgios Kokologiannis prophezeit ein unterhaltsames Ende des Börsenjahres.
20.12.2015 - 17:05 Uhr
Daniel Hupfer

Daniel Hupfer

Im Bereich der Anleihen waren wir in 2015 insbesondere für Nachranganleihen optimistisch gewesen. Aktuell haben wir solche Wertpapiere von Aareal, Bayer und der Deutschen Lufthansa im Depot. Allerdings gab es gerade im Segment der Nachranganleihen von Industrieunternehmen eine herbe Enttäuschung. So ist die Wertentwicklung seit Jahresanfang mit etwa 2,4 Prozent negativ.

Dies ist zum einen auf Einzelrisiken wie unter anderem Volkswagen und Casino Guichard zurückzuführen. Aber auch schwächere fundamentale Daten wie zum Beispiel im Versorgungs- und Energiesektor (RWE und Vattenfall) haben zu Ratingherabstufungen und deutlichen Spread-Ausweitungen geführt.

Mit den von uns gehaltenen Anleihen haben wir insgesamt dennoch eine positive Performance erzielen können. Dabei legte die Nachranganleihe der Deutschen Lufthansa kräftig an Wert zu, während die Anleihe von Aareal knapp im Plus und das Papier von Bayer deutlich im Minus liegt.

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