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Musterdepots Der Blick auf die besten Aktien des Jahres

Titel mit guter Wertentwicklung bauen ihren Vorsprung gegen Jahresende häufig weiter aus, während schwache Titel zurückfallen. Warum das oft so zu beobachten ist, erklärt Daniel Hupfer.
01.12.2015 - 19:37 Uhr
Daniel Hupfer

Daniel Hupfer

Regelmäßig in den Wintermonaten gibt es Diskussionen über das sogenannte „Window Dressing“: Investoren und Fondsmanager hübschen ihre Portfolios auf, um dem Anleger ein gefälliges Depot präsentieren zu können. Dabei geht es nicht um die Performance zum Jahresende, an der sich zu diesem Zeitpunkt meistens nichts Entscheidendes mehr ändern lässt, sondern um die Titel, die im Portfolio ausgewiesen werden.

Eine angeblich beliebte Strategie ist es, Titel mit einer besonders guten Wertentwicklung über das Gesamtjahr noch in das Portfolio aufzunehmen und die Titel mit der schwächsten Wertentwicklung herauszunehmen. Durch diese Art des Window Dressings soll der Eindruck entstehen, dass der Investor oder Portfoliomanager gute Arbeit für den Kunden geleistet hat. Wir halten dies für eine wenig überzeugende Investmentstrategie, Titel nur aufgrund einer guten bzw. schlechten Wertentwicklung zu kaufen oder verkaufen, wenn dies nicht durch weitere Erwägungen flankiert wird.

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