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Musterdepots Überraschungen zählen

Wenn sich die Berichtssaison in den USA ihrem Ende nähert, wird es Zeit für Daniel Hupfer Bilanz zu ziehen. Zwar konnte die Masse der Werte im S&P 500 positiv überraschen. Doch das Strategen-Augenmerk liegt woanders.
17.05.2015 - 19:29 Uhr
Daniel Hupfer

Daniel Hupfer

Die großen Unternehmen aus den USA wissen erneut positiv zu überraschen: Für das erste Quartal berichteten bislang 435 Unternehmen aus dem S&P 500, davon übertrafen 308 die Gewinnschätzungen der Unternehmensanalysten. Dies entspricht einem Surprise-Ratio von 71 Prozent und liegt im Rahmen der vorhergehenden Quartale. Auffallend ist, dass Unternehmen aus den Sektoren Telekommunikation, Versorger und Finanzdienstleister höhere Gewinne als erwartet berichten konnten.

Diese Sektoren erzielen unseren Berechnungen nach einen weit unterdurchschnittlichen Anteil ihrer Umsätze und Gewinne im Ausland, so dass sie von der Stärke des US-Dollar nur wenig betroffen werden. Zukünftig dürfte es für die US-Unternehmen schwieriger werden, ihre rekordhohen Gewinnmargen zu halten. Die wirtschaftlichen Bedingungen bleiben – trotz zuletzt schwächerer Konjunkturdaten – insgesamt unterstützend für die Unternehmen, der starke US-Dollar und moderat steigende Löhne bei gleichzeitig fallender Produktivität dürften dagegen den Druck auf die Margen erhöhen.

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