Norbert Walter im Interview: „Die Party für Anleger ist vorbei“

Herr Walter, sind Sie persönlich eigentlich in Anleihen investiert?

Ehrlich gesagt haben Anleihen von Autoherstellern mein Depot in der Finanzkrise gerettet. Doch Autohersteller sind Zykliker. Wenn wir in eine Rezession geraten, wird es die Branche treffen. Früher hätte ich gesagt, wenn die Zeiten schlechter werden, sollte man besser auf Versorger setzen. Doch damit wäre man wohl aufgrund der Energiewende eher schlecht gefahren. Es hat sich eben vieles verändert. So manche Gesetzmäßigkeit gilt heute nicht mehr.

Was erwarten Sie – etwa in Bezug auf die Zinsen. Womit müssen Anleger rechnen?

Die Zinsen werden weiter tief stehen und sich unterhalb der Inflationsgrenze bewegen. Dennoch ist die Party für Anleger vorbei. Die ungewöhnlichen Ereignisse sind zahlreich. Wir bewegen uns dann immer wieder außerhalb von unserem Erfahrungsbereich. Jeder Anleger muss einfach wissen: Es gibt derzeit keine nennenswerte Rendite ohne nennenswertes Risiko.