Wo mit Anleihen noch was zu holen ist

Frankfurt Für vorsichtige Anleger sind sie ein Traum: möglichst sichere Anleihen, die eine Rendite von wenigstens zwei bis drei Prozent liefern, also auch bei einem leichten Anziehen der Inflation real noch etwas abwerfen. Aber solche Papiere sind zurzeit Mangelware. Bei vielen Staatsanleihen ist die Rendite sogar negativ.

Es gibt zwar noch ein italienisches Staatspapier mit 1,7 Prozent Zinsen – aber das hat eine Restlaufzeit von 46 Jahren. Und bei Anleihen gilt: Je länger die Laufzeit, desto höher ist das Kursrisiko, wenn die Zinsen steigen. Zehnjährige Papiere der hochverschuldeten Regierung in Rom bringen unter 0,6 Prozent. Mit Anleihen aus Industriestaaten ist daher kaum noch die Inflationsrate zu verdienen, die in Euro-Land zurzeit zwar bei null liegt, aber nach den Erwartungen der Experten in den kommenden Jahren auf rund ein Prozent steigen könnte.