Studien zu Aktienrenditen: Die fetten Jahre sind vorbei

Frankfurt Ein Autofahrer kann sich das vorstellen. Er schaut in den Rückspiegel, fasziniert von einem angenehmen Ausblick hinter ihm. Dann kollidiert er mit einem Hindernis vor sich – er hat in die falsche Richtung gesehen. „Das ist auch für Anleger gefährlich“, mahnt Philipp Koch, Seniorpartner bei der Unternehmensberatung McKinsey in Deutschland. McKinsey illustriert die Gefahr in einer aktuellen Studie. Danach waren die vergangenen drei Jahrzehnte eine lukrative Ära. „Wir haben eine goldene Zeit erlebt“, sagt Koch. Aktien brachten im Schnitt knapp acht Prozent jährlichen Ertrag – real, das heißt Inflation eingerechnet. Anleihen kamen auf fünf bis sechs Prozent .