M&A: Wie Goodwill für Dax-Konzerne zum Milliardenrisiko wird

Düsseldorf Die Huldigungen kamen von ganz oben. Eine „neue Kategorie“ würden die zwei Unternehmen bilden, sagte SAP-Chef Bill McDermott. Sein Vorstandsmitglied Rob Enslin sprach von einer „einzigartigen Gelegenheit“. Die Zitate stammen aus der vergangenen Woche, als Europas größter Softwarehersteller den Kauf des Marktforschungsspezialisten Qualtrics verkündete. Kaufpreis: sieben Milliarden Euro.

SAP bezahlte damit für die kleine, kaum profitable US-Firma mehr als das 20-Fache ihres Jahresumsatzes. So begeistert das Topmanagement von der Übernahme klang, die Anleger störte der hohe Preis. Viele Aktionäre nutzten die Gelegenheit, um sich von ihren SAP-Papieren zu trennen. Der Börsenwert des Unternehmens verringerte sich dadurch rasant um sechs Milliarden Euro.