Wertpapiere: Warum Aktien von Leasing-Anbietern gut in die Zeit passen
Der Autokonzern will ein Leasing-Unternehmen mitgründen. Das Gros der Analysten empfiehlt die Stellantis-Aktie zum Kauf oder rät zum Halten.
Foto: ReutersKöln. Flexibel mieten statt besitzen: In Zeiten hoher Inflation und steigender Energiepreise gewinnt der Leasing-Gedanke für viele Unternehmen und Privatleute an Charme. In den vergangenen 60 Jahren hat sich diese Branche fest in der deutschen Wirtschaft etabliert und überzeugt mit einer breiten Angebotspalette.
Neben Sachgütern werden auch Serviceleistungen wie Wartung, Reparatur oder Schadenmanagement geleast. Für Anleger ist ein Blick in diesen Nischensektor spannend, denn dort lassen sich auch weniger bekannte Aktien mit Kurschancen finden.
Im Jahr 2021 wurden bereits 26,4 Prozent der Ausrüstungsinvestitionen über Leasing finanziert. Im Mobilien-Neugeschäft (Leasing und Mietkauf) legte das Investitionsvolumen um 3,4 Prozent auf 72 Milliarden Euro zu.
Zwar hat die gesamte Leasingbranche im Zuge der Coronapandemie herbe Einbußen verzeichnet, was sich in den Aktienkursen der Unternehmen widerspiegelt. Und auch der Krieg in der Ukraine, bestehende Lieferschwierigkeiten bei Materialien und steigende Zinsen schüren aktuell Unsicherheiten. Doch langfristig gestehen Analysten den Papieren positive Aussichten zu.
„Die Planbarkeit und Transparenz der Investitionskosten sind ganz entscheidende Argumente für Unternehmen, Leasing zu nutzen“, sagt Claudia Conen, Hauptgeschäftsführerin des Bundesverbands Deutscher Leasing-Unternehmen (BDL). Leasing ermöglicht es, neue Technologien erst einmal auszuprobieren und spielt damit absehbar eine zentrale Rolle bei der Transformation der Wirtschaft und bei der Energiewende.
Für weiteren Rückenwind sorgt zudem eine anziehende Nachfrage aus den mittel- und osteuropäischen EU-Staaten, wo sich noch deutliches Absatzpotenzial bietet. Auch steigt der Leasing-Bedarf bei Start-ups.
Aufwärtstrend bei namhaften Anbietern wie Grenke
Beim bekannten Anbieter Grenke AG, der mit einer Marktkapitalisierung von rund 1,13 Milliarden Euro zu den größeren, börsennotierten Leasingunternehmen zählt und im SDax gelistet ist, zeichnet sich beispielsweise ein klarer Aufwärtstrend ab. 2021 stieg der Gewinn dank des Verkaufserlöses der Beteiligung am Anbieter von Zahlungsinfrastruktur Viafintech netto auf 95 Millionen Euro. Im Vorjahr waren es 88,4 Millionen Euro.
Auch beim Leasing-Neugeschäft gab es zuletzt ein ordentliches Plus: Von April bis Juni legte es um 47,4 Prozent auf 587,4 Millionen Euro zu und verbuchte damit das dritte positive Quartal in Folge. Das höchste Plus entfiel auf die Region Südeuropa, wo die Nachfrage um 73 Prozent zulegte.
Laut Vorstandschef Michael Bücker ist der Finanzdienstleister aus Baden-Baden jetzt wieder „zurück auf einem stabilen, nachhaltigen Wachstumskurs“. Dieser war zum einen durch die Coronapandemie ausgebremst worden. Zum anderen hatte der Leerverkäufer Fraser Perring mit seiner Beteiligungsfirma Viceroy im September 2020 Vorwürfe wegen Bilanzfälschung und Beihilfe zur Geldwäsche gegen Grenke erhoben und die Aktie damit auf Talfahrt geschickt.
Binnen zwei Tagen fiel sie um 49 Prozent. Nach einer Sonderprüfung der Bafin, die im Frühjahr 2021 abgeschlossen wurde, ist das Kapitel jetzt ad acta gelegt und der Erholungsmodus eingeläutet. „Wir halten das Zahlenwerk zum Neugeschäft 2022 für solide“, so Mengxian Sun, Aktien-Analystin bei Deutsche Bank Research.
Mit einem Kurs von rund 24 Euro ist die Grenke-Aktie von ihrem Allzeithoch zwar noch immer weit entfernt: Am 21. September 2018 ging sie zu einem Preis von 107,30 Euro aus dem Handel, und sie hat auch auf Jahressicht deutlich an Wert verloren.
Aber sie bietet dadurch eine günstige Kaufgelegenheit. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) liegt aktuell bei unter drei, während die Analysten das langfristige Wachstum im zweistelligen Bereich sehen.
Unbekannter, niedrigbewerteter Spezialist Albis Leasing
Mit über 30 Jahren Expertise im Leasingbereich zählt die Albis Leasing AG aus Hamburg zu den „älteren Semestern“ der Branche. Dennoch wird das Unternehmen wegen des geringen Marktwerts von rund 48 Millionen Euro nur von wenigen Analysten gecovert.
Zur Angebotspalette zählen neben Leasing und Mietkauf auch E-Commerce-Lösungen und Beratungen zu Rahmenverträgen. Um in Zukunft die schwarze Null zu schaffen und darüber hinaus noch deutlich profitabler zu werden, will sich das Unternehmen noch stärker auf das Leasinggeschäft mit Kleinst- und mittleren Unternehmen in Deutschland konzentrieren.
Das erste Halbjahr 2022 lief gut an: Das Neugeschäft legte um 13 Prozent auf 53 Millionen Euro zu. Mit einem Kurs von rund 2,20 Euro ist die Aktie deutlich günstiger als Papiere der Konkurrenz, mit einem KGV von acht zudem günstig bewertet.
>> Lesen Sie hier: Diese europäischen Aktien könnten vom E-Auto-Boom profitieren
Das Thema Leasing wird auch beim Autohersteller Stellantis in Zukunft eine stärkere Rolle spielen. Im Dezember 2021 gab das Unternehmen – das im Januar 2021 aus dem Zusammenschluss von Fiat Chrysler und dem Opel-Mutterkonzern PSA Group hervorgegangen ist – bekannt, dass es mit der Crédit Agricole ein gemeinsames Leasingunternehmen gründet. Es soll bis 2026 eine Flotte von über einer Million Fahrzeuge besitzen. Damit zählte es zu den größten Leasingfirmen in Europa.
Obwohl der rund 38 Millionen Euro schwere Multimarkenkonzern zuletzt weniger Fahrzeuge auslieferte, stieg der Umsatz im ersten Quartal von 37 auf 41,48 Milliarden Euro. Für Rückenwind sorgten nicht zuletzt neue Leasingverträge.
Mit einem KGV zwischen drei und sechs ist die rund zwölf Euro teure Stellantis-Aktie günstig bewertet und hat laut Meinung der Analysten noch Luft nach oben: Das Gros empfiehlt das Papier zum Kauf oder rät zum Halten.