Deutsch Bank Aktie aktuell: Investmentbanker bringen Deutsche Bank voran

An der Börse gaben die Aktien der Deutschen Bank am Mittwoch in der Spitze um rund fünf Prozent auf ein Zwei-Wochen-Tief von 7,51 Euro nach. Im Handelsverlauf drehten die Papiere jedoch wieder ins Plus.

Der Moody's-Analyst Michael Rohr lobte, die Ertragsstärke in den Kerngeschäften der Deutschen Bank sowie das Kostenmanagement hätten die unterliegende Profitabilität des Instituts auf ein Niveau gehoben, das bereits fast mit den Mittelfristzielen der Bank übereinstimme. Das sei positiv für das Rating.

Die Bank hat ihre Prognose für die Investmentbanking-Sparte mittlerweile erhöht: Das Institut geht davon aus, dass die Erträge im Vergleich zum Vorjahr nun „deutlich höher ausfallen“. Bislang ging das Institut nur von Erträgen aus, die „höher ausfallen“. Die Bank will nun auch die Boni in der Sparte anheben.

Dennoch boten die Quartalszahlen nicht nur gute Nachrichten: Während das Investmentbanking boomt, stagnierten andere Bereiche der Kernbank oder fuhren sogar einen Verlust ein. Nach einem Vorsteuergewinn von insgesamt 846 Millionen Euro in den ersten neuen Monaten ist Vorstandschef Christian Sewing aber zuversichtlich, dass er sein Versprechen erfüllen kann, im Gesamtjahr ein positives Vorsteuerergebnis zu erreichen.

Trotz der jüngsten Verschärfung der Coronakrise hält die Bank an ihrem Ausblick für 2020 fest. Die Eigenkapitalrendite werde durch den Aufwand für den Umbau der Bank sowie die Folgen der Pandemie zwar „negativ beeinflusst“. An den Renditezielen für das Jahr 2022 von acht Prozent auf das materielle Eigenkapital ändere sich aber nichts.

Für 2020 rechnet die Bank mit im Wesentlichen unveränderten Erträgen. Zwar geht das Institut auf Basis der Neun-Monats-Zahlen von einem „leicht höheren“ Ertragszuwachs in den Kerngeschäftsfeldern aus, der allerdings durch Belastungen aus der Abbaubank wieder nivelliert werden dürfte. Beim Sparen sieht sich Sewing auf Kurs: Das Kostenziel von 19,5 Milliarden Euro für 2020 sei ein Reichweite.

„Im fünften Quartal unserer Transformation haben wir neben unserer Kostendisziplin auch gezeigt, dass wir Marktanteile gewinnen können“, betonte Sewing. Der Vorstandschef hofft dass sich ein „erheblicher Teil der Ertragssteigerungen als nachhaltig erweisen wird“.

Sewing hat dem Geldhaus einen radikalen Umbau verordnet, der die Bank  nach einer Serie von Verlustjahren wieder in die Erfolgsspur bringen soll. Das lange verlustreiche Geschäft der hauseigenen Investmentbank wurde zurechtgestutzt, aus dem weltweiten Aktienhandel zogen sich die Frankfurter zurück. Um ihre Kostenziele zu erreichen, will die Bank bis Ende 2022 die Zahl der Vollzeitstellen um etwa 18.000 auf weltweit 74.000 verringern. Ende September lag die Zahl der Mitarbeiter bei 86.984.

Neben dem aktuellen Quartalsergebnis warten die Investoren auf neue Erkenntnisse darüber, wie hart die Coronakrise die Deutsche Bank im Kreditgeschäft treffen wird. Bislang ist die befürchtete Pleitewelle ausgeblieben. Aber Experten fürchten, dass die Schäden auch wegen der sich zuspitzenden Ansteckungslage früher oder später auf die Banken durchschlagen werden.

Wie angekündigt fuhr die Deutsche Bank ihre Risikovorsorge im dritten Quartal herunter. Mit 273 Millionen Euro lag die Vorsorge zwar um 56 Prozent höher als vor einem Jahr. Im Vergleich zum zweiten Quartal, als die Bank 761 Millionen Euro für gefährdete Darlehen zurücklegte, fiel sie aber deutlich niedriger aus.

Dafür war die besser als erwartete gesamtwirtschaftliche Lage verantwortlich, die es der Bank erlaubte, einige Wertberichtigungen für Kredite aufzulösen, die die Kunden weiterhin bedienen. Die Bank bestätigt ihre Prognose einer Risikovorsorge für das gesamte Jahr von 35 bis 45 Basispunkten des Kreditvolumens.

Finanzchef James von Moltke sieht die Bank auch für eine Verschärfung der Pandemie gerüstet: Im vergangenen Jahr habe das Management die richtigen Entscheidungen für die Neuausrichtung getroffen. Es gebe keinen Anlass, an der Strategie zu zweifeln. Sollte es zu einem weiteren Lockdown in Deutschland kommen, werde die Bank auch diese Herausforderung managen. Zwar sei die Unsicherheit zuletzt wieder größer geworden, aber während der Beschränkungen im zweiten Quartal habe sich gezeigt, dass die Banken stark genug seien.

Investmentbanking

Besonders gut lief im vergangenen Quartal wie bei der internationalen Konkurrenz das Kapitalmarktgeschäft der Deutschen Bank. In der Investmentbank stiegen die Erträge um 43 Prozent auf 2,4 Milliarden Euro. Dies war vor allem einem Anstieg um 47 Prozent in der Paradedisziplin der Frankfurter zu verdanken, dem Handel mit Anleihen und Devisen. Damit konnte die Deutsche Bank von der Corona-bedingten Sonderkonjunktur noch stärker profitieren als die US-Konkurrenz. Am Ende erreichte die Sparte einen Vorsteuergewinn von 957 Millionen Euro nach 64 Millionen im Vorjahr.

Die Mitarbeiter der Sparte dürften von den Zuwächsen auch persönlich profitieren. Das Institut will die Boni für Investmentbanker mit sehr guter Leistung erhöhen, zumal die Bank auch die Prognose für das Gesamtjahr für den Wertpapierbereich angehoben hatte. „Ein Unternehmen wie unseres muss in der Lage sein, konkurrenzfähige Performance zu honorieren“, sagte Finanzvorstand James von Moltke am Mittwoch in einem Interview mit Bloomberg Television. „Zum Schutz des Geschäfts ist es sinnvoll, in der Lage zu sein, unsere Mitarbeiter entsprechend unserer Performance zu bezahlen.“

Unternehmensbank

Weniger gut lief es in der Unternehmensbank, dem Bereich, der den Kern der „neuen“ Deutschen Bank bilden soll. Hier gingen die Erträge im dritten Quartal um fünf Prozent auf 1,3 Milliarden Euro zurück. Als Grund nennt die Bank die ultraniedrigen Zinsen und geringere Kundenaktivität. Dies führte zu einem Rückgang des Vorsteuergewinns um elf Prozent auf 189 Millionen Euro. Analysten hatten mit einem etwas höheren Ergebnis gerechnet.

Trotzdem kann der für die Sparte verantwortliche Manager Stefan Hoops den Zahlen für das dritte Quartal auch Positives abgewinnen. „Wir haben das Vorjahresergebnis nicht ganz erreichen können, haben uns in einem schwierigen Umfeld aber besser geschlagen als die meisten unserer Wettbewerber“, sagte Hoops dem Handelsblatt.

Besser als erwartet sei es bei der Kreditvergabe gelaufen, und auch das Transaktionsvolumen im Online-Zahlungsverkehr sei höher als geplant ausgefallen. Als Erfolg verbucht die Bank auch, dass es ihr gelungen sei, die negativen Zinsen der Europäischen Zentralbank an einen größeren Teil ihrer Kunden weiterzugeben.

„Zum Ende des dritten Quartals haben wir Vereinbarungen über Einlagen in Höhe von 68 Milliarden. Euro abgeschlossen“, berichtet Hoops. Zu den potenziellen Schäden durch die Coronakrise sagte Hoops: „Wir analysieren die Zuspitzung sehr genau. Es ist aber noch zu früh für einen negativeren Blick auf die Gesamtwirtschaft, der sich auch in einer höheren Kreditvorsorge niederschlagen würde.“

Privatkundenbank

Im Geschäft mit ihren Privatkunden rutschte die Deutsche Bank sogar in die roten Zahlen, nach einem Vorsteuergewinn von 121 Millionen Euro im Vorjahreszeitraum fiel nun ein Verlust von vier Millionen Euro an. Die Erträge stagnierten bei 2,0 Milliarden Euro. Der für den Bereich verantwortliche stellvertretende Vorstandschef Karl von Rohr zeigte sich dennoch zufrieden: „Angesichts der Corona-Pandemie und der Negativzinsen haben wir ein gutes Ergebnis erzielt“, sagte von Rohr dem Handelsblatt.

Das zeige, dass sich der Umbau der Sparte auszahle. „Die Transformation in der Privatkundenbank schreitet nicht nur wie geplant voran, wir sind teilweise sogar schneller unterwegs als erwartet“, betont der Banker. Dazu zählt beispielsweise die geplante Schließung jeder fünften Filiale der Marke Deutsche Bank in Deutschland.

Vermögensverwaltung

In der Vermögensverwaltung konnte die Bank mit einer Steigerung der Erträge um 20 Prozent auf 563 Millionen Euro und einem um 56 Prozent höheren Vorsteuergewinn von 163 Millionen Euro die Erwartungen der Analysten übertreffen. Die Fondstochter DWS verzeichnete im dritten Quartal elf Milliarden Euro an Nettozuflüssen. Damit befinde sich die Fondstochter bei den für das Jahr 2020 anvisierten Mittelzuflüssen wieder im Plan, betonte Deutsche-Bank-Finanzchef von Moltke. Denn damit ist der Rückschlag, den die DWS im zweiten Quartal hinnehmen musste, als netto 2,5 Milliarden Euro abflossen, wieder ausgebügelt.

Nachdem die DWS ihre beim Börsengang ausgerufenen mittelfristigen Kosten- und Ertragsziele ein Jahr früher als geplant erreicht hat, sucht der Fondsanbieter nun eine neue Wachstumsstrategie. „Ab dem kommenden Jahr werden wir uns auf Wachstum und Transformation fokussieren, um auf die Megatrends zu reagieren, denen wir uns mit unseren Kunden gegenübersehen“, betonte DWS-Chef Asoka Wöhrmann. Dazu zählen nach Informationen aus Finanzkreisen auch Zukäufe.

Das von der Mutter vorgegebene Ziel, unter die Top Ten im globalen Asset-Management vorzustoßen, lasse sich durch organisches Wachstum allein kaum erreichen, heißt es. Konkrete Übernahmekandidaten hat die DWS den Informationen zufolge aber noch nicht im Auge.

Bad Bank

In der so genannten Capital Release Unit, die Bilanzpositionen abbauen soll, die nicht mehr zu Kerngeschäft gehören, fiel im dritten Quartal ein Verlust von 427 Millionen Euro an, nach einer Milliarde im Vorjahr. Die Bank bestätigte ihr Ziel, die risikogewichteten Aktiva bis Jahresende auf 38 Milliarden Euro zurückzufahren. Aktuell liegen in der Bad Bank noch Aktiva von 39 Milliarden Euro nach 43 Milliarden im Vorjahr.

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