Staatsanleihen als Risiko: Löst Italien das Krisen-Domino aus?

Auch Fonds, Versicherungen und Pensionskassen besitzen in erheblichem Umfang Schuldverschreibungen der öffentlichen Hand. So hat etwa die Allianz 2012 stärker in italienische Staatsanleihen investiert. Den Bestand baute der Konzern wegen der als attraktiv gesehenen Risikoaufschläge hingegen von 29,3 auf 29,8 Milliarden Euro aus. Den Bestand an spanischen Papiere reduzierte die Allianz dagegen deutlich.

Die Papiere bergen erhebliche Risiken für die Finanzbranche – wie für die Volkswirtschaften. Denn rutscht ein Staat in die Pleite, müssen die Banken ihre Anleihe-Bestände abschreiben und vergeben weniger Kredite an Unternehmen und Verbraucher. Dies wiederum dämpft die Konjunktur, drückt die Steuereinnahmen und belastet die Staatskasse. Ein Teufelskreis.

„Risiken durch Staatsanleihen in den Bankbilanzen beobachten wir, wie auch die Marktteilnehmer, sehr genau“, sagt Johannes Wassenberg, Managing Director bei der Ratingagentur Moody’s für den europäischen Banksektor. Seine Kollegen bei der Agentur, die Staatsanleihen bewerten, hatten jüngst etwa Großbritannien die Top-Note „AAA“ aberkannt.

Die Regeln der Aufsicht machen den Banken den Erwerb von Staatsanleihen besonders schmackhaft. Denn für Staatsbonds aus den in der OECD zusammengeschlossenen Industrieländern müssen Geldhäuser kein Eigenkapital zurückstellen. Finanzinstitute können nach diesen Regeln, nach dem Baseler Ausschuss für Bankenaufsicht „Basel II“ genannt, also ohne weitere Risikovorsorge Staatspapiere in ihrem langfristigen Anlagebestand halten.