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US-Supermarkt

Höhere Löhne in den USA könnten die Preise treiben.

(Foto: Reuters)

Finanzmärkte Die Inflation ist kein Gespenst mehr

Lange haben Investoren die Gefahr steigender Preise ignoriert. Das war fahrlässig, wie der Absturz der Aktien- und Bondkurse gezeigt hat. Doch die plötzliche Sorge vor einem Anstieg der Inflation ist für viele Ökonomen eine Übertreibung in die andere Richtung.
07.02.2018 - 19:10 Uhr

Frankfurt Im vergangenen November hielt Vítor Constâncio eine deutliche Warnung für die Märkte bereit. „Fast alle Anleger denken dasselbe. Sie glauben, dass es immer weiter geht mit niedriger Inflation“, sagte der Vizepräsident der Europäischen Zentralbank (EZB). Kurz zuvor hatte ein anderer Geldpolitiker der EZB eine ähnliche Befürchtung geäußert: „Die Märkte reagieren besonders stark, wenn etwas passiert, was kaum jemand erwartet, zum Beispiel ein deutlicher Anstieg der Inflation.“

Die beiden Notenbanker hatten recht: Bei den Turbulenzen an den Aktien- und Anleihemärkten der vergangenen Tage war die Furcht vor dem Anspringen der Inflation das Hauptthema. Die Märkte sind aufgewacht. Den Anstoß gab die Bekanntgabe eines Anstiegs der Stundenlöhne in den USA im Januar um 2,9 Prozent. Scott Anderson, Ökonom bei der Bank of the West, warnt deshalb vor einer Überhitzung der US-Konjunktur, die gerade noch zusätzlichen Schub durch die Steuerreform von US-Präsident Donald Trump erhält.

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