Benachrichtigung aktivieren Dürfen wir Sie in Ihrem Browser über die wichtigsten Nachrichten des Handelsblatts informieren? Sie erhalten 2-5 Meldungen pro Tag.
Fast geschafft Erlauben Sie handelsblatt.com Ihnen Benachrichtigungen zu schicken. Dies können Sie in der Meldung Ihres Browsers bestätigen.
Benachrichtigungen erfolgreich aktiviert Wir halten Sie ab sofort über die wichtigsten Nachrichten des Handelsblatts auf dem Laufenden. Sie erhalten 2-5 Meldungen pro Tag.
Jetzt Aktivieren
Nein, danke

Geldpolitik Die EZB und die saufenden Pferde

Mario Draghi bleibt stur. Der EZB-Chef ist gewillt, den Geldhahn noch weiter aufzudrehen – um Unternehmen endlich dazu zu bringen, zu investieren. Doch eine weitere Lockerung der Geldpolitik schadet nur. Eine Analyse.
01.12.2015 - 16:16 Uhr
Immer mehr Liquidität für die Finanzmärkte. Quelle: dpa
EZB-Chef Draghi (l.) mit Mark Carney, dem Governor der Bank of England

Immer mehr Liquidität für die Finanzmärkte.

(Foto: dpa)

Düsseldorf Als der sozialdemokratische Ökonomieprofessor Karl Schiller Ende 1966 das Amt des Bundeswirtschaftsministers antrat, prägte er den Spruch: „Die Pferde müssen wieder saufen.“ Damit spielte er auf ein von John Maynard Keynes zitiertes Sprichwort an: „Man kann die Pferde zur Tränke führen, saufen müssen sie aber selber.“ Mit Pferden meinte Schiller die Unternehmer, die er zu höheren Investitionen bewegen wollte.

Knapp fünf Jahrzehnte später ist es die Europäische Zentralbank (EZB), die die Pferde zum Saufen bringen will. Sie hat negative Leitzinsen eingeführt und pumpt durch Anleihekäufe immer mehr Liquidität in die Finanzmärkte. Karl Schillers altes Problem bleibt bislang allerdings ungelöst: Die Pferde stehen inzwischen bis zum Hals im Wasser, doch sie saufen noch immer nicht wie gewünscht.

Dirk Hinrich Heilmann
Der Autor

Dirk Hinrich Heilmann ist Managing Direktor des Handelsblatt Research Institute und Chefökonom des Handelsblatts.

Jetzt weiterlesen

Erhalten Sie Zugriff zu diesem und jedem weiteren Artikel im

Web und in unserer App für 4 Wochen kostenlos.

Weiter

Sie sind bereits registriert? Jetzt einloggen

Jetzt weiterlesen

Erhalten Sie Zugriff zu diesem und jedem weiteren Artikel im

Web und in unserer App für 4 Wochen kostenlos.

Weiter

Sie sind bereits registriert? Jetzt einloggen

Mehr zu: Geldpolitik - Die EZB und die saufenden Pferde
Zur Startseite
-0%1%2%3%4%5%6%7%8%9%10%11%12%13%14%15%16%17%18%19%20%21%22%23%24%25%26%27%28%29%30%31%32%33%34%35%36%37%38%39%40%41%42%43%44%45%46%47%48%49%50%51%52%53%54%55%56%57%58%59%60%61%62%63%64%65%66%67%68%69%70%71%72%73%74%75%76%77%78%79%80%81%82%83%84%85%86%87%88%89%90%91%92%93%94%95%96%97%98%99%100%