Schreckgespenst Stagflation: Wie Ökonomen das Risiko einschätzen

Frankfurt Wenn Inflation schon ein Wort ist, das Verbrauchern und Investorinnen einen Schrecken einjagt, dann gilt das umso mehr für den Begriff Stagflation. Und dieser Begriff macht zurzeit Furore. Die US-Großbank JP Morgan schreibt zum Beispiel in einer neuen Studie: „In den letzten Wochen war eine mögliche ‚Stagflation‘ ein prominentes Thema bei Diskussionen mit unseren Kunden.“

Was genau heißt „Stagflation“? Da fängt das Problem schon an: Es gibt zwei verschiedene Definitionen. Die eine meint mit Stagflation das Zusammentreffen von Arbeitslosigkeit und Inflation. Laut der zweiten aber ist ein wesentliches Element des Phänomens eine wie der Begriff schon sagt, „stagnierende“, also nur schwach wachsende Wirtschaft.