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Anlagestrategie Anleger machen Rendite mit Risiko-Anleihen

Mit negativem Rating wird es für Konzerne ungemütlich am Kapitalmarkt. Denn dann fallen die Kurse. Manche Investoren spekulieren auf solche „fallenden Engel“.
18.07.2018 - 18:34 Uhr

„Gefallene Engel können auch profitabel sein“

Frankfurt Für die Konzerne kommt es dem Abstieg aus dem Himmel gleich: Wenn Ratingagenturen etwa aufgrund von schlechter Geschäftsentwicklung oder einer wachsenden Verschuldung die Kreditwürdigkeit auf Ramschniveau absenken, wird es für die Unternehmen am Kapitalmarkt ungemütlich.

Die Refinanzierungskosten steigen, Investitionen werden teurer – und defensiv orientierte Anleger fallen als Käufer für Unternehmensanleihen weg. Deshalb werden Unternehmen, deren Kreditrating aus dem Investment-Grade-Bereich auf Ramschniveau sinkt, im Finanzjargon „gefallene Engel“ genannt. Doch was den Finanzvorstand zur Verzweiflung treibt, weckt bei manchen Fondsmanagern Begehrlichkeiten.

Sie sehen in den sogenannten Paria-Papieren eine günstige Möglichkeit, in das Unternehmen zu investieren. Eine Herabstufung sorgt für steigende Renditen – und damit für fallende Kurse. Doch meist versuchen Unternehmen, die mal als guter Schuldner eingestuft waren, ihre Reputation am Kapitalmarkt wiederherzustellen.

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