Anleihen: Wette auf steigende Zinsen wird für Investoren teuer

Frankfurt Steigende Zinsen sind das Schreckensszenario für jeden Anleihemanager. Heben die Notenbanken die Leitzinsen an, reagieren Anleihen sofort: Die Kurse fallen, im Gegenzug steigend die Renditen. Für die Fondsmanager bedeutet das: Ihr Portfolio verliert an Wert.

Die angelegten Kundengelder vor Verlusten bei steigenden Zinsen zu schützen gehört daher zu den wichtigsten Aufgaben von aktiven Anleihemanagern. Doch Daten des Fondsanalysehauses Morningstar legen nahe, dass sich zuletzt viele Manager dabei verspekuliert haben.

Der Schlüssel verbirgt sich hinter dem Fachbegriff Duration, der Kapitalbindungsdauer: Die Kennziffer, die jeder Anleihefonds ausweist, drückt den durchschnittlichen Zeitraum in Jahren aus, den ein Investor warten muss, bis er sein Geld inklusive Zinszahlungen zurückerhält. Je länger dieser Zeitraum ist, desto größere Auswirkungen haben Zinsänderungen auf das Portfolio.