Bonds: Die neuen Schmuddelkinder vom Anleihemarkt

Die durch den griechischen Schuldenschnitt ausgelösten Veränderungen bei den Konditionen von Staatsanleihen könnten zu einem Zwei-Klassen-Bondmarkt führen. Denn Anleger machen einen Bogen um Papiere, die so genannte Collective Action Clauses - Umschuldungsklauseln – beinhalten. So möchten sie potenzielle Verluste bei künftigen Schuldenschnitten vermeiden wollen.

Im Rahmen der Vereinbarung zur Einrichtung eines permanenten Rettungsfonds für die Europäische Währungsunion müssen die Staaten in ihren auf Euro lautenden Bondemissionen ab Januar zum Teil eine entsprechende CAC-Klausel einbringen. Unter den neuen Vorschriften begebene Bonds könnten weniger Wert sein, sagt Pacific Investment Management (Pimco). Die Vermögensverwaltung betreut den weltgrößten Anleihefonds.