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Eurex Der Bund-Future bekommt einen Bruder

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Andere wichtige Terminkontrakte sind Futures auf amerikanische, japanische und britische Staatsanleihen. Dabei gibt es jeweils Futures für verschiedene Laufzeiten. In Deutschland gibt es neben dem Bund-Future noch den Bobl-Future für rund fünf-, den Schatz-Future für rund zwei- und den Buxl-Future für rund 30-jährige Bundespapiere.

Alle Futures sind Terminkontrakte auf fiktive Anleihen mit festen Zinsscheinen von in der Regel sechs Prozent. Die Futures haben Laufzeiten von meist neun Monaten. Am Ende der Laufzeit müssen die Verkäufer der Futures den Käufern die entsprechenden Anleihen liefern oder sich von dieser Verpflichtung durch den Kauf neuer Terminkontrakte lösen.

Die Handelsspannen sind bei Terminkontrakten sehr gering. Beim Bund-Future liegen sie bei nur einem Basispunkt. Um dem italienischen BTP-Future auf die Beine zu helfen, werden voraussichtlich fünf Banken und zwei Finanzdienstleister als Market Maker Handelsspannen stellen. Im Monatsdurchschnitt müssen dabei die Spannen der gestellten An- und Verkaufskurse bei acht Basispunkten liegen.

Die Liquidität und die Absicherungs- und Spekulationsmöglichkeiten der Futures verbessern auch die Handelbarkeit der zugrunde liegenden Staatsanleihen. Wilson Chin, Zinsstratege bei der niederländischenGroßbank ING, geht davon aus, dass der neue BTP-Future dabei nicht nur den Handel mit italienischen, sondern auch mit zum Beispiel spanischen, portugiesischen und griechischen Staatsbonds erhöhen wird.

Die Umsätze im BTP-Future dürften zunächst aber noch gering sein. Johannes Rudolph, Zinsstratege bei HSBC Trinkaus, schätzt, dass der Terminkontrakt auf italienische Staatsbonds so viel gehandelt werden könnte wie der Buxl-Future für 30jährige Bundesanleihen, der vor vier Jahren neu aufgelegt wurde. Seine Umsätze lagen in diesem Jahr im Schnitt bei 3 500 Kontrakten pro Tag. Zum Vergleich: Im Bund-Future wurden 2009 im Schnitt knapp 700 000 Kontrakte täglich gehandelt. Damit ist er neben dem T-Note-Future für zehnjährige US-Bonds der umsatzstärkste Terminkontrakt der Welt.

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