Aussichten für den Dax: Der verzerrte Leitindex

Deutschlands wichtigstes Börsenbarometer Dax hat es geschafft. Endlich – denn die Wall Street macht es doch schon seit Monaten beinahe täglich vor. Der Dax erreichte mit knapp 12.650 Punkten ein Allzeithoch. Unsere 30 größten börsennotierten Unternehmen sind mit 1,3 Billionen Euro so viel wert wie noch nie.

Doch viel wichtiger ist: Gemessen an den Gewinnen, die die 30 Unternehmen von Allianz über Siemens bis hin zu Volkswagen Quartal für Quartal erwirtschaften, sind die Aktien im Durchschnitt und in der Gesamtsumme betrachtet immer noch nicht überteuert. Jedes Unternehmen kostet im Schnitt rund 14-mal so viel, wie es in diesem Jahr voraussichtlich verdienen wird. Das ist moderat und schmälert ein wenig die Angst vor einem Absturz. Der ist vielen noch von der Jahrtausendwende in schlechter Erinnerung.