Die Fundamentaldaten von Wohnungsvermietern wie Vonovia sind nach wie vor in Ordnung.
Es ist nur wenige Monate her, da freuten sich die Manager börsennotierter Wohnungsvermieter noch doppelt über das niedrige Zinsniveau. Sie gaben Anleihen mit Mini-Kupons aus. Stolz erzählten sie, ihre Aktien würden als Alternative zu Staatsanleihen gekauft. Tatsächlich erwarben Versicherer und Pensionskassen lieber wenig riskante Wohnimmobilienaktien mit hoher Dividendenrendite als noch weniger riskante, aber über lange Zeit renditelose Staatsanleihen.
Deshalb dominieren Versicherer und Altersvorsorgeeinrichtungen auch die Aktionärsverzeichnisse der Gesellschaften. Doch nun, wo die Kapitalmarktzinsen steigen, schichten diese Investoren ganz allmählich um. Sie kaufen das Original, die Anleihe, statt des Derivats Wohnimmobilienaktie.
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