Dax aktuell: Dax schließt nach Bundestagswahl im Plus

Der deutsche Aktienmarkt hat verhalten positiv auf das Ergebnis der Bundestagswahl reagiert. Der Leitindex Dax stieg bis zum Montagmittag um bis zu ein Prozent, gab seine Gewinne anschließend aber wieder ab und drehte ins Minus. Den Tag beendete er 0,6 Prozent fester bei 22.426 Punkten. Die drei vorherigen Handelstage hatte der Dax jeweils mit einem Verlust beendet und dabei in der Spitze mehr als zwei Prozent verloren. Solche Gewinnmitnahmen sind vor politischen Wahlen nicht ungewöhnlich: Damit sichern sich Anleger gegen einen überraschenden Ausgang ab. Das nun erzielte vorläufige Wahlergebnis – ein Sieg von CDU/CSU und eine mögliche Zweierkoalition mit der SPD – galt unter Aktienstrategen und Analysten vor der Bundestagswahl als favorisiertes Ergebnis. Sorgen gab es nach den Streitigkeiten innerhalb der vorherigen Ampelkoalition aus SPD, Grünen und FDP vor allem vor einem möglichen Dreierbündnis. Die Ökonominnen Marion Mühlberger und Ursula Walther sowie Deutschland-Chefvolkswirt Robin Winkler von der Deutschen Bank schreiben daher: „Die Aussicht auf eine Zweiparteienkoalition unter Führung einer starken CDU/CSU wird von den deutschen Unternehmen wahrscheinlich als positiv angesehen, da sie weniger politischen Stillstand und Unsicherheit verspricht als unter der bisherigen Regierung.“ Davon dürfte der deutsche Mittelstand stärker profitieren als die Dax-Konzerne, die durch ihre starke Internationalisierung von der deutschen Wirtschaftsschwäche weniger betroffen waren. Die größten Gewinner am Montag gab es am Montag daher in der zweiten Börsen-Reihe: Der Nebenwerteindex MDax stieg um bis zu 2,8 Prozent und verteidigte einen guten Teil der Gewinne. Den Handelstag beendete er 1,5 Prozent im Plus. Ein voller Erfolg ist die Bundestagwahl aus Marktsicht aber nicht: Es gibt einen Wermutstropfen. Denn AfD und Linke kommen dem vorläufigen Wahlergebnis zufolge auf 216 Sitze im Bundestag. Das sind 34 Prozent des gesamten Bundestags. Damit verfügen die beiden Parteien über eine Sperrminorität und können Grundgesetzänderungen blockieren – etwa bei einer Reform der Schuldenbremse. Die Experten der Deutschen Bank schreiben daher von einem gemischten Wahlergebnis: „Jede Reform der Schuldenbremse, auch für die Verteidigungsausgaben, wäre auf die Unterstützung durch eine der Randparteien angewiesen. Das ist nicht unmöglich, würde aber erhebliche politische Kompromisse erfordern.“ Eine Möglichkeit wäre ein parteiübergreifender Konsens mit den Linken über die Einrichtung eines außerbudgetären Infrastrukturfonds, um mehr Spielraum für Verteidigungsausgaben im Kernhaushalt zu schaffen. „Dies würde den Umfang der zusätzlichen Verteidigungsausgaben in der nächsten Legislaturperiode wahrscheinlich immer noch einschränken, aber es würde zumindest einen gewissen Spielraum schaffen“, erklären die Deutsche-Bank-Analysten. Analyst Jochen Stanzl vom Onlinebroker CMC Markets mahnt daher zur Vorsicht: „Trotz der Euphorie könnte sich der in den vergangenen beiden Wochen beginnende Hang zu Gewinnmitnahmen fortsetzen.“ Aus charttechnischer Sicht bietet beim Dax die Marke von 22.194 Punkten eine untere Unterstützung – das ist die Aufwärtslücke vom 13. Februar. Solche Aufwärtslücken entstehen, wenn der niedrigste Kurs des Tages über dem höchsten Kurs des Vortages liegt. Solange diese Lücken nicht geschlossen werden, gelten sie als Unterstützung. Fällt der Dax darunter, wäre die Marke von rund 21.970 Punkten der nächste Anlaufpunkt. Auf der oberen Seite gibt es aus charttechnischer Sicht erst ab rund 22.930 Punkten den nächsten Widerstand. Hier liegt unter anderem das Rekordhoch vom 19. Februar. Auf andere Märkte hat die Bundestagswahl dagegen wenig Einfluss. Der Euro wertete gegenüber dem US-Dollar an Nachmittag leicht ab, nachdem er zuvor 0,7 Prozentpunkte aufgewertet hatte. Diese Bewegung überraschte Analyst Ulrich Leuchtmann von der Commerzbank angesichts der Tatsache, dass bereits vor der Wahl am Devisenmarkt eine Koalition aus CDU/CSU und SPD als wahrscheinlichstes Szenario galt: „Dass überhaupt etwas Euro-Positives heraussprang, muss da schon eher verwundern und zeigt, dass am Devisenmarkt eine Restangst vor einem destruktiven Ergebnis bestand.“ Zwar weist auch Leuchtmann darauf hin, dass der fiskalische Spielraum einer neuen Bundesregierung enger sein wird, als am Vorabend der Wahl absehbar war. Er gibt aber zu bedenken, dass eine von CDU/CSU geführte Bundesregierung ohnehin eher andere Instrumente bevorzugen dürfte, wie eine Aussetzung der Schuldenbremse gemäß den Ausnahmeregelungen. Eine weitere Möglichkeit brachte am Montag der scheidende Wirtschaftsminister Robert Habeck von den Grünen ins Gespräch: Der Bundestag könne noch in alter Zusammensetzung mit einer Zwei-Drittel-Mehrheit die Schuldenbremse reformieren. » Lesen Sie auch: Union stimmt für Rentenpaket – aber einige Gegenstimmen Diese Möglichkeit gebe es jetzt noch, sagt Habeck. Es werde mehr Geld für Verteidigung und für die Zukunftsfähigkeit der Wirtschaft erforderlich sein. Der neugewählte Bundestag tritt spätestens am 25. März zusammen. Dann erlischt die Amtszeit des alten Bundestages. Am Anleihemarkt waren die Bewegungen am Montag überschaubar. Die Rendite deutscher Bundesanleihen mit zehnjähriger Laufzeit stieg auf bis zu knapp 2,5 Prozent. Anlagestratege Daniel Lenz von der DZ Bank sagt: „Die Investoren sind im Vorfeld von einem schwarz-roten Bündnis ausgegangen. Es war deshalb bereits eingepreist. Trotzdem hat es sicherlich für etwas Erleichterung gesorgt, dass ein kompliziertes Dreierbündnis vermieden werden kann.“ Am Anleihemarkt hatte es bereits in den vergangenen Handelstagen stärkere Bewegungen gegeben. Seit Anfang Februar ist die Rendite von Bundesanleihen um 0,1 Prozentpunkte gestiegen. Auslöser war die Erwartung, dass Deutschland und Europa künftig mehr Geld für Rüstungsgüter ausgeben müssen. Der Aufwärtstrend der Renditen dürfte sich in den kommenden Monaten fortsetzen, prognostiziert Lenz: „Steht die neue Regierung, dürften mehr staatliche Investitionen, höhere Militärausgaben und steuerliche Erleichterungen für Unternehmen die wesentlichen Ziele sein.“ Da diese Ausgeben nur schwer vollständig gegenfinanziert werden können, hält der DZ-Bank-Experte eine Reform oder die im Notfall bedingte Aussetzung der Schuldenbremse für unausweichlich: „Als Folge werden mehr Bundesanleihen als bisher emittiert werden. Das höhere Angebot wird der Markt zwar gut aufnehmen, aber nicht ohne eine höhere Rendite zu verlangen.“ Rheinmetall: Stärkster Gewinner im Dax ist erneut Rheinmetall. Aktien des Rüstungskonzerns stiegen um mehr als sechs Prozent, nachdem die Deutsche Bank ihr Kursziel kräftig erhöht hat, von 780 auf 927 Euro. Damit sehen sie selbst zum am vergangenen Dienstag erzielten Rekordhoch von 968 Euro noch ein Kurspotenzial von sieben Prozent. Die Rheinmetall-Aktie ist allein in diesem Jahr in Erwartung steigender Aufträge um mehr als 50 Prozent gestiegen. Hensoldt: Im MDax steigt auch der Rüstungskonzern Hensoldt. CDU-Kanzlerkandidat Friedrich Merz hatte im Wahlkampf deutlich gemacht, dass er die Rüstungsausgaben erhöhen will. Die Hensoldt-Aktie legte um rund 4,4 Prozent zu. Delivery Hero: Die Ankündigung der niederländischen Beteiligungsfirma Prosus, Just Eat Takeaway übernehmen zu wollen, trieben Delivery Hero zunächst nach oben. Die Aktien des Essenslieferanten stiegen um bis zu fünf Prozent, beendeten den Tag dann aber zwei Prozent im Minus. Siemens Energy: Ein Analystenbericht über Kürzungen bei Microsoft im Bereich Künstlicher Intelligenz (KI) drückt Siemens Energy. Die Titel des Münchener Energietechnikkonzerns rutschen zeitweise um fast 13 Prozent ab. Aus dem Handel gingen sie vier Prozent im Minus. Ein Händler führt die Verluste auf einen Bericht der US-Investmentbank TD Cowen zurück, wonach Microsoft dabei ist, seine KI-Rechenzentrumskapazitäten zu reduzieren. Der OpenAI-Partner habe Mietverträge mit einer Gesamtkapazität von „ein paar Hundert Megawatt“ gekündigt, hieß es. Mehr: Friedrich, der Zehnte – Der „All-in“-Kandidat der Union