Aktien: So entwickelten sich die Renditen des norwegischen Staatsfonds

Die Rally am europäischen Aktienmarkt hat dem norwegischen Staatsfonds in der ersten Jahreshälfte zu einer Gesamtrendite von 5,7 Prozent verholfen. Das geht aus dem Halbjahresbericht hervor, den der Verwalter Norges Bank Investment Management am Dienstag veröffentlichte. Der größte Staatsfonds der Welt verfehlte damit knapp die eigene Zielmarke, wie der Vermögensverwalter mitteilte. Diese sogenannte Benchmark besteht aus zwei globalen Börsenindizes. „Das Ergebnis wird durch gute Renditen am Aktienmarkt, insbesondere im Finanzsektor, getrieben“, erklärte Fondschef Nicolai Tangen. In den ersten sechs Monaten kam das Aktienportfolio des Fonds auf eine Rendite von 6,7 Prozent. Anleihen brachten 3,3 Prozent ein. Nach einem Verlust im ersten Quartal meldete der Fonds für das zweite Quartal die höchste Rendite seit Ende 2023. Der 1,9 Billionen Dollar große staatliche Pensionsfonds legt die Einnahmen aus der norwegischen Öl- und Gasförderung für künftige Generationen an. Der Fonds ist einer der größten Investoren der Welt und hält 1,5 Prozent aller global ausgegebenen Aktien. Insgesamt machten diese Aktien Ende Juni mehr als zwei Drittel des Portfolios aus. Ein Großteil davon ist in den USA angelegt, mit großen Positionen in Technologieaktien wie Nvidia, Microsoft, Apple, Amazon, Alphabet und Meta. Gut ein Viertel des Vermögens legt der Fonds auf dem Anleihemarkt an. Er investiert zudem einen kleinen Anteil in Immobilien und Infrastrukturprojekte, die nicht an der Börse gehandelt werden. Im ersten Halbjahr kamen die europäischen Aktien des Pensionsfonds auf eine Rendite von 17,8 Prozent. Titel aus Nordamerika lagen dagegen mit 1,4 Prozent nur leicht im Plus. Papiere aus Asien und Ozeanien erzielten 11,7 Prozent Rendite, Schwellenländeraktien kamen auf 6,9 Prozent. Dabei profitierte der Fonds vor allem von der guten Performance von Finanzaktien. Aktien aus dem Sektor brachten 16,5 Prozent Rendite und machten ein Sechstel des Aktienportfolios aus. Besonders die Titel europäischer Banken seien wegen solider Profite und der Hoffnung auf höhere Staatsausgaben gut gelaufen, heißt es in dem Bericht. Zweistellige Renditen erreichten demnach auch die Aktien aus den Sektoren Telekommunikation, die unter anderem von einer erwarteten Konsolidierung in Europa profitiert hätten, und Versorger wie Energieerzeuger. Die für den Fonds wichtigen Tech-Titel kamen dagegen nur auf eine Rendite von 5,2 Prozent. Einzige Verlierer waren Aktien aus dem Gesundheitswesen. Nach Angaben der Nachrichtenagentur Bloomberg stockte der Fonds im ersten Halbjahr seine Positionen unter anderem von Nvidia, Apple, TSMC, Tesla und Berkshire Hathaway auf. Verkauft wurden demnach Anteile von Microsoft, Alphabet, Meta und Broadcom. Bei der Vorstellung des Berichts kündigte Fondschef Tangen zudem an, Investitionen in Israel weiter reduzieren zu wollen. „Wir gehen davon aus, dass wir uns von weiteren Unternehmen trennen werden“, sagte er auf der Pressekonferenz. Der Fonds war deshalb zuletzt unter Druck geraten und hatte am Montag mitgeteilt, Verträge mit externen Vermögensverwaltern für einige seiner israelischen Anlagen zu kündigen. In den vergangenen Tagen hat er sich bereits von Anteilen an elf der 61 israelischen Firmen getrennt, an denen er zuletzt beteiligt war. Auslöser der Überprüfung waren Medienberichte über eine Beteiligung am israelischen Triebwerkshersteller Bet Shemesh Engines Ltd. Das Unternehmen erbringt Dienstleistungen für die israelischen Streitkräfte, einschließlich der Wartung von Kampfflugzeugen. Die Beteiligung an dem Unternehmen sei inzwischen verkauft worden, teilte der Fonds nun mit. Die Investitionen des Fonds in Israel sollen sich künftig auf Unternehmen beschränken, die im Benchmarkindex für Aktien, dem FTSE Global All Cap Index, enthalten sind. Norwegens Finanzminister Jens Stoltenberg hatte vergangenen Dienstag in einer Stellungnahme erklärt, der Staatsfonds dürfe nicht in Unternehmen investieren, die sich an der Besetzung des Westjordanlands und dem Gazakrieg beteiligten. Einen pauschalen Rückzug aus allen israelischen Unternehmen schloss der ehemalige Nato-Generalsekretär aber aus. Mit Material der Nachrichtenagenturen Bloomberg und Reuters. Mehr: Streitfall Aufwertung – Wird der starke Euro zum Problem? Erstpublikation: 12.08.2025, 13:55 Uhr.