RWE-Aktie: Warum 18 Analysten nur Kaufempfehlungen geben

Nur Kaufempfehlungen für eine Aktie sieht man selten. Beim Essener Stromversorger RWE ist das aktuell der Fall. Laut S&P Global Market Intelligence heben 18 Analysten den Daumen, keiner rät zum Halten und keiner zum Verkaufen. Solch ein einhelliges Votum ist selbst in der üblicherweise optimistischen Analystenzunft ungewöhnlich. Allerdings hat RWE zuletzt auch geliefert: In den ersten neun Monaten dieses Geschäftsjahres 2023 erzielte der Dax-Konzern ein Nettoergebnis von knapp 3,4 Milliarden Euro. Mehr als doppelt so hoch wie im Vorjahreszeitraum. Doch im Aktienkurs spiegelt sich das noch nicht vollständig wider: Der Kurs liegt immer noch rund acht Prozent unter dem Niveau vom Jahresstart. Zwar ging es zuletzt bereits deutlich nach oben, Analysten glauben aber an eine noch weitere Erholung. Sie sehen noch weiteres Kurspotenzial. Das mittlere Kursziel liegt bei 50,89 Euro. Derzeit kostet eine Aktie rund 38 Euro, sodass sich auf Sicht von zwölf Monaten ein Kurspotenzial von rund 30 Prozent ergibt. Teuer ist die Aktie dabei noch nicht: Das Kurs-Gewinn-Verhältnis auf Basis der für 2024 erwarteten Erträge beträgt günstige elf. Auch eine Dividende bezahlt RWE: Sie steigt für 2023 von 0,90 Euro auf einen Euro. Das entspricht einer Dividendenrendite von 2,6 Prozent. Zum Kerngeschäft zählt RWE die Stromerzeugung durch Wind- und Solaranlagen, Laufwasser-, Pumpspeicher-, Biomasse- und Gaskraftwerke sowie den zuletzt extrem profitablen Energiehandel. Dabei hat sich der Konzern von einem Kohle- und Atomstromerzeuger zu einem globalen Schwergewicht im Bereich erneuerbare Energien transformiert. Der Anteil der „grünen“ Erzeugungskapazitäten liegt bei fast 60 Prozent. Hier geht es um Wind, Solar, Wasser und Biomasse. >> Lesen Sie dazu: Drei Unternehmen bestimmen das Energiewende-Tempo Die Geschäfte laufen dabei gut: Nachdem RWE bereits im Juli die Prognose für das Gesamtjahr 2023 erhöht hatte, bekräftigte der Vorstand jetzt die Ziele. Demnach soll in diesem Turnus das bereinigte Nettoergebnis zwischen 3,3 bis 3,8 Milliarden Euro liegen. Diese Vorgabe dürfte am Ende vermutlich übertroffen werden, denn nach neun Monaten lag das Nettoergebnis bereits bei 3,4 Milliarden Euro. Barclays spekuliert daher, dass RWE seine Jahresziele für 2023 noch einmal erhöhen wird. JP-Morgan-Analyst Vincent Ayral schrieb: Nach den sehr starken Neunmonatszahlen die Jahresziele nicht aufzustocken sei schon sehr zurückhaltend. Gut sieht es auch für 2024 aus: Gingen Analysten vor sechs Monaten noch von einem Nettogewinn von durchschnittlich rund zwei Milliarden Euro aus, so sind es jetzt 2,5 Milliarden Euro. Für keinen anderen Dax-Konzern steigen die Schätzungen so rasant. Der Blick richtet sich nun auf den Kapitalmarkttag am 28. November. Die Analysten Olly Jeffery und James Brand von der Deutschen Bank blicken dem Tag optimistisch entgegen, wie ihre aktuelle Studie zeigt. Dort schreiben sie: „Wir gehen davon aus, dass der Kapitalmarkttag der nächste große Katalysator sein wird.“ Was Anleger allerdings bedenken sollten: An der Börse gibt es keine risikolosen Investments. Bei RWE unterliegen beispielsweise alle Geschäftsbereiche relativ stark politischen Risiken. Wasserstofffähige Gaskraftwerke etwa hängen vom Aufbau einer Wasserstoff-Netzanbindung ab. Hier stehen Entscheidungen aus Berlin und Brüssel noch aus. Dabei soll Gas Kohle als Energieträger ablösen. RWE selbst hat in Verhandlungen mit der Bundes- und der NRW-Landesregierung den Kohleausstieg um acht Jahre auf 2030 vorgezogen. Seit wenigen Tagen stellen Mitglieder der Bundesregierung dies aber wieder infrage. Angesichts solcher Unsicherheiten sind Investitionen schwer zu planen. Sollte der Kohleausstieg später kommen, würde ein dann vermutlich deutlich höherer CO2-Preis die Erfolgsrechnung von RWE belasten. Fachleuten zufolge kann der Konzern den CO2-Preis jetzt noch abfedern, weil das Management die entsprechenden CO2-Emissionsrechte bis 2030 bereits vor Jahren günstig eingekauft hat. Wohl auch weshalb bezeichnet Alexander Wheeler, Analyst von der kanadischen Bank RBC, RWE als „gut geführtes Unternehmen“ mit erheblichem Wertschöpfungspotenzial. Hinzu kommen die Risiken aus den erheblichen Investitionen in erneuerbare Energieprojekte. RWE geht bei den Investitionen in „grünes Wachstum“ offensiv vor. Das hat seinen Preis. So addiert sich die Nettoverschuldung des Konzerns zum Stichtag 30. September auf 6,2 Milliarden Euro. Allein in den ersten neun Monaten 2023 investierten die Essener netto 10,3 Milliarden Euro, nach 3,1 Milliarden Euro im Vorjahreszeitraum. Der größte Anteil entfiel auf die Akquisition von Con Edison Clean Energy in den USA. Laut RWE hat das mit Wirkung zum 1. März erworbene US-Unternehmen bereits zum positiven Quartalsergebnis beigetragen. Finanzvorstand Michael Müller ist sich deshalb sicher: „Unsere Investitionstätigkeit zahlt sich aus.“ Die Stromproduktion aus erneuerbaren Energien wird zunehmend zum Ergebniswachstum beitragen, sagte er bei der Vorlage der Neunmonatszahlen. Davon würden auch die Aktionäre profitieren. Mehr: Wie finden Anleger Qualitätsaktien? Acht Punkte, die Ihnen helfen