Nvidia-Aktie fällt: Verkaufssignal oder Einstiegschance? Was Analysten Anlegern raten

Jetzt bleibt nur noch Apple übrig. Nach Microsoft ist auch Nvidia aus dem Kreis der Unternehmen ausgeschieden, die an der Börse mehr als drei Billionen Dollar wert sind. Die Aktie des Chipkonzerns fiel am Donnerstag um acht Prozent auf rund 120 Dollar. Seit ihrem am 7. Januar erreichten Rekordhoch hat die Nvidia-Aktie mittlerweile 21 Prozent an Wert verloren. Dabei übertrafen die Quartalszahlen erneut die Erwartungen der Analysten. Ist die aktuelle Kursschwäche also ein Verkaufssignal oder eine Einstiegschance? Wie Experten die Situation einschätzen. Zumindest kurzfristig drohen weitere Verkäufe, stellt Analyst Jörg Scherer von HSCB Deutschland fest. Denn die Aktie ist jetzt unter ihren gleitenden Durchschnittskurs der vergangenen 200 Handelstage gefallen. Er liegt bei knapp 127 Dollar. Die 200-Tage-Linie gibt den langfristigen Trend an – und der zeigt jetzt nach unten. Steigt der Kurs kurzfristig nicht zurück über diese Linie, drohen aus charttechnischer Sicht Anschlussverkäufe bis auf 113 Dollar. Das ist das Tief aus dem vergangenen Juni, seitdem hat sich der Kurs nur noch unter Schwankungen seitwärts bewegt. Um dagegen ein positives Signal zu senden, müsste die Aktie kräftig steigen, bis zum Rekordhoch von 153 Dollar. „Da müsste man durch, um die Seitwärtsbewegung ad acta zu legen“, sagt Scherer. Die Schwäche der Nvidia-Aktie überrascht, weil der Konzern am Mittwochabend nach Börsenschluss gute Quartalszahlen vorlegte: Der Umsatz stieg um 78 Prozent zum Vorjahr auf 39,3 Milliarden US-Dollar, der Nettogewinn stieg auf etwa 22 Milliarden Dollar. Mehrere Analysehäuser erhöhten daher ihre Kursziele – unter anderem Morgan Stanley, Truist Securities, Deutsche Bank und Bank of America (Bofa). Das durchschnittliche Kursziel der 63 Experten liegt bei 175 Dollar, zeigen Daten des Finanzdienstes LSEG – rund 45 Prozent über dem aktuellen Kurs. Bofa-Analyst Vivek Arya setzt sein Kursziel sogar auf 200 Dollar. Für ihn ist Nvidia der „Top-Pick für KI-Dominanz“. Der Halbleiterkonzern profitiert stark vom boomenden Geschäft mit Künstlicher Intelligenz (KI). Dafür werden zahlreiche Rechenzentren gebaut, die mit Grafikprozessoren, sogenannten GPUs, von Nvidia ausgestattet werden. Wichtigstes Produkt sind die neuen Blackwell-Chips, die pro Stück mehrere Zehntausend Dollar kosten. Sie können nicht nur für das Training von KI-Modellen, sondern auch für die Auslieferung von KI-Software eingesetzt werden, die sogenannte Inferenz. „Im vierten Quartal wurden mit Blackwell fast elf Milliarden Dollar umgesetzt, was deutlich über den Erwartungen von vier bis sieben Milliarden Dollar liegt und die Gewissheit gibt, dass das Produkt auf Kurs ist“, schreibt Arya. Dass die Aktie trotzdem fällt, führt der Bofa-Analyst auf mehrere Gründe zurück. So sei die Prognose fürs erste Quartal nicht mehr so optimistisch gewesen wie vergangene Prognosen. Außerdem würden die Übergangskosten auf die Blackwell-Chips die Margen belasten. Auf die hohen Entwicklungskosten von Blackwell verweist auch Analyst Jochen Stanzl vom Onlinebroker CMC Markets. Er sagt mit Blick auf die Quartalszahlen: „Dies hat dazu geführt, dass die Gewinne die Erwartungen so schwach überschritten haben wie zuletzt vor zwei Jahren. Sonst war man von Nvidia einen noch größeren Wurf gewohnt.“ Auf solche Entwicklungen reagieren Anleger nach der zurückliegenden Rally sensibel. Die Nvidia-Aktie ist seit Anfang 2023 trotz der jüngsten Kursverluste um mehr als 700 Prozent gestiegen. Arya verweist zudem auf eine „allgemeine KI-Investitionsmüdigkeit“. Nicht nur die Nvidia-Aktie steht aktuell unter Druck. Auch die Aktien anderer vorheriger KI-Gewinner wie AMD und Palantir sind zuletzt gefallen. Verantwortlich dafür ist eine allgemeine Risikoaversion an der Börse, ausgelöst durch den Überraschungserfolg des chinesischen KI-Start-ups Deepseek. Dieses hatte im Januar ein Sprachmodell vorgestellt, das mit den führenden US-Konkurrenten wie OpenAI mithalten kann, dafür jedoch offenbar mit deutlich weniger Geld auskommt und weniger fortschrittliche Chips braucht. Nvidia-Chef Jensen Huang rechnet für sein Unternehmen dennoch mit einem weiter dynamisch wachsenden Geschäft. Neue KI-Anwendungen, die langwierige Denkprozesse und Schlussfolgerungen erfordern, könnten bis zu hundert Mal mehr Rechenleistung benötigen, sagt er. Davon würde sein Konzern profitieren. Auch Bofa-Analyst Arya sieht die aktuelle Kursschwäche als Kaufchance. Er schreibt: „Wir verstehen den Wunsch, Portfolios weg von KI und Cloud zu diversifizieren, aber wir glauben, dass dies das solide (und globale) Tempo der KI-Investitionen und die überzeugende Bewertung von Nvidia unterschätzt.“ Denn auch wenn Nvidia seinen Gewinn nun etwas langsamer steigern dürfte als in der Vergangenheit, wächst die Aktie immer noch schnell in seine Bewertung hinein: Auf Basis der im vergangenen Geschäftsjahr erzielten Gewinne kommt Nvidia auf ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 43. Auf Basis der Gewinnschätzungen fürs laufende Jahr sinkt das KGV auf 29. Damit ist Nvidia günstiger als Apple bei einer stärkeren Wachstumsdynamik. Arya erwartet daher, dass der Aktienkurs mit der Tech-Messe GTC, die am 17. März startet, wieder an Fahrt aufnimmt. Er rät wie 55 andere Analysten zum Kauf der Nvidia-Aktie, sieben weitere raten dazu, das Papier zu halten. Eine Verkaufsempfehlung spricht trotz der aktuellen Kursschwäche niemand aus. 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