Geldanlage: Was sind die besten ETFs auf europäische Aktien?

Europäische Aktien hängen in diesem Jahr US-Titel ab: Der europäische Leitindex Euro Stoxx 50 ist in diesem Jahr elf Prozentpunkte stärker gestiegen als der amerikanische Dow Jones. Und dieser Aufwärtstrend könnte anhalten, schreiben die Analysten der Deutschen Bank in ihrer Studie von Dienstag. Viele Anleger, die über börsengehandelte Fonds (ETFs) in den Aktienmarkt investieren, profitieren aber kaum von der Entwicklung, weil Europa in vielen Indizes nur ein sehr geringes Gewicht hat. Im Weltleitindex MSCI World liegt es beispielsweise nur bei rund 17 Prozent. Wer den Anteil erhöhen will, kann sich dafür zusätzliche ETFs auf europäische Aktien ins Depot holen. Das Handelsblatt stellt neun Möglichkeiten vor: drei Klassiker, drei Branchen-ETFs und drei ETFs, die auf bestimmte Regionen setzen. Der europäische Leitindex Euro Stoxx 50 bildet die Kursentwicklung der 50 größten Unternehmen aus der Euro-Zone ab. Britische und Schweizer Unternehmen sind dadurch ausgeschlossen, ebenso der Pharmakonzern Novo Nordisk aus Dänemark, der durch seine Diätspritze Ozempic zum wertvollsten Konzern Europas geworden ist. Das größte Gewicht in dem Index haben französische Unternehmen mit knapp 39 Prozent, vor Unternehmen aus Deutschland (29 Prozent) und den Niederlanden (knapp 13 Prozent). Unter den Sektoren hat Technologie den größten Anteil mit 16 Prozent, wobei allein das deutsche Softwareunternehmen SAP und der niederländische Halbleiterkonzern ASML zusammen auf mehr als 13 Prozent kommen. Sie sind auch die beiden größten Einzelwerte im Euro Stoxx 50. Es folgen die Branchen Industrie (15 Prozent), Banken (14 Prozent) und Konsum (10 Prozent) – zur Letzteren gehört der Luxuskonzern LVMH. Neben SAP und ASML zählen das deutsche Industrieunternehmen Siemens und der deutsche Versicherer Allianz zu den Top fünf der Unternehmen. Das Angebot an ETFs, die den Euro Stoxx 50 nachbilden, ist groß: 16 Produkte weist die Vergleichsplattform JustETF aus. Bei den thesaurierenden Produkten, die also die Dividendenzahlungen direkt reinvestieren, bieten Blackrock (ISIN: IE00B53L3W79), die DWS (LU0380865021) und Amundi (FR0007054358) die größten ETFs an. Seit Jahresbeginn legten diese um knapp sieben Prozent zu. Demgegenüber ist der Euro Stoxx 600 deutlich breiter gefasst. Er investiert in die 600 größten börsennotierten Unternehmen in Europa. Der Index investiert also auch in Länder außerhalb der Euro-Zone und deckt so fast 90 Prozent des gesamten europäischen Marktes ab. Dadurch verschieben sich auch die Gewichtungen bei Ländern und Branchen: Das größte Gewicht hat Großbritannien (23 Prozent), Frankreich kommt nur auf 17 Prozent, gefolgt von Deutschland mit 14 Prozent. Bei den Sektoren halbiert sich der Tech-Anteil auf acht Prozent. Das größte Gewicht haben stattdessen die Sektoren Industrie und Gesundheit mit jeweils gut 14 Prozent – Letzterer hat im Euro Stoxx 50 gerade einmal ein Gewicht von sechs Prozent. Die größte Einzelposition ist auch hier SAP. Neben ASML gehören aber auch drei Schweizer Unternehmen zu den Top fünf: Der Lebensmittelkonzern Nestlé sowie die Pharmaunternehmen Novartis und Roche. Die größten ETFs auf den Index haben erneut Amundi (LU0908500753), Blackrock (DE0002635307) und die DWS (LU0328475792) im Angebot. Sie haben seit Jahresbeginn knapp fünf Prozent an Wert zugelegt – die Rendite ist also signifikant geringer als beim Euro Stoxx 50. Das liegt daran, dass im ersten Quartal viel Geld von großen Investoren aus dem amerikanischen Markt in den europäischen umgeschichtet wurde. Davon profitierten besonders die großen, global aufgestellten Unternehmen, die im Euro Stoxx 50 mehr Gewicht haben als im Euro Stoxx 600. Im Gegensatz zum Euro Stoxx 600 ist der MSCI Europe etwas konzentrierter. Er investiert nur in 15 europäische Länder, weil er sich auf Industrienationen beschränkt. Es fehlen daher etwa Polen und Luxemburg. Auch die Zahl der Unternehmen, in die investiert wird, ist mit knapp 400 statt 600 geringer. Die Gewichtung innerhalb des Indexes fällt aber ähnlich aus. ETFs auf den MSCI Europe gibt es hier ebenfalls unter anderem von Blackrock (IE00B4K48X80), der DWS (LU0274209237) und Amundi (LU1437015735). Auch bei ihnen führt die stärkere Konzentration zu einer höheren Rendite, mit gut fünf Prozent ist sie aber nur leicht höher als die von ETFs auf den Euro Stoxx 600. Gefragt sind europäische Aktien übrigens auch wegen der hohen Gewinnausschüttungen der Unternehmen an die Aktionäre. Der MSCI Europe kommt auf eine Dividendenrendite von 3,1 Prozent. Beim MSCI USA liegt dieser Wert nur bei 1,4 Prozent. Anleger, deren Fokus auf den hohen Dividenden liegt, können allerdings auch direkt in einen europäischen Dividenden-ETF investieren. Der Index Euro Stoxx Select Dividend 30 etwa investiert in die 30 dividendenstärksten Unternehmen aus der Euro-Zone. ETFs gibt es unter anderem von Blackrock (IE00B0M62S72), der Deka (DE000ETFL078) und Amundi (LU2611732558). Seit Jahresbeginn gewannen diese ETFs bereits rund 20 Prozent an Wert. Während marktbreite Indizes alle Branchen abbilden, sind Sektorindizes spezialisiert. Wer hier investiert, geht eine Wette ein: Manche Branchen entwickeln sich besser als der Gesamtmarkt, andere schlechter. In diesem Jahr steigen bislang europäische Aktien aus der Finanzbranche besonders stark. Dazu zählen Banken, Versicherer und Unternehmen aus dem Bereich Finanzservice. Gesammelt werden sie im MSCI Europe Financials Index, der mehr als 80 Unternehmen aus ganz Europa beinhaltet. ETFs auf diesen Index bieten Blackrock (IE00BMW42306) und State Street Global Advisors (IE00BKWQ0G16). Größte Position ist die britische Bank HSBC vor dem deutschen Versicherer Allianz und dem Schweizer Versicherer Zurich Insurance. Im laufenden Jahr legten sie bereits um rund 18 Prozent zu. Während Versicherer aufgrund ihrer konstanten Einnahmen als sichere Investments in unsicheren Zeiten gelten, profitieren Banken vom starken Handelsgeschäft und von der Hoffnung auf eine wirtschaftliche Erholung: Höhere Investitionen führen zu größeren Einnahmen aus dem Kreditgeschäft, gleichzeitig gibt es bei einem stärkeren Wirtschaftswachstum weniger Kreditausfälle. Sollte der Handelskonflikt zwischen den USA und dem Rest der Welt anhalten, könnten allerdings auch europäische Banken leiden. Denn die Solvenz ihrer Kunden könnte sich verschlechtern. Außerdem könnte die Europäische Zentralbank gezwungen sein, die Zinsen weiter zu senken als bislang geplant. Das würde die Nettozinsmargen der Banken drücken und ihre Rentabilität schmälern. Wer dennoch gezielt auf eine breitere Outperformance von Bankaktien setzen will, für den ist der Stoxx Europe 600 Banks eine Alternative. In dem Index sind 49 europäische Banken notiert. Größte Position ist wieder die HSBC, gefolgt von Santander aus Spanien und Unicredit aus Italien. Britische Banken haben mit knapp 28 Prozent auch insgesamt das größte Gewicht, gefolgt von Banken aus Spanien und Italien. Der Index schlug im vergangenen Jahr alle anderen europäischen Branchenindizes und erzielte den zweitgrößten Kursgewinn seit 1999. Auch in diesem Jahr entwickelte sich der Index bislang besser als der Rest: Die Verluste seit dem 2. April, an dem die USA Strafzölle auf alle Importe ankündigten, sind fast schon wieder aufgeholt. Einen thesaurierenden ETF auf den Stoxx Europe 600 Banks bietet Amundi an (LU1834983477). Im laufenden Jahr gewann er bereits 25 Prozent an Wert. Ein noch etwas besseres Ergebnis erzielt mit einem Plus von 27 Prozent ein ETF von Invesco (IE00B5MTWD60), der den Euro Stoxx Optimised Banks abbildet. Dieser beinhaltet aus dem Stoxx Europe 600 Banks nur Banken aus der Euro-Zone und setzt weitere Filter ein, beispielsweise die Liquidität. Das größte Gewicht haben hier Banken aus Spanien, Italien und Frankreich, die zusammen auf einen Anteil von 68 Prozent kommen. Im Euro Stoxx 600 Banks kommen Institute aus diesen drei Ländern nur auf einen Anteil von 42 Prozent. Wer gezielt auf als besonders solide geltende Aktien von europäischen Versicherern setzen will, kann auf den Stoxx Europe 600 Insurance setzen. Der Index setzt sich aus 31 Direkt- und Rückversicherern aus Europa zusammen. Größte Position ist die Allianz, gefolgt von dem französischen Versicherer Axa und Zurich Insurance aus der Schweiz. Deutsche Unternehmen sind hier am stärksten vertreten, sie kommen zusammen auf einen Anteil von einem Drittel. Neben der Allianz sind auch die Munich Re, Hannover Rück und Talanx im Index vertreten. Den einzigen thesaurierenden ETF bietet hier erneut Amundi an (LU1834987973). Im laufenden Jahr legte dieser bereits um 18 Prozent zu. Wie im Bankensektor gibt es auch hier einen alternativen Index, den Stoxx Europe 600 Optimised Insurance. Er wird nach denselben Kriterien zusammengesetzt wie der Euro Stoxx Optimised Banks, im Gegensatz zu ihm erzielte er in diesem Jahr bislang aber eine minimal niedrigere Rendite. Einen ETF bietet auch hier Invesco an (IE00B5MTXJ97). Anleger können aber nicht nur in einzelne Branchen investieren, sondern auch in einzelne Regionen. Überraschend erfolgreich ist dabei in diesem Jahr der Index MSCI Emerging Markets Eastern Europe ex Russia. Dieser investiert in Aktien aus europäischen Ländern, die der Indexanbieter MSCI als Schwellenländer klassifiziert. Dazu gehören Polen, Ungarn und Tschechien. Russische Aktien sind ausgeschlossen. Das mit Abstand stärkste Gewicht haben Titel aus dem Finanzsektor mit fast 55 Prozent. Dazu gehören die Banken PKO Polski, OTP und Pekao sowie der polnische Versicherer Powszechny Zaklad Ubezpieczen. Insgesamt besteht der Index aber nur aus 19 Titeln. Den einzigen thesaurierenden ETF auf diesen Index bietet Amundi an (LU1900066462), der in diesem Jahr bereits um knapp 26 Prozent gestiegen ist. Das liegt vor allem daran, dass polnische Unternehmen in den vergangenen Jahren ihre Gewinnausschüttungen an die Aktionäre deutlich erhöht haben. Berechnungen des Finanzdienstes Bloomberg zufolge hat sich ihre Dividendenrendite binnen zwei Jahren verdoppelt. Durch die höheren Kapitalrückführungen werden Aktien attraktiver. Gleichzeitig profitieren polnische Werte von der Hoffnung auf ein Ende des Ukrainekriegs. Im Index MSCI Emerging Markets Eastern Europe ex Russia haben polnische Aktien ein Gewicht von 69 Prozent. Die 31 Prozent, die Aktien aus Ungarn und Tschechien haben, minderten dabei in diesem Jahr die Rendite. Wer allein auf eine weitere positive Entwicklung in Polen setzen will, kann daher auch direkt den MSCI Poland wählen. Der Index besteht nur aus 14 Aktien, deckt damit aber 85 Prozent der Marktkapitalisierung im polnischen Aktienmarkt ab. Den einzigen ETF auf den Index bietet Blackrock an (IE00B4M7GH52), der in diesem Jahr bereits um 28 Prozent gestiegen ist. Trotz der Kursgewinne ist der Index aber noch günstiger bewertet als der breite europäische Markt. Für den polnischen Index weist MSCI ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von zwölf aus, der MSCI Europe kommt auf einen Wert von 15,5. Bei dem polnischen ETF müssen Anleger aus dem Euro-Raum aber doppelte Wechselkurseffekte bedenken: Während die Aktien in polnischen Zloty gehandelt werden, ist die Fondswährung Dollar. In diesem Jahr profitieren Euro-Anleger bislang vom Wechselkurseffekt, weil sowohl der Zloty als auch der Euro gegenüber dem Dollar zugelegt hat. Das kann sich aber auch ändern. Ohne Währungsrisiko können Anleger in den spanischen Markt investieren. Die DWS bietet einen ETF auf den Solactive Spain 40 Index an (LU0592216393). Dieser bildet die Wertentwicklung der 40 größten Unternehmen ab, die an der Börse Madrid notiert sind. Er liegt in diesem Jahr 19 Prozent im Plus. Dominiert wird der Index von Aktien aus den Bereichen Finanzen und Versorger. Allein die Banken Santander und BBVA haben zusammen mit dem Energiekonzern Iberdrola ein Gewicht von 46 Prozent. Während die Banken von den stabilen Zinsmargen und dem guten wirtschaftlichen Umfeld in Spanien profitieren, gelten Energieversorger als vermeintlich sichere Investments in unsicheren Zeiten. Zudem schüttet Iberdrola hohe Dividenden aus. Obwohl die Aktie seit Jahresbeginn um fast 20 Prozent gestiegen ist, liegt die Dividendenrendite dem Finanzdienst LSEG zufolge bei 3,8 Prozent. Zum Vergleich: In Deutschland kommen Eon und RWE auf 3,7 und 3,3 Prozent. Mehr: Was bringt ETF-Anlegern Diversifikation? Wir haben nachgerechnet Erstpublikation: 30.04.2025, 12:43 Uhr.