Geldanlage: So schlägt Whisky als Anlageklasse den MSCI World

Wäre Ihnen eine Flasche Whisky rund 2,5 Millionen Euro wert? 2024 wurde der fast 100 Jahre alte schottische Whisky „The Macallan 1926 Adami“ bei einer Sotheby’s-Auktion für mehr als 2,1 Millionen Pfund versteigert – dabei war die Flasche der Macallan-Brennerei eigentlich auf bis zu 1,2 Millionen Pfund taxiert. Ein Rekordpreis und bis heute der teuerste Whisky der Welt. Mit Luxus-Sammlerstücken wie Autos, Uhren und Weinen lässt sich ordentlich Rendite machen. Doch wie investiert man bei diesen Summen als Privatanleger? Das Berliner Start-up Timeless, laut eigenen Angaben mit 462.000 Kunden und 821 „Collectibles“ im Wert von etwa 36 Millionen Euro Europas größte Investmentplattform für Sachwerte, will genau das ermöglichen. Timeless hinterlegt teure Sammlerstücke als tokenisierte Anteile über eine Blockchain. Via App können Anleger so Anteile von Unikaten schon ab 50 Euro kaufen. So etwa in eine Picasso-Zeichnung für 73.000 Euro investieren, in einen Audi R8 für 85.000 Euro oder eine goldene Rolex Daytona für 105.000 Euro. Können Anleger wirklich so leicht vom Sachwertetrend profitieren? Was, wenn ein Asset verloren geht? Und wer bestimmt überhaupt dessen Preis? Das verrät Timeless-CEO Malte Häusler im Handelsblatt-Interview. Herr Häusler, nehmen wir an, ich hätte 10.000 Euro zum Anlegen übrig. Wieso sollte ich mein Geld in einen 60 Jahre alten Whisky stecken, der angeblich mehr als 120.000 Euro wert sein soll? Um zu diversifizieren. Zur Risikostreuung können alternative Anlagen wie Sachwerte eine gute Beimischung im Portfolio sein. Das machen die Profis übrigens genauso: Institutionelle Anleger investieren etwa 5 bis 20 Prozent des Depots in alternative Anlagen wie Rohstoffe, Immobilien, Gold, Kryptos, Private Equity – und Collectibles. Das sind Sammlerstücke wie Uhren, Oldtimer, Sneaker, Kunstwerke, Handtaschen, Weine oder eben besagter Whisky. Gut schmecken würde der sicher – doch bringt er auch viel Rendite?Der „Luxury Investment Index“ (KFLII) der Immobilienberatungsfirma Knight Frank gilt als aussagekräftigster weltweiter Sachwerteindex. Dort war Whisky in den letzten zehn Jahren mit über 350 Prozent Wertsteigerung das erfolgreichste Asset – verglichen mit 136 Prozent des Gesamtindexes. Mit dem MSCI World hätten Sie in derselben Zeit nur 93 Prozent Rendite gemacht. Deutlich weniger. Seit der Gründung 2018 hat Timeless 821 Sammlerstücke im Wert von etwa 36 Millionen Euro eingesammelt. Wonach wählen Sie die Objekte aus?Unser Investmentteam wählt die Sammlerstücke gemeinsam mit unseren Partnern aus. Was uns angeboten wird, prüfen wir kritisch, lassen uns von Händlern, Resellern und Sammlern Belege und Zertifikate zeigen und betreiben Provenienzforschung. In Datenbanken recherchieren wir nach dem Wert der Stücke. Zudem befragen wir externe Experten. Autos etwa kaufen wir nie ohne Gutachten. Ganz sicher sein, dass Sie nur Unikate kaufen, können Sie aber nicht.Hundertprozentige Sicherheit gibt es nicht. Aber wir versuchen das Plagiatsrisiko so weit wie nur möglich zu minimieren. Wir sichern uns dagegen bei jedem Anbieter vertraglich ab. Wir dokumentieren die Historie jedes Sammlerstücks transparent via Blockchain. Und von privat kaufen wir nur sehr wenig. Ist das Plagiatsrisiko das größte Risiko als Sachwertinvestor?Ja. Neben dem Lagerrisiko, schließlich muss der physische Gegenwert irgendwo gelagert werden. Wo liegen Ihre 821 Sammlerstücke?In weltweit verteilten Lagerstätten, Depots, Tresoren, Schließfächern und Zolllagern in der Schweiz, Großbritannien, Deutschland, Frankreich, den USA. Wir schicken die Ware meist nicht durch die ganze Welt, sondern lagern sie dort ein, wo wir sie beziehen. Im Berliner Firmenbüro lagert also nichts?Nein, noch nie. Und nach der letzten Erfahrung lagert in Berlin erst recht nichts mehr. Sie spielen auf den Einbruchsdiebstahl im November 2022 an. Damals plünderten Diebe in einer privaten Tresoranlage in Berlin fast 300 Schließfächer und erbeuteten rund 1000 Luxusuhren im Gesamtwert von etwa 14 Millionen Euro. Teil der Beute waren auch etwa 70 Uhren von Timeless.Gegen Einbruchsdiebstähle schützen wir uns mit Policen bei Spezialversicherern wie Hiscox. Der Diebstahl ist ein Versicherungsfall. Leider mussten wir uns sehr lange gedulden, bis der Fall strafrechtlich aufgerollt und abgeschlossen wurde. Erst dann konnten wir die nächsten Schritte gehen, um uns unsere Versicherung zu erstreiten. Die Beute ist bis heute verschwunden. Die geprellten Anleger sollten ihr Geld – Kaufpreis plus Gebühr – aber von der Versicherung erstattet bekommen, hieß es damals von Timeless. Was ist der aktuelle Stand?Da der Einbruchsdiebstahl ein Großschaden war, sind wir immer noch in der Klärung mit der Versicherung. Gibt es mittlerweile einen Zeitplan für die Abwicklung der Rückzahlung?Wir haben die Versicherung zur Zahlung der Versicherungssumme aufgefordert. Sollte sie dem nicht zeitnah nachkommen, werden wir in Vertretung der geschädigten Anteilseigner eine Klage gegen die Versicherung vorbereiten und bei Gericht einreichen. Zum Zeitplan können wir aktuell leider keine verbindliche Aussage treffen. Als Sachwertinvestor kann die Ware also durchaus auch einfach mal abhandenkommen.Das war bis heute der erste und einzige Fall. Zudem ein Inside-Job: Verurteilt wurde 2024 auch der frühere Geschäftsführer des Tresorraums als Mittäter. So ein Fall lässt sich weder vorhersehen noch verhindern. Genau deshalb versichern wir alle eingelagerten Sachwerte. „“Worauf sollten Sachwertanleger noch achten?Sie sollten zwischen den Collectibles unterscheiden. Klassische Sachwerte sind Kunst, Autos, Spirituosen, Uhren. Eine alte Rolex Daytona – am besten eine eingestellte Serie, im Originalzustand, mit Verpackung – ist wertbeständig, da entwickelt sich der Marktpreis über Dekaden. Neuere Sachwerte sind Sneaker, Comics, Sammelkarten. Die richten sich eher an jüngere Anleger, sind volatiler und hypegetriebener. Gerade limitierte Sneaker-Editionen mit sehr wenigen Stückzahlen erzielen auf dem Zweitmarkt oft Spitzenpreise. Je exklusiver und rarer die Sneaker, desto besser. Sachwerte sind oft sehr teuer. Wie sollen Privatanleger mit klammem Budget in eine goldene Rolex Daytona für 105.000 Euro investieren?Die Tokenisierung macht es möglich. Wir bilden jeden Sachwert als digitalen Klon via NFT auf einer Blockchain ab. Dadurch können wir diese virtuelle Kopie des physisch hinterlegten Sachwerts in gleich große Anteile zerstückeln. Privatanleger können dann schon ab 50 Euro einsteigen und zum Miteigentümer werden. » Lesen Sie auch: „Verschenken Sie niemals eine superteure Uhr“ – Luxus-Händler erklärt, worauf es wirklich ankommt Eine Art Trade Republic für Collectibles also? Der Berliner Neobroker gibt ja stets vor, den Kapitalmarkt demokratisieren zu wollen.Wir wollen eine nischige Asset-Klasse für wohlhabende Investoren der breiten Masse zugänglich machen. Unser Zielkunde hat schon mal in Aktien oder ETFs investiert und will nun mit Sammlerstücken breiter streuen. Die Neobroker bieten immerhin sehr niedrige Gebühren. Timeless berechnet eine Servicepauschale von zwei Prozent plus eine Management-Fee von einem bis sechs Prozent je nach Asset-Kategorie. Diese hohen Transaktionskosten schmälern schon mal die Rendite.Wir müssen die Sachwerte auswählen, bewerten, transportieren, lagern, pflegen, versichern, tokenisieren und später wiederverkaufen. All diese Leistungen kosten leider Geld. Das kann man nicht mit einem ETF als digitalem Produkt vergleichen. Und bei einer hohen Rendite fallen die Transaktionskosten nicht so sehr ins Gewicht. Wie läuft der Verkauf ab?Timeless verkauft nach einem bis acht Jahren, je nach Asset-Klasse und Verkaufschance. Pro Quartal machen wir derzeit um die zehn Exits. Der Verkauf eines Assets läuft basisdemokratisch ab: Gibt ein externer Käufer oder Sammler ein gutes Angebot ab, bitten wir alle Investierten um Abstimmung. Will die Stimmrechtsmehrheit für den gebotenen Preis verkaufen, wird verkauft. Sonst nicht. An jedem Asset hält Timeless bis zu fünf Prozent selbst.Als Miteigentümer liegt uns genauso viel an der Wertsteigerung unserer Assets. Bis heute haben wir von 821 Sachwerten 43 wieder verkauft – zu einer Durchschnittsrendite von 29 Prozent und nach einer Haltedauer von 19 Monaten. Kann ich schon während der Halteperiode selbst verkaufen?Wer eigene Anteile früher verkaufen will, kann das über unseren Zweitmarkt tun. Man legt selbst Menge und Preis fest – und inseriert. Eine „Market Order“ wie bei einem Broker geht also nicht. Ziemlich illiquide.Wir sind noch nicht als Broker lizenziert, daher läuft es als Art Peer-to-Peer-Trading. Das hat regulatorische Gründe. Man muss einen Käufer auf unserer Plattform finden, der den gewünschten Preis zahlt. So lange behält man seine Anteile. Unsere Plattform hat aber ein sehr reges Handelsvolumen von etwa 20 Prozent aller jemals verkauften Anteile. Sie werben mit Renditen von neun Prozent pro Jahr (laut KFLII die langfristige Durchschnittsrendite von Collectibles), bei ETFs rechnet man dagegen nur mit fünf bis sieben Prozent Jahresrendite. Ist das wirklich realistisch?Unser Ziel ist keine ETF-, sondern eine Private-Equity-Rendite. Gerade in volatilen Marktphasen wie derzeit sollten Sachwerte profitieren und stärker im Preis steigen. Viele Hochvermögende schichten seit etwa einem Jahr sehr deutlich von Aktien in alternative Anlagen um. Aber klar: Bei Uhren sollte man für gute Wertzuwächse schon mindestens vier Jahre und bei Autos sieben Jahre warten. Aber in unsicheren Zeiten setzt man doch lieber auf altbewährte Assets wie Gold.Unsicherheit am Kapitalmarkt ist eine Chance für alle Sachwerte, nicht nur für Gold. Nur weil unsere Assets neuer sind als Gold, sind sie nicht gleich risikobehafteter. Der NFT-Hype jedenfalls ist seit seinem Höhepunkt Anfang 2022, wo Plattformen wie der digitale NFT-Marktplatz Opensea noch ein monatliches Handelsvolumen von mehr als fünf Milliarden Dollar erzielten, massiv abgeklungen.Das stimmt. Einige digitale Collectibles-Projekte sind im Wert ziemlich gesunken, da hat sich ein Boden gebildet. Doch ich bin überzeugt: Innerhalb der nächsten zehn bis zwanzig Jahre werden sich digitale Collectibles bei jungen Menschen als Asset-Klasse durchsetzen. Was liegt denn 2025 am meisten im Trend?In der DACH-Region die klassischen Sachwerte wie Uhren, Autos, Spirituosen. Gerade Letztere konnten in den vergangenen zehn Jahren extreme Wertsteigerungen erzielen. Und Autos? Sollte die Verbrennertechnologie aussterben, könnten gerade diese Modelle bei Sammlern besonders begehrt werden. Der Slogan von Timeless lautet: „Invest in things you love.“ Sammlerstücke befriedigen bestimmt Bedürfnisse nach Nostalgie und emotionaler Bindung – aber taugen sie auch als Renditebooster? Im Gegensatz zu Aktien fehlen doch der konkrete Gegenwert und Kennzahlen wie etwa das KGV oder KBV.Die weltweite Sammler-Community wächst stetig, vor allem in den USA. Das zeigt sich an den vielen Auktionsrekorden der letzten Jahre. Diese Sammler gehen das auch eher rational an, sammeln nicht nur aus Liebhaberei, sondern zur Geldanlage. Sie sehen die Stücke ob des originalen Charakters als Wertspeicher. Collectibles sind wie Bitcoin oder Gold: Die Knappheit des Gutes treibt den Preis. Aber bei Bitcoin oder Gold glauben immerhin hinreichend viele Investoren weltweit an den Wert des Gutes – doch bei Sneakern?Dort gilt genau das gleiche Prinzip. Beim Bitcoin wird durch das Halving das neue Angebot künstlich verknappt, dazu ist die Gesamtmenge begrenzt. Darüber hinaus gibt es einige Wallets, die sehr viel Bitcoin halten und so das Angebot künstlich niedrig halten. Das alles stützt den Preis. Auch bei Gold ist das Angebot begrenzt: Es wird nicht mehr allzu viel Gold neu entdeckt oder neue Goldquellen aufgetan. Dazu ist Gold emotional aufgeladen: Es glänzt schön, wiegt was, ist solide und haptisch. Nichts Abstraktes wie der Indexfonds oder das Hebelprodukt in meinem Depot. Das alles gilt für stark limitierte Sneaker-Editionen genauso. Sie meinen, das Prinzip der künstlichen Verknappung greift dort genauso?Die letzten 50 Jahre haben das bewiesen. Vor allem für die Gruppe der professionellen Sammler, die das seit Dekaden im großen Stil betreiben. Wichtig ist nur: Die Sammler-Community des Assets sollte groß genug sein. Also auf keinen Fall Briefmarken: Die wenigen Sammler sind dort sehr alt – junge Menschen interessieren sich viel mehr für Sneaker. Münzen dagegen sind weiterhin extrem erfolgreich. Welches Ihrer 821 Sammlerstücke fanden Sie am kuriosesten?Die schwarz-rote Lederjacke, die Michael Jackson im Musikvideo zum Song „Thriller“ als Zombie verkleidet anhatte. So eine Jacke trug Jackson 1984 auf seiner Tour im Madison Square Garden. Dieses von ihm signierte Exemplar konnten wir dann über ein Auktionshaus günstig kaufen. Also für etwa 70.000 Euro. Ein Schnäppchen.Die Jacke ist echt kurios, denn Jackson war sehr klein und schmal. Wie eine Lederkinderjacke. Für Pop-Memorabilia gibt es eine riesige Sammlerschaft. Die Jacke verkaufen wir in ein paar Jahren über ein Auktionshaus sicher mit ordentlich Wertsteigerung, wenn sich ein Todesjahrestag oder Jackson-Jubiläum nähert. Sammeln Sie privat auch?Früher als Kind habe ich während der Fußball-WM wie alle Panini-Alben gesammelt. Diese Sammelleidenschaft hat dann aber schnell wieder abgenommen. Heute investiere ich nur in Aktien, Immobilien und verschiedene Assets von unserer Plattform. Und habe höchstens eine Schwäche für Basketball-Sammelkarten. Herr Häusler, vielen Dank für das Interview. Mehr: Geld ohne Arbeit – So wird der Traum wahr Erstpublikation: 08.05.2025, 18:05 Uhr.