Was Anleger bei Anleihen jetzt beachten müssen
Die USA müssen bald rund eine Billion Dollar jährlich für Zinszahlungen ausgeben.
Foto: Bloomberg/Getty ImagesFrankfurt. Investoren suchen seit den Kurseinbrüchen im vergangenen Jahr nicht nur Rendite, sondern auch Sicherheit. Dabei hatte sich 2022 ein fataler Trend gezeigt: Durch die steigenden Zinsen gerieten Anleihen und Aktien gleichermaßen unter Druck.
Spätestens seit Anfang des Jahres schien die Welt wieder mehr in Ordnung zu sein. Die Aussicht auf ein Ende der geldpolitischen Straffung der großen Notenbanken wie der Fed in den USA und der Europäischen Zentralbank (EZB) führte zu einer breiten Erholung. Die Zinssorgen gingen zurück, die Gefahr einer Rezession schob sich in den Vordergrund. Damit konnten Anleihen guter Qualität wieder ihre angestammte Rolle übernehmen: beim Fall von Aktienkursen als „sicherer Hafen“ Kapitalströme aufzufangen und mit entsprechenden Kursgewinnen die Verluste im Depot abzumildern.
Aber dieser schöne Mechanismus ist offenbar schon wieder vorbei. Jetzt gilt es, sich neu zu orientieren.
Nach Daten des Informationsdienstes Bloomberg ist die Korrelation zwischen US-Staatsanleihen und US-Aktien wieder so hoch wie zuletzt im Jahr 1996, also noch stärker als im vergangenen Jahr. Die Folge: So gut wie erhofft und wie in den letzten Monaten häufig von Experten empfohlen funktioniert der Schutz nicht mehr, denn hohe Korrelation bedeutet ja, dass sich Anleihen und Aktien ganz ähnlich bewegen.