Silberpreis: Silber knackt einen Rekord nach dem anderen

Der Silberpreis hat am Dienstag erneut ein Rekordhoch erreicht. Das Edelmetall kostete in der Spitze 53,5 US-Dollar pro Unze. Vergangene Woche war das Edelmetall erstmals seit dem 28. April 2011 auf einen Höchststand gestiegen. Der Silberpreis steigt stärker als jener von Gold und profitiert aktuell von zwei Faktoren. Einerseits wird das Angebot von physischem Silber rar. Die jüngste Rally hat zu einer enormen Knappheit geführt. Die Lager an der wichtigen Edelmetallbörse in London nähern sich historischen Tiefstständen. Das führt dazu, dass das Edelmetall dort inzwischen pro Unze um etwa zwei Dollar teurer gehandelt wird als in New York. Die Knappheit hat inzwischen zu einem sehr seltenen Phänomen geführt. Manche Silberhändler wollen von den Preisunterschieden profitieren und mieten Platz in Frachtflugzeugen an, um das Edelmetall aus New York über den Atlantik nach London zu fliegen. Der Silbermarkt ist laut Analysten der US-Bank Goldman Sachs deutlich weniger liquide und rund um das Neunfache kleiner als der Goldmarkt. Das würde zu stärkeren Preisbewegungen führen. Am Silbermarkt existiert keine Instanz, die bei größeren Marktverwerfungen einschreiten könnte. Bei Gold können Zentralbanken bei massiven Angebotsknappheiten ihre Reserven auf den Markt bringen. Laut den Goldman-Analysten könnte das auch zu deutlichen Kursverlusten führen. „Ohne Zentralbankverkäufe, die die Silberpreise stabilisieren, könnten bereits vorübergehend niedrigere Investitionen eine unverhältnismäßige Korrektur auslösen“, schreiben die Experten. Das würde ihrer Ansicht nach aber auch das Angebot in London wiederherstellen und die Knappheit beenden. » Lesen Sie auch: Investoren wappnen sich für eine globale Schuldenkrise – „Der Anfang hat längst stattgefunden“ Der zweite Auslöser für die Silberrally ist der sogenannte „Debasement Trade“, der auch zum aktuellen Run auf Gold beigetragen hat. Unter Investoren schwindet das Vertrauen in die finanzielle Stabilität der USA, den Dollar und die Stabilität des globalen Finanzsystems insgesamt. Dieses Misstrauen lässt einige Investoren in Sachwerte wie Gold und Silber fliehen, von denen sie sich Schutz vor Inflation und geopolitischen Krisen versprechen. Am Dienstag hat Gold ebenfalls ein Rekordhoch erreicht und kostete zwischenzeitlich bis zu 4179 Dollar pro Unze. Einige Investoren haben Angst, einen Großteil der Goldrally bereits verpasst zu haben. Stattdessen investieren sie nun in Silber, das aus ihrer Sicht gegenüber Gold unterbewertet ist. Das gilt auch für Vermögensverwalter, die einen großen Teil der Goldrekordjagd 2024 verpassten. Diese Investoren bevorzugen mit Silber gedeckte ETFs. Die Zuflüsse in diese Vehikel sind laut Commerzbank-Analystin Barbara Lambrecht seit Jahresbeginn um 18 Prozent gestiegen. Seit Anfang des Jahres hat der Silberpreis um 80 Prozent zugelegt, Gold hingegen um 57 Prozent. Dass der Preisanstieg von Silber mittelfristig den von Gold übertrifft, ist für Gold-Bullenmärkte typisch. Das war auch in den 1970er-Jahren der Fall. Nach Aufhebung der Goldbindung des Dollars und angesichts zweistelliger Inflationsraten stellte der Goldpreis einen Rekord nach dem anderen auf, wie Daten des Vermögensverwalters Incrementum aus dem Report „In Gold We Trust“ zeigen. Silber begann daraufhin, langsam zu steigen: In der ersten Hälfte der Siebziger um 167 Prozent, in der zweiten Hälfte bereits um 525 Prozent. » Lesen Sie auch: Analysten erhöhen reihenweise ihre Prognosen: Diese Faktoren stecken hinter der Gold-Rally Anleger schauen bei ihrer Wahl vor allem auf folgende Kennzahl: die Gold-Silber-Ratio. Sie gibt an, wie viele Unzen Silber zum Kauf einer Unze Gold nötig sind. Derzeit sind es 82 Unzen Silber; der 27-Jahres-Mittelwert liegt laut dem Edelmetallspezialisten Heraeus bei 67. Ausgehend von diesem Wert müsste Silber schon jetzt fast 60 Dollar pro Unze kosten. Die Analysten der Schweizer Großbank UBS, Dominic Schnider und Wayne Gordon, rechnen deshalb damit, dass Silber gegenüber Gold noch weiter aufholen könnte. Die Gold-Silber-Ratio könnte in Richtung 76 fallen, schreiben sie in einem Marktkommentar. Grund dafür ist ihrer Ansicht nach eine stärkere Investmentnachfrage als erwartet. Demnach könnten die Silber-ETF-Bestände auf alte Höchststände von 1021 Millionen Unzen (31.772 Tonnen) steigen. Aktuell seien es noch etwa 822 Millionen Unzen (25.561 Tonnen). „Ein gewisser ‚Fear of Missing Out‘-Effekt ist auf den Edelmetallmärkten erkennbar“, schreiben auch die beiden UBS-Analysten. Gleichzeitig profitiere Silber weiterhin von der industriellen Nachfrage, insbesondere aus der Elektronik- und Photovoltaikbranche. Denn anders als Gold ist Silber kein reines Investmentmetall. Mehr als die Hälfte der Nachfrage stammt aus der Industrie. Die Energiewende und der zunehmende Strombedarf verstärken die Nachfrage nach dem leitfähigen Edelmetall, wie Zahlen des Branchenverbands Silver Institute zeigen. 2016 lag die Nachfrage noch bei rund 993 Millionen Unzen, für dieses Jahr wird mit 1148 Millionen Unzen gerechnet – eine Steigerung von fast 16 Prozent. 17 Prozent dieser erwarteten Nachfrage – also rund 196 Millionen Unzen – entfallen dabei auf Photovoltaikanwendungen. 2016 lag die Silbernachfrage aus diesem Sektor noch bei rund 82 Millionen Unzen. Sie ist also seitdem um das rund 2,4-Fache gestiegen. Zugleich geht das Angebot zurück, vor allem die Minenproduktion. Sie ist seit 2016 um rund sieben Prozent gesunken. Für 2025 erwartet das Silver Institute ein Defizit von fast 188 Millionen Unzen. Das wäre das fünfte Jahresdefizit in Folge. Ein Defizit bedeutet in diesem Fall, dass pro Jahr weniger Silber produziert als verbraucht wird. Dass es bisher aber noch keine Knappheit am Markt gab, also etwa Unternehmen ihre Produktion aufgrund von Silbermangel stoppen mussten oder Anleger kein Silber kaufen konnten, liegt an den Lagerbeständen in den Tresoren der großen Rohstoffbörsen, vor allem in London. Doch auch diese gehen zurück, wie Experten des Beratungsunternehmens Metals Focus schreiben. Der rekordhohe Silberpreis könnte die Industrienachfrage nun allerdings dämpfen, erwarten die Metals-Focus-Experten. Demnach könnten die steigenden Materialkosten Substitutionstrends in einigen zentralen industriellen Anwendungen beschleunigen, vor allem in der Photovoltaikindustrie. Denn bereits vor dem jüngsten Preisanstieg hätten Photovoltaikhersteller deutliche Fortschritte dabei erzielt, den Silberverbrauch zu reduzieren. „Die aktuelle Preisrally hat diesen Trend jedoch weiter beschleunigt und den Druck erhöht, bahnbrechende Kostenreduktionsstrategien zu entwickeln“, erläutern die Fachleute. Vorerst könnte der Silberpreis aber dennoch weiter steigen, vor allem, wenn Gold weiter zulegt. So hat etwa Carsten Menke von der Schweizer Privatbank Julius Bär das Preisziel auf bis zu 54 Dollar pro Unze angehoben. Chefanalyst Markus Blaschzok vom Edelmetallhändler Solit Gruppe hält sogar kurzfristige Preissprünge in Richtung 100 Dollar pro Unze für möglich. Vier große Händler halten nach seiner Einschätzung an der Terminbörse Comex weiterhin große Short-Positionen, wetten also auf fallende Preise. Diese müssten sie auflösen, sollte es wegen einer anhaltend hohen Investmentnachfrage nach Silber zu spürbaren Engpässen kommen – das bedeutet, sie müssten Silber nachkaufen, was den Preis ebenfalls stützen würde. Mehr: Rally bei Gold-Alternativen – So investieren Sie sicher in Silber, Platin und Palladium