Bitcoin: Kurs über eine Million Dollar? Das erwarten Profis für 2024

Der Kryptomarkt hat im Jahr 2023 ein fulminantes Comeback gefeiert: Die älteste und wichtigste Cyberdevise notiert aktuell bei rund 43.000 Dollar. Damit ist sie zwar noch deutlich entfernt von ihrem Rekordhoch von knapp 69.000 Dollar aus dem Jahr 2021, seit Jahresbeginn ist sie aber um 160 Prozent gestiegen. Auch für andere Kryptowährungen ging es kräftig aufwärts. Der Kurs von Ethereum hat sich mehr als verdoppelt, der Kurs von Solana fast verzehnfacht. Ein Ende der Rally sieht Eric Demuth, Mitgründer und CEO der österreichischen Kryptohandelsplattform Bitpanda, damit aber noch nicht: „Ich erwarte einen Bullenmarkt.“ Das ist der Ausdruck für anhaltend steigende Kurse. „Eventuell sind wir sogar gerade in den Anfängen davon“, sagt Demuth. Bitcoin-Fans überschlagen sich nahezu mit luftigen Kurszielen, Werte von 100.000 bis zu sage und schreibe eine Million Dollar werden genannt. Die Optimisten setzen 2024 vor allem auf zwei Events. Zum einen könnte die US-Börsenaufsicht SEC bereits am 10. Januar darüber entscheiden, ob sie einen börsengehandelten Fonds (ETF) genehmigt, der die Kursentwicklung des Bitcoins direkt eins zu eins abbildet. Mehrere große Anbieter wie Blackrock hatten einen entsprechenden Antrag gestellt. Bislang gibt es nur ETFs, die die Kursentwicklung des Bitcoins indirekt am Terminmarkt über Futures abbilden. Analysten des Finanzdienstes Bloomberg schätzen die Wahrscheinlichkeit, dass die Behörde grünes Licht gibt, auf 90 Prozent. Auch Demuth zeigt sich optimistisch: „Die Anzeichen verdichten sich, dass der Bitcoin-ETF kommt.“ Dadurch werde es noch mal einen deutlichen Kurssprung geben, so seine Erwartung. Der ETF werde „für eine noch breitere Akzeptanz sorgen und Signalwirkung haben: Neues Geld kommt dadurch in den gesamten Sektor“, sagt Demuth. Das würde den Preis treiben, denn bei einem ETF müssten die Anbieter reale Bitcoin als Wert hinterlegen. Zwar ist der Bitcoin auch jetzt schon direkt oder indirekt handelbar beispielsweise über börsengehandelte Wertpapiere (ETN), ein von der SEC regulierter ETF könnte aber neue Anlegergruppen erschließen, glaubt auch Volker Brühl, Geschäftsführer des Center for Financial Studies in Frankfurt. Er spricht von einem „Gamechanger“. „Für institutionelle Investoren ist die Handelbarkeit entscheidend – die verbessert sich durch den ETF. Und die kleinere Stückelung dürfte Privatanleger anziehen“, erläutert Brühl. Der Experte geht davon aus, dass die Anbieter wie Blackrock die Auflage eines ETFs mit großen Werbemaßnahmen begleiten werden. Ein zweites Ereignis, das den Bitcoin-Kurs bewegen könnte, ist das Halving im April. Hintergrund ist, dass die sogenannten Miner für das Fortschreiben der Bitcoin-Blockchain bezahlt werden. Die Blockchain ist das dezentrale Buchungssystem des Bitcoins. Die Bezahlung für das Fortschreiben wird rund alle vier Jahre halbiert. >> Lesen Sie dazu: Bitcoin Halving 2024: Erklärung, Countdown und Halving-Termine Ziel des Halvings ist, die Gesamtmenge an Bitcoin zu regulieren. Denn insgesamt dürfen nur 21 Millionen Bitcoin geschürft werden – so ist es im Code der Kryptowährung festgelegt. Deshalb wird die Belohnung immer dann halbiert, wenn 210.000 Blöcke der Bitcoin-Blockchain hinzugefügt wurden. Bislang gab es drei Halvings: im November 2012, Juli 2016 und Mai 2020. Die Ereignisse fielen jeweils mit einer Bitcoin-Rally zusammen. Ob das Halving auch diesmal den Kurs bewegen wird, bezweifelt Jannick Broering. Er ist Trading-Chef bei der Handelsplattform Teroxx. „Über 19,5 Millionen Bitcoin von insgesamt 21 Millionen wurden schon gemined, sodass die neu auf den Markt kommenden Bitcoin bereits jetzt schon keine großen Auswirkungen haben“, meint der Experte. „Daher halte ich das Bitcoin Halving an sich für ein Non-Event im Markt.“ Tatsächlich wird der Effekt des Halvings immer geringer: Während beim ersten Halving 2012 die Belohnung noch von 50 auf 25 Bitcoin halbiert wurde, sinkt sie nun von 6,25 auf 3,125. Ökonom Brühl schätzt daher den Effekt eines ETFs auf den Bitcoin als größer ein: „Entscheidend ist beim Bitcoin nicht die Angebotsseite, sondern die Nachfrageseite.“ Und die Nachfrageseite könnte sich durch Bitcoin-ETFs verändern. Michael Sonnenshein, Chef des auf Kryptoassets spezialisierten Vermögensverwalters Grayscale, prognostizierte beim Börsensender CNBC, dass sich durch einen ETF für den Bitcoin ein 30 Billionen Dollar schwerer Markt öffne – nämlich der von Finanzberatern und institutionellen Investoren. Diese könnten durch den Bitcoin ihr Portfolio diversifizieren, sagte James Butterfill, Head of Research beim Vermögensverwalter Coinshares, zuletzt dem Handelsblatt. >> Lesen Sie dazu: Wird Bitcoin zu einer seriösen Geldanlage? Die Hoffnung auf eine größere Nachfrage von institutionellen Investoren ist auch die Basis der hohen Kursziele. Die Überlegung: Wenn große Vermögensverwalter nur einen kleinen Teil ihres Kapitals in Bitcoin anlegen, würde das zu einer Kursexplosion führen. Denn das Angebot an Bitcoin ist begrenzt, und nur ein kleiner Teil wird an Börsen gehandelt. Die Marktkapitalisierung aller Bitcoin liegt derzeit bei knapp 850 Milliarden Dollar, das tägliche Handelsvolumen in den vergangenen Monaten aber maximal bei 40 Milliarden Dollar. Es werden also weniger als fünf Prozent der verfügbaren Bitcoin gehandelt. Das macht den Bitcoin zu einem relativ illiquiden Vermögenswert, der anfällig für einen Nachfrageschock ist. Samson Mow, Chef des Blockchain-Unternehmens JAN3, hat errechnet, dass der Bitcoin-Preis auf über eine Million Dollar steigen würde, wenn ein Prozent des von Sonnenshein erwähnten verwalteten Vermögens in die Kryptowährung fließen würde. Mow bildet mit seiner extremen Prognose das obere Ende der Preisspanne. Allerdings errechnen auch andere Experten luftige Kursziele: Der Kryptotrader „Ash Crypto“ etwa zog auf der Kurznachrichtenplattform X den Vergleich zu Gold. Dessen Preis stieg binnen sieben Jahren um knapp 350 Prozent, nachdem 2004 Gold-ETFs aufgelegt wurden. Eine Wiederholung dieses Effekts beim Bitcoin würde vom aktuellen Kursniveau aus einen Preis von rund 190.000 Dollar ergeben. Wie stark die Nachfrage durch einen ETF tatsächlich steigt, lässt sich bislang aber nicht seriös prognostizieren. „Man kann alles annehmen“, kommentiert Brühl solche Spekulationen. Zumal der Bitcoin bereits in Erwartung einer ETF-Zulassung stark gestiegen ist: seit Mitte Oktober um mehr als 60 Prozent. Die Analysten der US-Bank JP Morgan um Nikolaos Panigirtzoglou warnen deshalb, dass es im Falle einer Zulassung zu Gewinnmitnahmen kommen könnte. „Wir sehen weiterhin eine hohe Wahrscheinlichkeit für einen ‚Buy-the-rumour/Sell-the-Fact‛-Effekt, sobald die SEC Anfang nächsten Jahres Spot-Bitcoin-ETFs genehmigt hat“, schreiben sie in ihrem Jahresausblick. Neu wäre das nicht. Ähnliche Entwicklungen gab es beim Bitcoin bereits, als er in El Salvador als Zahlungsmittel zugelassen wurde und als der erste Spot-ETF auf den Markt kam. Stephan Paxmann, Digitalchef bei der Landesbank Baden-Württemberg (LBBW), weist noch auf einen weiteren Risikofaktor hin: die Regulierungsbestrebungen in den USA. Dortige Behörden, allen voran die SEC, haben sich in diesem Jahr sehr entschlossen gegenüber Kryptobörsen gezeigt. Im Sommer reichte die SEC Klagen gegen die beiden großen Kryptobörsen Binance und Coinbase ein. Ende November traf es auch Kraken. Ähnlich wie in den vorherigen Fällen wird dem Unternehmen vorgeworfen, eine nicht lizenzierte Handelsplattform zu betreiben. Kraken hat angekündigt, sich gegen die Anschuldigungen verteidigen zu wollen. Für Paxmann ist das weitere Vorgehen der US-Regulierer im kommenden Jahr von entscheidender Bedeutung. „Selbst wenn einige Börsen recht bekommen: Es entzieht dem Markt das Vertrauen und schafft Unsicherheit“, sagt er. Das wäre gerade für institutionelle Investoren ein schwieriges Umfeld, meint Analyst Marcel Heinrichsmeier von der DZ Bank: „Ein fehlendes einheitliches Kryptoregelwerk in den USA sowie der grundsätzlich wohl auch zukünftige harte Kurs von US-Behörden gegenüber Krypto-Unternehmen könnte institutionelle Anleger davon abschrecken, sich in nennenswertem Ausmaß am Kryptomarkt zu engagieren.“ Kursziele von 100.000 oder einer Million könnten vor diesem Hintergrund schwierig zu erreichen sein. Zumal Brühl darauf hinweist, dass bei hohen Kursen der Nutzen des Bitcoins stärker hinterfragt werde. „Was würde fehlen, wenn es den Bitcoin nicht mehr gibt?“, fragt Brühl und antwortet selbst: „Nichts! Der Bitcoin ist ein spekulatives Asset ohne intrinsischen Wert. Nur ein kleiner Teil der täglichen Transaktionen ist Payment, der Rest ist Spekulation.“ Mehr: Der größte Sieg des Bitcoins ist zugleich eine Niederlage Erstpublikation: 28.12.2023, 17:21 Uhr.