Warren Buffett und Chubb: Lohnt sich die Aktie für Anleger?

Beobachter hatten wohl ein spektakuläres Investment erwartet: Über zwei Quartale hatte die Beteiligungsgesellschaft Berkshire Hathaway von Investor Warren Buffett Aktien an einem Finanzunternehmen erworben, ohne mitzuteilen, um welches es sich handelt. Am Markt kursierten große Namen wie Blackrock oder Morgan Stanley. Doch es wurde der Versicherer Chubb. Berkshire Hathaway hat rund sieben Milliarden US-Dollar investiert und hält nun rund sechs Prozent an dem Schweizer Versicherer, der an der New Yorker Börse notiert ist. Seit die Beteiligung bekannt wurde, legte die Chubb-Aktie um mehr als vier Prozent zu. Lohnt sich ein Einstieg für Anleger, die Warren Buffett nacheifern wollen? Fakt ist: Mit der Beteiligung am Versicherer Chubb stärkt Berkshire Hathaway das eigene Kerngeschäft. Buffett ist seit Jahrzehnten bekannt dafür, dass er Investments in Versicherungen schätzt. In seinem Konglomerat Berkshire Hathaway sind zahlreiche Versicherungsgesellschaften gebündelt, etwa der Autoversicherer Geico, der Erstversicherer BH Primary und der Rückversicherer BHRG. Einnahmen aus dem Versicherungsgeschäft machten 2023 etwa 40 Prozent des operativen Ertrags von Berkshire Hathaway aus. Mit Chubb setzt Buffett auf einen rasant wachsenden Erstversicherer, der weltweit Sach- und Haftpflichtversicherungen für Privatpersonen anbietet. Darüber hinaus ist Chubb auch im Geschäft mit Unfall-, Kranken- und Lebensversicherungen aktiv. » Lesen Sie auch: Buffett meldet Gewinnsprung und kürzt Apple-Beteiligung deutlich Allein im vergangenen Jahr hatte der Versicherer sein Nettoeinkommen um mehr als 150 Prozent auf 3,3 Milliarden US-Dollar gesteigert. Auch im laufenden Jahr wächst das Nettoeinkommen bislang weiterhin zweistellig. In den vergangenen drei Jahren hat sich die Aktie um mehr als 80 Prozent auf 262 US-Dollar verteuert. Die Analysten der Deutschen Bank schreiben in einer aktuellen Studie über das Unternehmen: „Wir glauben, dass Chubb ideal zur Anlagephilosophie von Warren Buffett passt.“ Für den Versicherungskonzern sei das Investment von Berkshire Hathaway wiederum ein „Qualitätssiegel“. Das Unternehmen zeichne sich durch hohe Renditen auf das eingesetzte Kapital und eine langfristige Erfolgsbilanz aus. Chubb war demnach „eine der besten Versicherungsaktien der USA in den vergangenen 20 Jahren“. Verantwortlich für den Erfolg ist Evan G. Greenberg, Chef und gleichzeitig Chairman, also Chef des Aufsichtsgremiums bei Chubb. Greenberg stammt aus einer Versicherungs-Dynastie in den USA. 2004 wurde er Chef des Versicherers ACE, der 2015 Chubb übernahm, sich umtaufte und die Zentrale nach Zürich verlegte. Der Chef sprach Ende 2023 vom besten Jahr „in der Geschichte unseres Unternehmens“. Viele Analysten sind jedoch skeptisch, dass es Greenberg gelingt, in diesem Tempo weiter Wert für die Aktionäre zu schaffen. Der Finanzdienst Bloomberg befragte 24 Analysten. Zwölf von ihnen raten zum Kauf der Aktie und zwölf zum Halten der Aktie. Im Durchschnitt haben sie als Zwölf-Monats-Preisziel einen Kurs von 268 US-Dollar pro Aktie ausgegeben. Damit liegt das aggregierte Preisziel, das Analysten Chubb zutrauen, nur wenig über dem aktuellen Kurs von 262 US-Dollar. Die Analysten der US-Investmentbank Jeffries haben ihr Preisziel für die Aktie in einer kürzlich veröffentlichten Studie hingegen leicht gesenkt, auf 251 US-Dollar pro Aktie. Der wichtigste Grund dafür sei die Erwartung einer sinkenden Zinsmarge. Steigende Zinsen stützen gewöhnlich die Profitabilität von Versicherungen, da die investierten Prämien über die Zeit mehr abwerfen. Allerdings hat die US-Notenbank Federal Reserve (Fed) Ende vergangenen Jahres ihren Zinserhöhungszyklus abgeschlossen. Inzwischen geht eine Mehrheit der Marktteilnehmer davon aus, dass die Fed die Leitzinsen noch in diesem Jahr senken könnte. Vonseiten der Notenbank können Chubb-Aktionäre daher kaum mehr mit guten Nachrichten rechnen. » Lesen Sie auch: Diese Schweizer Aktien aus der zweiten Reihe empfehlen Analysten Auch hat Chubb die Versicherungsprämien für neue Verträge in beinahe allen Geschäftsbereichen um zweistellige Prozentzahlen anheben können. Das Management des Konzerns habe sich optimistisch gezeigt, Prämienerhöhungen in diesem Ausmaß fortzusetzen. Doch die Jeffries-Analysten kalkulieren vorsichtiger. Und dann ist da noch die riskante politische Positionierung des Chefs. Greenberg gehörte einem Beratergremium an, das den damaligen US-Präsidenten Donald Trump in Handelsfragen beriet. Im vergangenen März sorgten Greenberg und Chubb für Schlagzeilen, weil der Versicherungskonzern Trump eine Sicherheitsleistung für ein Gerichtsverfahren über knapp 92 Millionen US-Dollar finanzierte. So war es Trump möglich, in einem Verleumdungsverfahren gegen die Schriftstellerin E. Jean Carroll in Berufung zu gehen. In einem Schreiben an Chubb-Kunden verteidigte Greenberg die Geschäfte mit Trump. Dort hieß es: „Mir ist völlig klar, wie polarisierend und emotional dieser Fall und der Angeklagte sind und wie leicht es für Chubb wäre, einfach Nein zu sagen.“ Und weiter: „Wir hielten dies für das Richtige.“ So oder so: Die politische Kontroverse hat Investor Buffett nicht davon abgehalten, seine Beteiligung an Chubb aufzustocken. Mehr: Bei dieser Aktie kauft Warren Buffett jeden zweiten Tag zu