ETF: Diese sechs Indexfonds haben selbst Star-Anleger im Depot

Börsengehandelte Indexfonds (ETFs) sind bei Privatanlegern beliebt: Sie bilden einen breiten Markt ab, sind günstig – und erfolgreich. Nur jeder vierte Fondsmanager schlägt die Index-Rendite. Doch nicht nur Kleinanleger setzen auf ETFs, teilweise auch Profis. Das zeigt eine Auswertung des Handelsblatts: In den Depots der 20 größten Hedgefonds finden sich unter den jeweils 20 größten Positionen Produkte aus insgesamt sechs Bereichen. Ein Überblick: Drei Hedgefonds (Bridgewater, Millennium und Citadel) haben ETFs auf den marktbreiten US-Index S&P 500 im Depot, der die 500 größten börsennotierten US-Unternehmen umfasst. Die Hedgefonds setzen auf ETFs von zwei Anbietern: Blackrock (iShares) und State Street Global Advisors (SPDR). Deutsche Anleger finden die ETFs unter den ISIN IE00B5BMR087 (iShares) und IE000XZSV718 (SPDR). Der S&P 500 ist eine Art Wette auf die US-Wirtschaft. In den vergangenen Jahren ging diese auf, weil sich ETFs auf den S&P 500 besser entwickelten als der Weltindex MSCI World: sowohl im laufenden Jahr als auch auf Sicht von einem, drei und fünf Jahren. Treiber dieser Entwicklung sind die Tech-Aktien: Allein Microsoft, Nvidia, Apple, Amazon, Meta und Alphabet haben einen Anteil von mehr als 30 Prozent. Diese Abhängigkeit könnte im Falle einer stärkeren Korrektur der Tech-Werte oder einer breiteren Rally aber auch in die andere Richtung wirken. Auf Sicht von einem Monat entwickelte sich beispielsweise der gleichgewichtete S&P 500 besser als der Mutterindex. Noch extremer gewichtet ist der Nasdaq 100, der die 100 größten Nicht-Finanzunternehmen umfasst, die an der US-Technologiebörse Nasdaq notiert sind. Einen ETF des Anbieters Invesco hat der Hedgefonds Citadel im Depot. Für deutsche Anleger gibt es diesen ETF unter der ISIN IE00BFZXGZ54. Microsoft, Nvidia, Apple, Amazon, Meta und Alphabet machen 40 Prozent des Indexgewichts aus. Diese Kopflastigkeit erwies sich in der Vergangenheit als renditetreibend: Auf Sicht von fünf Jahren liegt die Outperformance zum MSCI World bei 80 Prozentpunkten – noch mal fast 60 Prozentpunkte mehr als der S&P 500. Während des Ausverkaufs Anfang des Monats zeigte sich allerdings, dass der Nasdaq durch das hohe Kursniveau der im Index notierten Aktien im Falle einer Korrektur stärker fallen kann als der Gesamtmarkt: Auf Sicht von einem Monat entwickelte sich der ETF um drei Prozentpunkte schlechter als der MSCI World. Bridgewater setzt zudem auf zwei ETFs von Blackrock und Vanguard, die in Aktien aus Schwellenländern weltweit investieren. Der Blackrock-ETF bildet den Index „MSCI Emerging Markets Investable Market“ ab, die Vanguard-Variante den „FTSE Emerging Index“. Die deutsche Variante des iShares-ETF finden Anleger unter der ISIN IE00BKM4GZ66, von Vanguard unter der ISIN IE00BK5BR733. Aus Renditegesichtspunkten hat sich ein Engagement in Schwellenländern in den vergangenen Jahren nicht gelohnt: Auf Sicht von fünf Jahren kommt sie auf nicht einmal die Hälfte der Rendite des MSCI World. Das Ergebnis könnte sich nun aber verbessern, weil Investments in Schwellenländer durch die erwarteten Zinssenkungen in den USA attraktiver werden. Einen ersten Trend zeigen Daten des Institute of International Finance (IIF). Die schwache Performance der Vergangenheit hängt vor allem mit der Kursentwicklung in China zusammen, das lange mit Abstand die größte Region war. Durch die Kursschwäche dort haben andere Länder mit besserer Performance nun aber aufgeschlossen. Bei iShares kommen China, Taiwan und Indien nun jeweils auf ein Gewicht von rund 20 Prozent, bei Vanguard liegt China nur noch leicht vorne. Durch das immer noch hohe China-Gewicht sind Schwellenländer-ETFs auch eine Wette darauf, dass die Wirtschaft in der Volksrepublik wieder stärker wächst. Der Hedgefonds Appaloosa ist diese Wetten direkt eingegangen über zwei China-ETFs. Ob diese Wette auf China aufgeht, ist ungewiss. Eine Handelsblatt-Analyse zeigte zuletzt, dass die Inlandsnachfrage bislang kaum von den Bemühungen der Regierung profitiert, den Konsum anzukurbeln. Ein ETF ist der iShares China Large Cap UCITS ETF (deutsche ISIN IE00B02KXK85). Er bietet Zugang zu den 50 größten und liquidesten chinesischen Aktien, die an der Börse in Hongkong notiert sind. Größte Position ist hier Tencent vor Alibaba und Meituan. Der zweite ETF ist der KraneShares CSI China Internet ETF (ISIN IE00BFXR7892). Er bietet Zugang zu chinesischen Unternehmen, die an der Hongkonger Börse oder an US-Börsen gelistet sind und deren Hauptgeschäft in internetbezogenen Sektoren liegt. Die drei größten Positionen sind identisch. Der Hedgefonds Scultor Capital setzt mit einem ETF von SPDR auf den „S&P Energy Select Sector Index“ (deutsche ISIN IE00BWBXM4) und damit auf den Energiesektor der USA. Der ETF hatte im Jahr 2021 und 2022 Renditen von jeweils über 60 Prozent eingefahren. Dadurch erzielte er auf Sicht von fünf Jahren eine Rendite vergleichbar mit dem S&P 500. 2023 verlor er mit dem fallenden Ölpreis jedoch an Wert. In diesem Jahr liegt er im Plus, aber deutlich hinter dem MSCI World. Beachten sollten Anleger auch, dass er als Branchen-ETF aus relativ wenigen Aktien besteht: nur 22. Alleine die Öl-Riesen Exxon Mobil und Chevron haben dabei ein Gewicht von über 40 Prozent. Scultor Capital hat außerdem einen Bitcoin-ETF von iShares im Depot. In den USA sind die Produkte, die die Kursentwicklung der größten Kryptowährung abbilden, erst seit diesem Januar zugelassen. In Europa gibt es diese Produkte nicht, interessierte Anleger könnten stattdessen auf börsengehandelten Schuldverschreibungen (ETNs) ausweichen. Was dabei zu beachten ist: Bei ETNs gibt es ein Emittentenrisiko, die Kurse des Bitcoins haben in der Vergangenheit extrem geschwankt und unter Experten besteht Uneinigkeit, ob die Kryptowährung eine Funktion hat. Befürworter sprechen von „digitalem Gold“, Kritiker sehen in ihr ein reines Spekulationsobjekt ohne intrinsischen Wert. Mehr: ETFs für die Ewigkeit? Mit diesen drei Fonds kann das klappen