Dividende: Fünf Dax-Aktien überzeugen mit hohen Renditen

Finanzmarktexperten rechnen für die kommenden Monate mit sinkenden Leitzinsen. Damit wird es künftig wohl weniger Zinsen auf Anleihen, Festgeld und Tagesgeld geben, was Aktien mit hohen Dividenden wieder attraktiver werden lässt. Acht Aktien aus dem Dax bieten Dividendenrenditen von mehr als fünf Prozent. Doch nicht alle hohen Renditen sind mit Blick auf das nächste Frühjahr, wenn die nächsten Ausschüttungen anstehen, wirklich sicher. So erreichen die Aktien der Autobauer Mercedes und Volkswagen zwar derzeit noch eine hohe Dividendenrendite von neun Prozent. Allerdings drohen Kürzungen. Grund dafür sind zurückgehende Konzerngewinne. Auch bei BMW könnte die Rendite schrumpfen. Das Handelsblatt porträtiert fünf Aktien, bei denen die hohen Renditen am sichersten erscheinen. Bei einer Aktie ist sogar noch mehr drin: Die Dividende dürfte steigen, was eine noch höhere Rendite zur Folge hätte. Die Höhe der Dividende allein sagt wenig über die Qualität einer Aktie aus. Wichtiger ist, wie hoch die Dividende im Verhältnis zum Aktienkurs ist. Angenommen, ein Unternehmen kostet an der Börse 20 Euro und schüttet einen Euro Dividende aus, dann beträgt die Rendite fünf Prozent. Um diese zu berechnen, wird die Dividende durch den Aktienkurs dividiert und dann mit 100 multipliziert. Die Aktie des größten europäischen Chemieherstellers BASF zählt mit einer Dividendenrendite von 8,3 Prozent zu den attraktivsten Dividendenwerten im Dax. Voraussetzung ist allerdings, dass die Ausschüttung im nächsten Frühjahr zumindest konstant bei 3,40 Euro pro Aktie bleibt. Genau damit rechnen die meisten Analysten, wie die Durchschnittsberechnung aller 27 Expertinnen und Experten im In- und Ausland zeigt. Seit 2010 hat BASF seine Dividende nicht mehr gesenkt. Ziel ist es laut aktuellem Geschäftsbericht, „die Dividende pro Aktie jährlich zu erhöhen oder zumindest auf dem Niveau des Vorjahres zu halten“. Das wird allerdings nicht ganz leicht. Angesichts sinkender Preise und Nachfrage sowie teurer Energie sind die Erträge unter Druck. Im ersten Halbjahr fuhr BASF einen Nettogewinn von 1,8 Milliarden Euro ein. Das waren 13 Prozent weniger als im Vorjahreszeitraum. Für das laufende Gesamtjahr rechnen Analysten im Schnitt mit einem Nettogewinn von 2,6 Milliarden Euro. Das wären 400 Millionen Euro weniger, als BASF mit einer konstanten Dividende an seine Aktionäre ausschütten würde. Bereits in diesem Jahr hatte BASF mehr weitergereicht als unter dem Strich verdient. Um solch hohe Dividenden auch in Zukunft auszuschütten, sind Ertragszuwächse oder aber firmeneigene Teilverkäufe nötig, um das nötige Geld dafür zu beschaffen. Die stimmrechtslosen Vorzugsaktien der Porsche-Finanzholding notieren im Dax. Währenddessen werden die Stammaktien der Autoholding von den Familien Porsche und Piëch gehalten. Hinter dieser Aktie steckt kein normales Unternehmen, sondern eine familiendominierte Beteiligungsholding ohne operatives Geschäft. Wer die Holding kauft, erwirbt indirekt VW-Anteile mit allen damit verbundenen Chancen und Risiken des Gesamtkonzerns. Sinkende Gewinne lassen zwar bei Volkswagen eine leicht reduzierte Dividende im kommenden Frühjahr erwarten. Besser stehen die Chancen indes bei der Holding auf eine stabile Dividende von 2,56 Euro. Darauf deutet zum einen die relativ hohe Ausschüttungskontinuität hin: Seit acht Jahren ist die Dividende mindestens stabil geblieben. Darüber hinaus ist die Gewinnentwicklung gut. Für die Finanzholding prognostizieren Analysten in diesem Geschäftsjahr einen anteiligen VW-Gewinn von fünf Milliarden Euro, nach 5,1 Milliarden Euro im vergangenen Jahr. Bei einer gleichbleibenden Dividende würde die daran bemessene Ausschüttungsquote nur weniger als 20 Prozent betragen. Dies lässt Puffer für Enttäuschungen bei der Ertragsentwicklung. Dennoch sollten Aktionäre nicht von einer absolut sicheren Dividende ausgehen. Anders als bei den meisten anderen Dax-Konzernen gibt es bei VW keine transparente und schriftlich fixierte Dividendenpolitik. Kürzungen sind auch bei guter Ertragslage nie ausgeschlossen, wenn sich die beiden Familien darauf verständigen. Mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 2,3 auf Basis der in den nächsten zwölf Monaten erwarteten Gewinne ist die Porsche-Holding-Aktie so niedrig bewertet wie kein anderer Dax-Titel. Darin spiegelt sich die komplizierte Verschachtelung des VW-Konzerns und viel Skepsis der Aktionäre gegenüber Automobilaktien wider. Auch VW, BMW und Mercedes sind mit einem KGV von weniger als sechs sehr niedrig bewertet. Am sichersten unter den hier porträtierten Aktien ist die Dividende beim größten europäischen Versicherer. Seit der Finanzkrise und dem Geschäftsjahr 2009 gab es keine Kürzungen mehr. Konzerneigene Politik ist es, rund 60 Prozent des Nettogewinns an Aktionäre auszuschütten – mindestens aber so viel wie im Vorjahr. Genau genommen heißt es: 60 Prozent des um Sondereffekte bereinigten Nettogewinns nach Anteilen Dritter. Daran gemessen wäre eine „nur“ stabile Dividende von 13,80 Euro schon eine Enttäuschung. Denn die Allianz dürfte 2024 mehr als 2023 verdienen. Analysten rechnen im Schnitt mit einer um gut sieben Prozent auf knapp 15 Euro je Aktie steigenden Dividende. Kommt es so, dann fällt die Rendite mit 5,9 Prozent sogar noch etwas höher aus. Die Chancen dafür stehen gut. Denn selbst mit einer auf 15 Euro steigenden Dividende würde die Allianz wohl noch unterhalb ihres selbst gesteckten Ausschüttungsziels bleiben. Im ersten Halbjahr erhöhte sich der Nettogewinn von 4,4 auf fünf Milliarden Euro. Im Gesamtjahr rechnen Analysten mit 9,7 Milliarden Euro, nach 8,5 Milliarden Euro im Vorjahr. Zwar gab es im zweiten Quartal Belastungen aus Naturkatastrophen, etwa aufgrund von Schäden durch Starkregen und Überschwemmungen in Süddeutschland. Doch mit höheren Preisen in der Schaden- und Unfallversicherung wurde dies mehr als wettgemacht. Aufgrund der guten Ertragslage stockte die Allianz ihr Aktienrückkaufprogramm auf. Bis zum Jahresende will der Versicherer eigene Aktien für weitere 500 Millionen Euro erwerben. Den Anfang 2024 angekündigten Aktienrückkauf für eine Milliarde Euro hat die Allianz bereits ausgeschöpft. Weil die Aktien eingezogen werden, verknappt sich das Angebot an der Börse, zudem verteilen sich Gewinne und künftige Dividenden auf weniger Aktien – all das treibt den Kurs. Angesichts des seit März um 30 Prozent gesunkenen Aktienkurses ist die Dividendenrendite kräftig auf 5,5 Prozent gestiegen. Bis vor einigen Wochen galt die Dividende von 1,90 Euro pro Aktie bei dem Lkw-Hersteller nicht nur als sicher, sondern Analysten hatten im Schnitt sogar eine leicht steigende Ausschüttung prognostiziert. Letztere Vorhersage hat sich nach dem jüngsten Bericht zum zweiten Quartal erst einmal verflüchtigt. Nach schwachen Verkaufszahlen im Heimatmarkt und im einstigen Boommarkt China hat Daimler Truck seine Umsatz- und Gewinnprognosen für 2024 gesenkt. In Gefahr erscheint die Ausschüttung indes nicht: Wenn der Nettogewinn im Gesamtjahr gegenüber dem Vorjahr um etwas mehr als zehn Prozent auf 3,3 Milliarden Euro sinkt, wie Analysten prognostizieren, dann würde der Lkw-Hersteller bei einer konstanten Dividende weniger als die Hälfte seines Nettogewinns an die Aktionäre ausschütten. Das lässt sogar noch etwas Puffer für weiter leicht sinkende Gewinnprognosen. Seit ihrem Kurshoch im August 2021 hat die Aktie 40 Prozent an Wert verloren. Infolgedessen ist die Dividendenrendite kräftig auf 5,1 Prozent gestiegen. Mit einer konstanten Dividende im nächsten Frühjahr gegenüber 2024 von 1,85 Euro je Aktie würde die Deutsche Post am oberen Rand ihrer selbst gesetzten Spanne bleiben. Danach sollen zwischen 40 und 60 Prozent des Nettogewinns an die Aktionäre weitergereicht werden. Die schwache Weltkonjunktur setzt Logistikunternehmen wie DHL derzeit unter Druck, weil weniger Waren zwischen Ländern und Kontinenten transportiert werden. Im zweiten Quartal sank der Gewinn vor Steuern und Zinsen auf 1,35 Milliarden Euro, nach 1,7 Milliarden Euro im Vorjahreszeitraum. Der Nettogewinn reduzierte sich im ersten Halbjahr von 1,9 auf 1,5 Milliarden Euro. Dennoch zeichnet sich eine konstante Dividende ab, denn der Konzern legt viel Wert auf Kontinuität: Seit eineinhalb Jahrzehnten ist die Dividende nicht mehr gesunken, die letzte Kürzung datiert vom Geschäftsjahr 2008. Zudem gab es in der Vergangenheit Geschäftsjahre, in denen die Post mit ihrer Dividende am unteren Ende der selbst gesteckten Ausschüttungsspanne geblieben war. Das lässt nun Spielraum, 2025 das obere Ende auszuschöpfen. 21 Analysten, die DHL regelmäßig durchleuchten, rechnen im Schnitt mit einer konstanten Ausschüttung im nächsten Frühjahr. Mehr: Kaufen und liegen lassen: 20 Aktien, die Sie langfristig halten und mit denen Sie ein Vermögen aufbauen können Erstpublikation: 12.08.2024, 17:11 Uhr.