Aktien: Warum Indiens Börse vom Zollstreit profitieren könnte

Während der Zollstreit von US-Präsident Donald Trump fast die ganze Welt in Atem hält, bleibt ein Land davon wenig beeindruckt: Indien. Das Schwellenland hat sich an der Börse in den vergangenen Jahren beachtlich entwickelt. Jetzt schwächelt der Markt – vor dem Hintergrund der neuesten Entwicklung halten Experten ihn aber für interessant. Denn Indien ist überwiegend binnenorientiert, die Exportquote des Subkontinents liegt bei lediglich rund 20 Prozent. Das ist verglichen mit anderen Ländern Asiens sehr gering, sagt Monica Defend, Leiterin des Amundi Investment Institutes: „Der indische Markt scheint den Druck der Zolldiskussion weniger zu spüren als Produktionsstandorte wie Vietnam oder Indonesien.“ Sollte Trump die angedrohten Zölle in Höhe von 26 Prozent auf indische Exporte umsetzen, wäre das für exportorientierte Sektoren durchaus schmerzhaft: Die USA sind immerhin der größte Ausfuhrmarkt des Landes. Allerdings würden die Zölle lediglich für einen vergleichsweise leichten Dämpfer für das starke Wirtschaftswachstum Indiens sorgen, schätzen Experten. Ökonomin Tanvee Gupta Jain von der Schweizer Bank UBS schreibt in ihrer aktuellen Analyse: „Unser Frühindikator mit 15 hochfrequenten Datenpunkten, deutet darauf hin, dass die Wirtschaftsdynamik im April trotz des Handelskriegs anhielt.“ Ende Mai hat die indische Statistikbehörde die Wachstumszahlen für das gesamte Fiskaljahr 2024/2025 veröffentlicht. das Ende März endete. Das Bruttoinlandsprodukt wuchs in dieser Zeit um 6,5 Prozent. Das ist zwar eine Verlangsamung gegenüber dem Vorjahreswachstum von 9,2 Prozent. „Indien bleibt dennoch eines der weltweit am schnellsten wachsenden Länder und ist auf dem besten Weg, nach den USA, China und Deutschland die viertgrößte Volkswirtschaft zu werden“, resümiert Helaba-Analystin Viola Julien. Angekurbelt hat das Wirtschaftswachstum unter anderem die indische Zentralbank mit einer Zinssenkung von 6,5 auf 6,25 Prozent Anfang Februar. Ökonomen rechnen im Laufe dieses Jahres mit weiteren Zinssenkungen. UBS-Expertin Jain rechnet beispielsweise mit einem endgültigen Zinsniveau von 5,5 Prozent. Indische Unternehmen konnten in den vergangenen Jahren bereits starke Gewinnzuwächse verzeichnen. Getrieben ist diese Entwicklung unter anderem durch strukturelle Reformen in Bezug auf Unternehmensteuern und die Nachverfolgbarkeit von Lieferketten, den wachsenden Konsum einer größer werdenden Mittelschicht sowie eine zunehmende Digitalisierung und Automatisierung. An der Börse sorgte das in den vergangenen Jahren für einen Boom: Der indische Leitindex Nifty 50 ist in den vergangenen fünf Jahren um 150 Prozent gestiegen und damit stärker als der US-Leitindex S&P 500 oder der deutsche Leitindex Dax. Beide verdoppelten ihren Kurs grob in der Zeit. Den einzigen europäischen ETF, der den Nifty 50 abbildet, bietet die DWS an (ISIN: LU0292109690). Er beinhaltet zwar nur 50 Aktien, umfasst aber gemessen am Börsenwert trotzdem über die Hälfte des indischen Aktienmarkts. Nach den Banken HDFC und Icici hat dort der Mischkonzern Reliance Industries das größte Gewicht. Er ist in den Bereichen Energie, Einzelhandel und Telekommunikation aktiv. Durch diese diversifizierte Aufstellung ist das Unternehmen weniger abhängig von einzelnen Sektoren und branchenübergreifend ein wichtiger Player in der indischen Wirtschaft. Bekannt ist Indien auch für seinen IT-Sektor, Marktführer ist Tata Consultancy Services. Das Unternehmen gehört zur Tata-Gruppe und arbeitet mit global führenden Technologiekonzernen wie SAP, Microsoft und Google unter anderem in der KI-Transformation zusammen. Ein besonders hohes Gewicht hat die Aktie mit rund zehn Prozent im „S&P India Tech Index“. Den einzigen ETF für europäische Anleger hat HSBC im Angebot (IE0008119MO8). In dem Index ist auch Tata Consultancy Services stark vertreten, das ebenfalls auf ein Gewicht von zehn Prozent kommt, sowie Bharti Airtel. Das Telekommunikationsunternehmen kommt ebenfalls auf ein Gewicht von zehn Prozent. Bharti Airtel legte im vergangenen Jahr ein beeindruckendes Wachstum hin: Die Gewinne haben sich von 2024 auf 2025 vervierfacht. Airtel weitet sein 5G-Netz kontinuierlich aus, ist neben Indien unter anderem in Afrika sehr verbreitet. Das spiegelt sich auch in der beeindruckenden Kursentwicklung wider. Der indische Tech-Sektor tut sich insgesamt derzeit aber schwer. Nach einem steilen Anstieg im vergangenen Jahr befindet sich der indische Tech-ETF in diesem Jahr in einer Korrektur und liegt mehr als 15 Prozent im Minus. Der Nifty-50-ETF hält sich mit einem Minus von gut fünf Prozent zwar besser, bleibt damit aber trotzdem hinter dem MSCI World zurück. Nedko Geshev, Analyst beim britischen Finanzdienstleister Activtrades, hält die Entwicklung nach der vorangegangenen Rally aber nicht für ungewöhnlich. Zudem belasten geopolitische Spannungen die Wachstumsperspektiven. Anfang Mai kam es an der Grenze zwischen Pakistan und Indien zu schweren Feuergefechten mit Todesopfern. „Bislang reagieren die internationalen Börsen noch relativ gelassen auf diesen Konfliktherd“, sagt Geshev. Der indische Leitindex knickte kurz ein und erholte sich nach wenigen Tagen wieder. „Sollte sich die Lage jedoch weiter zuspitzen – insbesondere vor dem Hintergrund, dass beide Länder über Atomwaffen verfügen –, könnte dies zu einer deutlichen Verunsicherung der Finanzmärkte führen“, warnt Geshev. Mehr: Warum viele Schwellenländer-ETFs ein Problem haben