Nvidia-Aktie: So weit könnte der Kurs nach dem Comeback noch steigen

Nvidia ist zurück an der Spitze. Der Chipkonzern hat mit einem Börsenwert von knapp 3,8 Billionen Dollar Daten des Finanzdienstes LSEG zufolge Microsoft als weltweit teuerstes Unternehmen abgelöst. Möglich macht das ein bemerkenswertes Comeback der Aktie: Der Kurs war von Anfang Januar dieses Jahres bis Anfang April um 43 Prozent eingebrochen. Seitdem stieg er um 78 Prozent und erreichte am Mittwoch ein Rekordhoch von 154,45 Dollar. Analysten zufolge hat die Aktie noch weiteres Kurspotenzial. Dafür gibt es zwei Gründe. Einen nennt Ananda Baruah, Analyst von der Investmentgesellschaft Loop Capital: „Unsere Auswertung deutet darauf hin, dass wir in die nächste ‚goldene Welle‘ der Gen-KI-Adoption eintreten und Nvidia am vorderen Ende einer weiteren wesentlichen Etappe einer stärkeren Nachfrage als erwartet steht“, schreibt er in einer Notiz an seine Kunden. Gen-KI steht für generative Künstliche Intelligenz (KI). Es ist ein Teilbereich der KI, der nicht nur vorhandene Daten analysiert, sondern auch neue Inhalte erstellt. Nvidia ist einer der größten Profiteure dieses Booms. Das Unternehmen liefert die Grafikprozessoren, sogenannten GPUs, die in den entstehenden Rechenzentren benötigt werden. Dadurch vervielfachte sich der Umsatz des Unternehmens: Im vierten Quartal 2022 lag er noch bei knapp sechs Milliarden Dollar, im vergangenen Quartal waren es mit gut 44 Milliarden Dollar mehr als sieben Mal so viel. Ende des vergangenen und zu Beginn dieses Jahres wuchs allerdings die Skepsis, wie lange Nvidia sein Wachstumstempo aufrechterhalten kann. Andere Konzerne arbeiten an Chips, die mit denen von Nvidia konkurrieren sollen. Dadurch könnte Nvidia in Zukunft weniger Chips zu einem geringeren Preis verkaufen. Derzeit ist die Bruttomarge mit 60 Prozent außergewöhnlich hoch. Diese Bedenken scheinen sich nun zu verflüchtigen. Denn nicht nur die Aktie von Nvidia steigt, sondern auch die von wichtigen Zulieferern und Abnehmern. So stieg die Aktie des südkoreanischen Unternehmens SK Hynix, das Nvidia mit Speicherchips beliefert, seit ihrem Tief im April um fast 80 Prozent. Titel von TSMC, das die Hochleistungs-Grafikprozessoren von Nvidia herstellt, stiegen im selben Zeitraum um knapp 40 Prozent. Wichtigstes Produkt von Nvidia sind die neuen Blackwell-Chips, die pro Stück mehrere Zehntausend Dollar kosten. Das Geschäft mit der neuesten Chipgeneration hat sich im ersten Quartal vielversprechend entwickelt, erklärt Austin Hankwitz vom unabhängigen Analysehaus Grit: „Blackwell steuerte fast 70 Prozent des Umsatzes im Bereich Rechenzentren bei – 24 Milliarden US-Dollar gegenüber elf Milliarden US-Dollar im vorherigen Quartal.“ Auch die Analysten der britischen Bank Barclays verweisen auf die Chancen, die sie mit den Blackwell-Chips verbinden. Unter allen Unternehmen, die Barclays mit Analysten abdeckt, weise Nvidia das „größte Wachstumspotenzial für die zweite Jahreshälfte“ auf. Das Geschäft läuft weiterhin gut, der Aktienkurs bewegt sich aber seit Monaten unter großen Schwankungen seitwärts. Dadurch hat Nvidia die einst hohe Börsenbewertung abgebaut. LSEG-Daten zufolge entspricht Nvidias Börsenwert derzeit dem 30-Fachen der von Analysten erwarteten Gewinne für die nächsten zwölf Monate. Damit liegt der Wert unter dem Durchschnitt der letzten fünf Jahre, der bei etwa 40 liegt. Auch aus charttechnischer Sicht hat sich die Situation verbessert, nachdem sich die Aktie über ein Jahr in Summe kaum bewegt hatte – Charttechniker sprechen dann von einer Schiebezone. Analyst Jörg Scherer von HSBC Deutschland sagt: „Wir haben bei Nvidia einen Rekord und einen Ausbruch aus einer Schiebezone. Das sieht aus technischer Sicht gut aus.“ Zudem verweist Scherer auf die günstige Saisonalität und die Anlegerstimmung. Historisch gesehen sei der Juli ein guter Monat für Tech-Aktien, zudem sei die Stimmung noch verhalten – das spricht dafür, dass es noch genügend Anleger gibt, die nicht investiert sind und den Kurs weiter antreiben können. „Aus meiner Sicht spricht das für einen nachhaltigen Ausbruch der Aktie – auch wenn sich das Anleger gerade schwer vorstellen können“, sagt Scherer. Neben dem KI-Geschäft sieht Nvidia-Chef Jensen Huang aber noch einen zweiten Geschäftstreiber, wie er am Mittwoch auf dem jährlichen Treffen der Aktionäre erklärte: den Bereich Robotik. „Wir haben viele Wachstumschancen in unserem Unternehmen, wobei KI und Robotik die beiden größten sind und eine Wachstumschance von mehreren Milliarden Dollar darstellen“, sagte Huang als Antwort auf die Frage eines Teilnehmers. Bislang ist dieser Bereich unbedeutend. Nvidia änderte vor einem Jahr die Art und Weise, wie es seine Geschäftsbereiche ausweist, und fasste die Bereiche Automotive und Robotik zusammen. Im jüngsten Quartal lag der Umsatz der Geschäftseinheit lediglich bei 567 Millionen Dollar, was 1,3 Prozent des Gesamtumsatzes entspricht. Allerdings stieg der Umsatz um 72 Prozent. Analysten bewerten die Aktien daher überwiegen positiv. Von 60 Experten, die Nvidia verfolgen, raten LSEG zufolge 55 zum Kauf. Vier raten zum Halten, einer zum Verkaufen. Das durchschnittliche Kursziel auf Sicht von 52 Wochen liegt bei 175 Dollar. Damit sehen sie noch ein Kurspotenzial von 13 Prozent gegenüber dem Schlusskurs von Mittwoch. Am optimistischsten ist Baruah mit 250 Dollar. Das wäre ein Plus von weiteren 60 Prozent. Mehr: Trumps Zickzack-Kurs lähmt die Chipindustrie – mit einem offenen Ausgang