Aktien: Klumpenrisiko im S&P 500

Es hat gedauert, aber auch der US-Leitindex S&P 500 ist nun wieder auf Rekordkurs. Investoren setzen darauf, dass US-Präsident Donald Trump es mit seinen Zollerhöhungen doch nicht so weit treiben wird, dass die US-Wirtschaft in eine Rezession gerät. Seit Ende Juni hat der S&P 500 fünf Rekordhochs markiert und liegt seit Jahresbeginn gut sechs Prozent im Plus. Der Leitindex könnte aber laut Berechnungen des Informationsdienstes Bloomberg acht Prozent im Plus liegen, wenn nicht vor allem drei Aktien den Index belastet hätten. Dabei geht es um die einstigen Börsenstars Apple, Alphabet und Tesla. Zusammen mit dem Grafikchipdesigner Nvidia, Microsoft, der Facebook-Mutter Meta und Amazon gehören sie zu den großen Tech-Aktien, die Investoren vor Jahren wegen ihrer herausragenden Gewinnentwicklung und Performance „Magnificent Seven“, also die „Glorreichen Sieben“, tauften. » Lesen Sie auch: US-Konzerne verdienen doppelt so viel wie europäische Wettbewerber Gestiegen sind in diesem Jahr unter dem Strich aber nur die Aktien von Meta, Microsoft und Nvidia. Seit Januar haben sie unter dem Strich zwischen 14 und 17 Prozent zugelegt. Die Amazon-Aktie notiert auf dem Niveau vom Jahresanfang. Die Aktie der Google-Mutter Alphabet ist dagegen um sechs Prozent gefallen, Apple hat 15 Prozent verloren, und die Aktie des Elektroautobauers Tesla hat seit Januar unter dem Strich sogar 22 Prozent an Wert eingebüßt. Die Gründe dafür sind unterschiedlich: Apple hat Probleme damit, Funktionen rund um Künstliche Intelligenz (KI) in seine iPhones und iPads zu integrieren. Bei der Google-Mutter Alphabet fürchten Investoren, dass die zunehmende Nutzung von KI-Chatbots die Werbeeinahmen von Google belastet. Tesla leidet unter der sinkenden Nachfrage nach Elektroautos und dem zeitweisen Ausflug von Tesla-Chef Elon Musk in die Politik. Sind Apple, Alphabet und Tesla nun „Terrible Three“ oder die „Schrecklichen Drei“ statt der „Glorreichen Sieben“? Die Antwort lautet nein. Und das aus zwei Gründen. Zum einen sind die Aktien der drei Konzerne zumindest seit April wieder stärker gestiegen als der S&P 500. Zum anderen liegen sie langfristig noch massiv im Plus. In den vergangenen zehn Jahren hat die Tesla-Aktie ganze 1680 Prozent zugelegt. Bei Alphabet sind es knapp 440 und bei Apple rund 580 Prozent. Der S&P 500 hat sich in diesem Zeitraum „nur“ rund verdreifacht. Das bedeutet aber auch: Apple, Alphabet und Tesla gehören mit einem Anteil von zusammen rund 11,5 Prozent immer noch zu den absoluten Schwergewichten im S&P 500. Zusammen mit den anderen vier großen Tech-Werten machen sie 30 Prozent des Börsenwerts im US-Leitindex mit seinen insgesamt 500 Unternehmen aus. Das Klumpenrisiko ist also im S&P 500 immer noch sehr groß. Das bedeutet: „Wenn die Magnificent-Seven-Aktien schwächeln, bekommt der S&P 500 per Definition ein Problem“, sagt Paul Stanley, Chefanlagestratege beim US-Fondshaus Granite Bay Wealth Management. Und das gilt nicht nur für den S&P 500. Auch den breiten Aktienindex MSCI World mit seinen 1325 Aktien aus 23 Industrieländern dominieren die insgesamt nicht mehr ganz so glorreichen sieben Aktien mit einem Anteil von 13 Prozent. Doch das sind nun einmal die Marktgegebenheiten. Das Gewicht von Aktien in Börsenindizes richtet sich nach ihrem Börsenwert. Die Indizes bilden so den Markt ab. Dabei zeigt die Kapitalmarktforschung: Niemand kann mit einer gezielten Auswahl einzelner Aktien systematisch und langfristig den Markt übertreffen. Und zumindest langfristig lösen sich auch Klumpenrisiken auf: Wenn Aktien langfristig verlieren, verringert sich ihr Indexgewicht automatisch. Mehr: Wöchentlich, monatlich, jährlich? Welcher Rhythmus ETF-Sparern die höchste Rendite liefert

Aktien: Klumpenrisiko im S&P 500 – na und?

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