Kryptowährung: US-Firmen kaufen in großem Umfang die Digitaldevise Ether

Michael Saylor war Pionier für eine ungewöhnliche Idee: Der Chef der Softwarefirma Strategy nahm mit seinem Unternehmen Schulden auf, um Bitcoin zu kaufen, und profitierte deutlich von den hohen Kursgewinnen der Kryptowährung. Seit Saylor vor fünf Jahren die ersten Bitcoin gekauft hat, ist der Kurs der Strategy-Aktie um mehr als 3000 Prozent gestiegen. Der Unternehmer ist für seine Fans zu einer Art Rockstar in der Kryptoszene geworden: Er war der Erste, der eine Brücke zwischen der Kryptowelt und den klassischen Aktienmärkten schlug. Aktuell hat Strategy Bitcoin im Wert von über 65 Milliarden Dollar in den Büchern, mehr als jedes andere Unternehmen. In einer Zeit, in der Kryptowährungen wieder neue Rekorde erreichen und in den USA politische Unterstützung erfahren, dient Saylors Modell als Vorbild für andere Unternehmen – und für andere digitale Währungen. So will die Softwarefirma Bitmine Immersion Technologies der größte börsennotierte Halter der zweitgrößten Kryptodevise Ether werden. Über eine Kapitalerhöhung besorgte sie sich das Geld dafür: 250 Millionen Dollar gaben der Investor Pantera Capital, der Founders Fund von Risikokapitalgeber Peter Thiel, die Kryptobörse Kraken und das Krypto-Finanzinstitut Galaxy Digital für die Privatplatzierung. Zudem gewann Bitmine den bekannten Wall-Street-Strategen Tom Lee als Verwaltungsratschef. Er ist Gründer der Analysefirma Fundstrat und für seine hohen Kursziele insbesondere bei Tech-Aktien und Kryptowährungen bekannt. Auf dem Kurznachrichtendienst X nennen ihn Nutzer schon den „Michael Saylor für Ethereum“. Auch die Aktionäre von Bitmine reagierten positiv auf den neuen Namen und das neue Geld: Der Aktienkurs stieg binnen einer Woche um 3000 Prozent. Ebenso schnell ging es abwärts, als einige Anleger ihre Gewinne realisierten. Das Papier erreichte am 3. Juli einen Höchststand von 135 Dollar und gab bis Montag gut 70 Prozent der Gewinne wieder ab. Ebenso wie Strategy und Bitmine haben viele Unternehmen, die Kryptowerte in ihren Bilanzen halten, eine geringe Marktkapitalisierung und ein vergleichsweise schwaches Handelsvolumen. Das sorgt dafür, dass kleine Nachrichten bei diesen sogenannten Krypto-Treasuries zu großen Kursausschlägen führen können. Über Aktienemissionen oder Schulden finanzieren sie diese Investments. Dadurch verwässern sie die Anteile bestehender Aktionäre, sagt Markus van de Weyer vom Kryptovermögensverwalter Alpha Beta Asset Management. „Und die Kryptowährungen, die sie kaufen, sind für ihre Volatilität bekannt“, gibt er zu bedenken. Beide Faktoren gemeinsam führen zu extremen Kursschwankungen. Das hält andere Firmen indes nicht davon ab, ähnliche Strategien zu verfolgen: Auch der Anbieter von Sportwetten-Technologien, Sharplink Gaming, kaufte in großem Umfang Ether. Die Aktie stieg und fiel zunächst ähnlich stark wie die von Bitmine, legt seit Mitte Juni jedoch stetig zu. Die Krypto-Mining-Firma Bit Digital tauschte vergangene Woche ihre Bitcoin-Treasury für eine Reserve in Ether aus. Die Unternehmen Upexi und Defi Dev kopieren das Modell mit der Kryptowährung Solana. Gemeinsames Ziel dieser Firmen ist, den Anteil ihrer Kryptoinvestments pro Aktie stetig zu erhöhen und dafür zu sorgen, dass der Wert der Aktie schneller steigt als der Preis von Bitcoin, Ether oder Solana. Die meisten Krypto-Treasuries verfolgen diese Strategie aktuell mit Ether. Denn die Regierung von US-Präsident Donald Trump sorgt mit mehreren Entscheidungen dafür, dass diese Devise in den Fokus der Anleger und Banker rückt. Erstens hat der Senat Mitte Juni das Stablecoin-Gesetz verabschiedet, in den kommenden Monaten soll es von Trump unterzeichnet werden. Stablecoins sind Token, die nicht wie andere Kryptowährungen im Wert schwanken. Sie sind an einen stabilen Wert gekoppelt – in der Regel ist es der US-Dollar. Das Gesetz soll nun regeln, wie Stablecoins besichert sein müssen. Schließlich muss gewährleistet sein, dass Nutzer zu jeder Zeit ihren Token wieder zurück in Dollar tauschen können. » Lesen Sie auch: Was das geplante Stablecoin-Gesetz für den Kryptoboom bedeutet Der verlässlichere Rechtsrahmen, den Anleger sich von dem Gesetz erhoffen, könnte dem Markt für Stablecoins ein rapides Wachstum bescheren. US-Finanzminister Scott Bessent rechnet mit einem Anstieg von derzeit 250 Milliarden auf 3,7 Billionen Dollar. Denn viele Konzerne denken Medienberichten zufolge darüber nach, ihre eigenen Coins herauszubringen, darunter der Einzelhändler Walmart und der Onlinekonzern Amazon. Damit wollen sie Kreditkartengebühren sparen und Kunden enger an sich binden, wie das „Wall Street Journal“ im Juni berichtete. Ether ist laut Electric Capital bestens positioniert, um am meisten von diesem Wachstum zu profitieren. Denn 55 Prozent der Stablecoins laufen auf der Ethereum-Blockchain, auf der Ether basiert, wie aus einer Analyse des Risikokapitalgebers Electric Capital hervorgeht. Über sie lassen sich zudem sogenannte Smart-Contracts programmieren. Das sind Softwareprogramme, die automatisch bestimmte Abläufe steuern – etwa Zahlungen oder die automatische Abwicklung von Vertragsbedingungen. Zweitens plant Trump eine tiefgreifende Modernisierung der Finanzinfrastruktur, bei der Blockchains eine zentrale Rolle spielen sollen. Im Zentrum steht die sogenannte Tokenisierung von Assets. So sollen Vermögenswerte wie Immobilien über Token auf einer Blockchain abgebildet und gehandelt werden können. Gleiches gilt für Aktien, Anleihen, Fonds und Start-up-Anteile. Trump hat im Wahlkampf versprochen, die USA zum „Kryptozentrum der Welt“ zu machen. Der von ihm ernannte Chef der Börsenaufsichtsbehörde SEC, Paul Atkins, gilt als großer Befürworter der Tokenisierung, während sein Vorgänger, Gary Gensler, solche Themen weitgehend blockiert hat. „Die Bestrebungen, die USA zum weltweiten Zentrum für Kryptowährungen zu machen, könnten die Zukunft des globalen Geldsystems, der Finanzmärkte und der amerikanischen Führungsrolle im Finanzwesen prägen“, kommentiert Daragh Maher, Währungsstratege der britischen Großbank HSBC. » Lesen Sie auch: Die Krypto-Hoffnung abseits von Bitcoin Auch hier steht Ethereum im Zentrum. Die Blockchain gilt im Vergleich etwa zu Solana als zuverlässiger und robuster. Viele Finanzinstitute haben zudem eigene Blockchains, die auf Ethereum basieren. Dazu zählen Amerikas größte Bank JP Morgan Chase sowie der Neobroker Robinhood, der erst vergangene Woche eine eigene Blockchain vorstellte. Amerikas größte Kryptobörse Coinbase hat mit Base ebenfalls eine Blockchain, die auf der Ethereum-Technologie aufbaut. Drittens erwarten Vertreter der Kryptoszene, dass ein neuartiger börsengehandelter Indexfonds (ETF) auf den Markt kommt. Dieser soll den Proof-of-Stake-Mechanismus abbilden können, über den Ethereum seit 2022 läuft. Über dieses Verfahren können Nutzer Ether hinterlegen, um die Sicherheit des Netzwerks zu garantieren. Diese Methode wird „Staking“ genannt. Dafür erhalten sie eine Art Zins. Auch ETFs sollen künftig über diesen Weg Zinsen generieren können. „Damit ist Ether vor allem für institutionelle Investoren interessant, die nicht nur auf reine Kursgewinne setzen, sondern auch ein Einkommen generieren wollen“, betont van de Weyer. Derzeit liegt die Rendite von ETFs, die den Kurs von Ether abbilden, bei drei bis vier Prozent pro Jahr. Joe Lubin, Mitgründer von Ethereum, geht davon aus, dass die SEC in den kommenden Monaten grünes Licht geben wird, sagte er schon im Frühjahr im Gespräch mit dem Handelsblatt. All das könnte die Nachfrage nach Ether weiter antreiben, glauben die Unternehmen, die mit ihren Ether-Treasuries auf steigende Kurse setzen und durch ihre millionenschweren Käufe die Nachfrage selbst erhöhen. Viele Käufe finden derzeit abseits der großen Börsen statt und zu einem Discount vom Marktpreis. Sharplink kaufte vergangene Woche etwa 10.000 Ether im Wert von rund knapp 26 Millionen Dollar direkt von der Ethereum-Stiftung, die die Technologie maßgeblich weiterentwickelt. Der aktuelle Ether-Kurs liegt zu Wochenbeginn bei 3038 Dollar, die Transaktion hätte also zu Marktpreisen 30,4 Millionen Dollar kosten müssen. Branchenkennern zufolge ist der reduzierte Preis ein Grund dafür, dass der Ether-Kurs noch nicht stärker gestiegen ist. Die Kryptowährung legte in der vergangenen Handelswoche zwar 18 Prozent zu, sie ist aber noch ein gutes Stück von ihrem Rekordhoch entfernt. Dies wurde im November 2021 erreicht und lag bei 4892 Dollar. Der Bitcoin dagegen erreichte erst am Montag mit gut 120.000 Dollar eine neue Bestmarke. Tom Lee von Fundstrat sieht jetzt die Aufholphase von Ether gekommen. „Ethereum wird gerade neu entdeckt“, sagte er im US-Börsensender CNBC. „Gerade an der Wall Street gibt es großes Interesse an Ethereum-Projekten.“ Lee zufolge könne Bitmine seinen Aktionären einen einfachen Weg bieten, über den Aktienmarkt an den Gewinnen von Ether beteiligt zu sein. Seine Firma werde Ether staken und in volatilen Phasen über den Verkauf von Optionen zusätzliches Einkommen generieren. Dass viele Unternehmen mit Ether einen ähnlichen Erfolg erzielen wollen wie Pionier Michael Saylor sei „wenig überraschend“, sagt James Angel, Finanzprofessor an der Georgetown University. „Wie schon in früheren Phasen irrationaler Euphorie belohnt der Markt diese Aktionen zumindest vorübergehend.“ Doch wegen der hohen Schwankungen der Kryptowährungen werde diese Strategie für die meisten Unternehmen „kein gutes Ende nehmen“. Wenn die Kryptokurse deutlich einbrechen, könnten die Firmen gezwungen sein, ihre Kryptowährungen zu verkaufen, um ihre Schulden zu bedienen. Das würde zusätzlichen Druck auf die Kryptopreise ausüben. Angel warnt, dass in der Regel Insider ihre Aktienanteile zu hohen Preisen verkaufen und Kleinaktionäre am Ende „auf einem Scherbenhaufen sitzen bleiben“. Lee will davon nichts wissen. Er verweist auf den bevorstehenden Boom bei Tokenisierungen, der Ether zu neuen Rekorden verhelfen werde. Sein Kursziel: 10.000 Dollar. Mehr: Rendite von 43.000 Prozent nach zehn Jahren – Lohnt sich jetzt noch der Einstieg in Bitcoin?