Dax aktuell: Dax schließt unter 24.000 Punkten – Autoaktien größte Verlierer

Der Dax reagiert verhalten auf das Zollabkommen zwischen den USA und der Europäischen Union (EU). In der Spitze lag der Leitindex zwar 0,9 Prozent im Plus, vom Tageshoch bei 24.444 Punkten fehlten weniger als 200 Punkte bis zum Rekordhoch von Mitte des Monats. Im weiteren Verlauf gab der Index aber seine Gewinne ab. Nachmittags fiel er unter die 24.000-Punkte-Marke. Aus dem Handel ging er schließlich mit einem Minus von einem Prozent bei 23.970 Punkten. Damit scheint die anfängliche Erleichterung bei Anlegerinnen und Anlegern über die Einigung beider Wirtschaftsmächte nun von Zukunftssorgen überschattet zu werden. Die Zölle liegen künftig teils deutlich über dem bisherigen Niveau und dürften die deutsche Wirtschaft belasten. US-Präsident Donald Trump und EU-Kommissionspräsidentin Ursula von der Leyen haben am Sonntagabend in Schottland verkündet, dass die USA einen einheitlichen Zollsatz von 15 Prozent auf Importe aus der EU erheben werden. Ohne eine Einigung hätte der EU ab dem 1. August ein Zollsatz von 30 Prozent gedroht. Zu Beginn von Trumps zweiter Präsidentschaft lag der durchschnittliche Zoll auf deutsche Produkte aber lediglich bei etwa einem Prozent. Das Ergebnis liegt zudem deutlich über den Zöllen von zehn Prozent, die beispielsweise für Großbritannien gelten und zwischenzeitlich als Trumps Mindestsatz galten. Der unabhängige Kapitalmarktanalyst Ed Yardeni kommentiert daher: „Die Abkommen zeigen, dass Trump seinen Basiszollsatz von zehn auf 15 Prozent erhöht hat.“ Mark Wall, Europa-Chefökonom bei Deutsche Bank Research, sieht beim Abkommen zwischen der EU und den USA großen Parallelen zum Deal zwischen Japan und den Vereinigten Staaten: „Es gibt viele Ähnlichkeiten zum Abkommen mit Japan, etwa beim Zollsatz von 15 Prozent auf Autos.“ Damit hat sich die Belastung für deutsche Unternehmen signifikant erhöht. Für die deutsche Wirtschaft dürften Berechnungen des Kiel Instituts für Weltwirtschaft zufolge Kosten in Höhe von 6,5 Milliarden Euro entstehen. Die Wirtschaftsweise Ulrike Malmendier nannte die neuen Zölle in der ARD eine „ungeheure Belastung für die Wirtschaft, nicht nur hier, sondern auch in den USA“. Vor dem Handelskonflikt habe nur ein Satz von etwa einem Prozent gegolten. „Im Vergleich dazu ist das schon ein Drama“, sagte sie. Für einige Ausfuhren soll allerdings künftig ein gegenseitiger Zollsatz von null Prozent gelten. Dazu gehören jeweils bestimmte Luftfahrtkomponenten, Chemikalien, Generika, Halbleiterausrüstung, Agrarprodukte und einige kritische Rohstoffe, wie von der Leyen sagte. Die Unsicherheit darüber, ob es einen Deal gibt, hatte seit Anfang April auf den Märkten gelastet. Wie groß die Erleichterung ist, lässt sich am Volatilitätsindex VDax ablesen. Er zeigt die Schwankungsbreite an, die Terminmarktprofis in den kommenden 30 Tagen erwarten. Am Montag fällt der VDax um fünf Prozent auf 17 Punkte. Werte unter 20 Punkten zeigen ein ruhiges Marktumfeld an. Thomas Gitzel, Chefvolkswirt der Liechtensteiner VP Bank, sieht in dem Zolldeal vor allem für die Automobilindustrie ein gutes Ergebnis. Schließlich seien für sie keine zusätzlichen Extrazölle vorgesehen. Seit April galten in den USA Autozölle von 27,5 Prozent, jetzt sind es 15 Prozent. Entsprechend positiv fiel zunächst die Reaktion bei den Aktien der deutschen Autobauer aus. Der Kurs von Mercedes stieg zunächst um rund 2,4 Prozent, fiel dann jedoch 3,2 Prozent ins Minus. Die Porsche-Holding gehörte mit einem Plus von 2,3 Prozent zwischenzeitlich zu den stärksten Dax-Werten, fiel dann jedoch zwei Prozent ins Minus. Die Aktien der Porsche AG stiegen bis zu vier Prozent, fielen dann jedoch vier Prozent ins Minus. BMW legte in der Spitze 2,1 Prozent zu, fiel dann jedoch 3,2 Prozent ins Minus. Die Volkswagen-Aktien kletterte nach Handelsstart 2,8 Prozent, notiert mittlerweile allerdings 3,6 Prozent im Minus. Im Handelsverlauf gaben die Autowerte ihre Gewinne aber wieder ab und drehten bis zu vier Prozent ins Minus. Die VW-Tochter Audi verkündete, dass ihr Gewinn im ersten Halbjahr deutlich eingebrochen ist. Zudem trat am Sonntag eine neue Luxussteuer in China in Kraft, die die deutschen Premiumautobauer treffen könnte. Auch Aktien der Branchen, in denen es trotz Abkommen noch offene Fragen gibt, legen zu, etwa die der vom Export stark abhängigen Pharmaindustrie. Deren Produkte machen etwa ein Viertel der US-Importe aus der EU aus. Trump kündigte an, schon bald neue Zölle für die Produkte einführen zu wollen. Von der Leyen erklärte, die 15 Prozent sollen auch für die Branche gelten. Am deutschen Aktienmarkt scheint zunächst das Wort der Kommissionspräsidentin schwerer zu wiegen. Pharmawerte gehörten am Montag anfangs zu den stärksten Dax-Werten. Die Aktie des Laborausrüsters Sartorius legt in der Spitze um etwa 4,4 Prozent zu. Die Titel des Pharma- und Chemieunternehmens Merck gewinnen ebenfalls deutlich hinzu. Der Kurs steigt zwischenzeitlich um mehr als drei Prozent. Auch bei Bayer fällt das Plus zunächst deutlich aus. Die Aktie notiert teilweise bis zu ein Prozent höher, dreht dann allerdings ins Minus. Bei den Stahl- und Aluminiumzöllen haben sich der US-Präsident und von der Leyen allerdings widersprochen. Trump bestand in Schottland darauf, dass seine „globalen“ 50-Prozent-Zölle weiterhin gelten. Von der Leyen hingegen erklärte, die Strafzölle auf Stahl und Aluminium würden „gekappt und durch ein Kontingentsystem ersetzt“. Zu Verlusten führte die Einigung bei den in den vergangenen Monaten starken Rüstungsaktien. Rheinmetall verliert im Dax gut drei Prozent, Renk und Hensoldt im MDax notieren jeweils 5,1 und 5,7 Prozent niedriger. Trump erklärte, dass europäische Staaten in „großen Mengen“ Rüstungsgüter aus den USA kaufen wollen. Das könnte theoretisch zulasten von Aufträgen für europäische Unternehmen gehen. Allerdings handelt es sich bislang um eine reine Absichtserklärung. Zudem fallen nicht alle Aktien mit Rüstungsgeschäft. Die Titel von Airbus legen etwa ein Prozent zu. Das könnte dafür sprechen, dass es sich bei den anderen Titeln auf dem immer noch hohen Kursniveau um Gewinnmitnahmen handelt. Mehr: Welche Länder und Börsen wie sehr vom Zollchaos betroffen sind