Geldanlage: Die Anti-Mag7 – die Chancen der günstigsten Aktien im S&P 500

Die Rally am US-Aktienmarkt war in den vergangenen Jahren vor allem auf die Tech-Konzerne zurückzuführen. Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia und Tesla erhielten daher den Spitznamen die „Glorreichen Sieben“ – oder im Englischen kurz „Mag7“. Der unabhängige Analyst Ed Yardeni glaubt allerdings, dass die Entwicklung in diesem Jahr endet. „Der zunehmende Wettbewerb wird das Gewinnwachstum der ‚Mag7‘ verlangsamen.“ Da die Bewertungen bereits hoch seien, werde es deren Aktien treffen. Nutznießer könnten andere Unternehmen aus dem wichtigsten US-Index S&P 500 sein. Einige dieser 493 Aktien hat sich das Handelsblatt genauer angeschaut: Dabei geht es um die sieben günstigsten Aktien, also den Gegenentwurf zu den Glorreichen Sieben. Die Auswertung zeigt, dass Analysten bei einigen dieser Titel bereits eine Trendwende erkennen. Die Aktie des Energieversorgers AES befindet sich in einer Erholungsphase. Unterstützt von steigenden Umsätzen und Unternehmensgewinnen ist der Kurs seit dem Tiefpunkt im Mai um fast 50 Prozent gestiegen – auf aktuell rund 14 Dollar. Analysten sehen weiteres Kurspotenzial. Das durchschnittliche Kursziel liegt dem Finanzdienst LSEG zufolge bei 15,50 Dollar, also gut zehn Prozent über dem aktuellen Kursniveau. Nachdem die Aktie zuvor lange gefallen war, raten mittlerweile wieder neun von 15 Analysten zum Kauf der Aktie. Im Dezember stufte beispielsweise Argus Research sein Rating auf „kaufen“ ein. Es verwies auf das nachhaltige Gewinnwachstum und hob den Bereich Erneuerbare Energien hervor. Bis 2027 will AES seine Kapazitäten dort verdreifachen. Aktuell profitiert die Aktie zudem vom Hype rund um Künstliche Intelligenz (KI). Durch KI-Anwendungen steigt der Strombedarf. CEO Andres Gluski sagte im November: „Wir haben derzeit einen Auftragsbestand von 11,1 Gigawatt an unterzeichneten Stromabnahmeverträgen, darunter vier Gigawatt mit Hyperscaler-Kunden, von denen der Großteil innerhalb der nächsten drei Jahre ans Netz gehen wird.“ Hyperscaler-Kunden sind Konzerne mit großen, energieintensiven Rechenzentren. Das macht die Aktie allerdings auch anfällig für Rückschläge, sollte der KI-Hype enden oder die politische Unterstützung für erneuerbare Energien zurückgehen. Für die Aktie spricht wiederum die günstige Bewertung. Auf Basis der 2026 von Analysten erwarteten Gewinne liegt das Kurs-Gewinn-Verhältnis bei 6,5. AES müsste seinen Gewinn also keine sieben Jahre wiederholen, um seinen aktuellen Börsenwert zu erwirtschaften. Hinzu kommt eine Dividendenrendite von hohen 4,9 Prozent. Die Aktie des Kabelnetzbetreibers Charter Communications fällt seit mittlerweile drei Jahren. Im vergangenen Jahr gehörte sie zu den schwächsten Aktien am US-Markt und notiert nur noch bei rund 207 Dollar. Zwar liegt das durchschnittliche Kursziel der Analysten bei 290 Dollar, im Juni lag es aber noch bei über 450 Dollar. Von 23 Analysten raten daher nur sechs zum Kaufen. Zwölf empfehlen dagegen, die Aktie zu halten, fünf raten, sie zu verkaufen. Charter Communications bietet Internet-, Kabelfernsehen- und Mobilfunkdienste an. Allerdings ist der Wettbewerbsdruck groß, weshalb der Konzern Kunden verliert. Zudem sind die Schulden hoch. Im Januar begab das Unternehmen Anleihen im Wert von drei Milliarden Dollar, für die es mehr als sieben Prozent Zinsen zahlt. Allerdings steigt der Gewinn pro Aktie trotzdem. Das liegt einerseits an Aktienrückkäufen, doch Charter spart auch massiv. Zudem verliert es Kunden vor allem im margenschwachen Kabel-TV-Bereich, während es im Internetgeschäft seine Preise erhöhte. Angesichts von fallenden Kursen und steigenden Gewinnen pro Aktie fällt die Bewertung von Charter weiter. Das KGV liegt mittlerweile nur noch bei gut fünf. Analyst Steven Cahall von Wells Fargo sieht angesichts des starken Wettbewerbs dennoch keine Kaufgelegenheit. Der Beweis, dass Charter wieder stärker wachsen könne, stünde noch aus. Positiver sieht der Trend beim Medien-, Telekommunikations- und Unterhaltungskonzern Comcast aus. Zwar fiel die Aktie im vergangenen Jahr um 20 Prozent, das Jahrestief wurde aber bereits im Oktober erreicht. Zum Jahresende lag der Aktienkurs bereits 16 Prozent höher und steigt seitdem weiter. Zwar sind auch hier die Analysten weiter vorsichtig – von 32 raten nur neun zum Kaufen, 21 zum Halten und zwei zum Verkaufen –, allerdings stiegen zuletzt die Kursziele im Schnitt wieder. Mittlerweile liegt die Konsensschätzung bei 35 Dollar. Das ist ein Plus von 20 Prozent zum aktuellen Kursniveau. Zum Jahresstart vereinfachte Comcast seine komplexe Struktur. Es setzt seinen Fokus nun auf das Geschäft mit Breitbandinternet und Mobilfunk sowie das verbliebene Mediengeschäft. Dazu gehören der überregionale TV-Sender NBC, die Filmproduktion Universal Pictures, die Streaming-Plattform Peacock sowie Universal-Freizeitparks. Das Breitband- und Mobilfunkgeschäft war schon zuvor Umsatz- und Gewinnmotor. Dass Comcast nun sein Mediengeschäft fokussiert, lobt Analystin Jessica Reif Ehrlich von Bank of America (BofA). Sie hält das verbleibende Mediengeschäft von Comcast für attraktiv: „Investoren müssen aufhören, dieses Segment durch die Brille eines traditionellen Kabelfernsehanbieters zu betrachten.“ Das Unternehmen erstelle nun „seltenen, erstklassigen Content“, der die eigene Streaming-Plattform stärke. Gleichzeitig generiere es mit den Inhalten Lizenzgebühren und unterstütze den Betrieb der Freizeitparks. Da diese Entwicklung noch nicht im Aktienkurs eingepreist ist, hält die BofA-Analystin die Aktie für „signifikant unterbewertet“. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis auf Basis der erwarteten Gewinne liegt lediglich bei sieben. Hinzu kommt eine seit 17 Jahren steigende Dividende. Die Dividendenrendite liegt derzeit bei 4,7 Prozent. Die Aktie der Everest Group erreichte im vergangenen Oktober ihren Tiefpunkt. Der Gewinn des Versicherungskonzerns war im dritten Quartal deutlich unter den Erwartungen geblieben. Gleichzeitig kündigte Everest aber auch an, sich künftig stärker auf das Kerngeschäft, die Rückversicherung, zu konzentrieren. Analysten halten das für den richtigen Schritt. So schrieb Analyst Matthew Heimermann von der Citigroup in seiner Einschätzung: „Wir glauben nicht, dass der effektive Ausstieg von Everest aus dem Privatkundenversicherungsgeschäft die Glaubwürdigkeit des Managements sofort wiederherstellen wird, aber es beginnt damit der Prozess, sowohl die Strategie des Unternehmens zu festigen als auch die Bandbreite der finanziellen Ergebnisse einzugrenzen.“ Nachdem zwei Jahre lang die Kursziele der Analysten im Trend sanken, erhöhten in diesem Jahr bereits drei Experten ihre Prognosen. Zuletzt erhöhte Alex Scott von Barclays am vergangenen Freitag sein Kursziel. Er hält Everest im Vergleich mit anderen Rückversicherer-Aktien für attraktiv. Das liegt auch an der niedrigen Bewertung. Das KGV liegt derzeit lediglich bei sieben. Neben Scott raten fünf weitere Analysten zum Kauf der Aktie. Die meisten Experten bleiben allerdings vorsichtig. Die restlichen elf Analysten empfehlen, die Aktie zu halten. Auf die Euphorie während der Coronapandemie folgte bei der Aktie des Zahlungsdienstleisters Global Payments eine scharfe Kurskorrektur. Heute notiert die Aktie bei rund 80 Dollar und damit mehr als 60 Prozent unter dem Höchststand aus dem Jahr 2021. Ihren Tiefpunkt erreichte die Aktie im vergangenen April. Damals gab Global Payments bekannt, sein Geschäft umzustrukturieren. Im Rahmen dessen übernahm der Konzern den Konkurrenten Worldpay. Dadurch stieg die Verschuldung auf mehr als das Dreifache des Gewinns vor Zinsen, Steuern sowie Abschreibungen. Der Deal könnte allerdings der Wendepunkt für das Unternehmen und die Aktie gewesen sein. Durch die Übernahme fokussiert sich World Payments auf margenstärkere, softwarebasierte Zahlungsdienste. Bis zum Jahresende stieg der Kurs um 17 Prozent. Weil der Gewinn noch schneller steigt – Analysten erwarten, dass sich der Nettogewinn pro Aktie im vergangenen Jahr mehr als verdoppelt hat und 2026 weiter steigen wird –, sinkt die Bewertung. Das KGV von Global Payments liegt unter sechs. Trotzdem bleibt die Mehrzahl der Analysten vorsichtig. Sie verweisen auf den harten Konkurrenzkampf in der Branche. Außerdem sei die Integration großer Übernahmen häufig kompliziert. Dadurch sei unsicher, ob sich die erhofften Synergieeffekte tatsächlich einstellen. Elf Kaufempfehlungen stehen daher 18 zum Halten und zwei zum Verkaufen entgegen. Bryan Bergin von TD Cowen bestätigte beispielsweise seine Halten-Empfehlung und verwies auf die skeptische Marktstimmung. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 95 Dollar. Der Computerhersteller HP dürfte in diesem Jahr seinen Gewinn wieder steigern, nachdem er drei Jahre in Folge gefallen war. Das spiegelt sich nicht in der Kursentwicklung wider. Am Freitag erreichte sie ein Zwölf-Monats-Tief, das KGV liegt daher bei lediglich sieben. Die negative Marktstimmung hängt mit den steigenden Kosten für Speicherchips zusammen, die HP in seinen Computern und Druckern verbaut. HP-Chef Enrique Lores warnte, der Effekt werde voraussichtlich ab dem zweiten Halbjahr 2026 spürbar und könnte die Margen senken. Obwohl HP seinen Sparkurs verschärft und Stellen abbaut, fiel die Prognose für das aktuelle Geschäftsjahr daher im November niedriger aus als von Analysten erwartet. Mehrere Experten senkten ihre Kursziele. Das durchschnittliche Kursziel liegt mit 26 Dollar jetzt rund 20 Prozent über dem aktuellen Kursniveau. Es raten aber nur noch zwei von 17 Analysten zum Kauf der Aktie. Bei 13 lautet die Empfehlung, die Aktie zu halten, zwei raten zum Verkaufen. Diese abwartende Haltung hängt nicht nur mit den steigenden Chipkosten zusammen, sondern auch damit, dass noch unklar ist, ob die KI-Offensive von HP Erfolg hat. Das Unternehmen setzt auf Computer mit spezieller Hardware, die KI-Aufgaben wie Bilderkennung, Transkription und Leistungsoptimierung direkt auf dem Gerät beschleunigt. Für die Aktie spricht dagegen die hohe Dividende, die HP zahlt. Es hat neunmal in Folge seine Dividende erhöht. Durch den niedrigen Aktienkurs beträgt die Dividendenrendite mittlerweile über fünf Prozent. Das siebte Unternehmen der „Anti-Mag7“ ist Viatris: Der Pharmakonzern verkauft Medikamente, deren Wirkstoff nicht mehr patentgeschützt ist, unter ihrem Markennamen und übernahm etwa den Vertrieb von Viagra, nachdem das Patent ausgelaufen war. Es verkauft aber auch Generika, also günstigere Nachahmerprodukte. Solche Unternehmen werden am Aktienmarkt meist niedriger bewertet als Unternehmen, die selbst an innovativen Medikamenten forschen, weil die Margen niedriger sind und die Konkurrenz größer ist. Viatris kommt daher nur auf ein KGV von fünf. Vor allem in China und den Schwellenländern lief das Geschäft zuletzt aber gut, weswegen Viatris im dritten Quartal des vergangenen Jahres auch die Erwartungen der Analysten übertraf. Im Zuge dessen erholte sich auch der Aktienkurs weiter. Seit dem Tief im April ist der Kurs um fast 80 Prozent gestiegen – auf zuletzt knapp 13 Dollar. Damit nähert sich die Aktie auch dem durchschnittlichen Kursziel der Analysten. Das liegt bei 13,55 Dollar. Allerdings erhöhten die Experten derzeit ihre Prognosen. Im Oktober lag die Konsensschätzung noch bei elf Dollar. Sechs Analysten raten aktuell weiter zum Kauf der Aktie, fünf zum Halten und zwei zum Verkaufen. Zu den Optimisten gehört Les Sulewski von Truist Securities, der erst vergangene Woche sein Kursziel auf 16 Dollar erhöhte. Er glaubt, dass das Thema günstige Medikamente 2026 attraktiv bleibe. Hinweis: Dieser Artikel ist keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf der besprochenen Aktien. Er soll zur Diskussion anregen und kann Ausgangspunkt für weitere Recherchen sein. Mehr: „Jeder Präsident wollte Zinsen senken“: Goldman-Chefstrategin sieht Unabhängigkeit der Fed nicht in Gefahr