Energie: Offshore-Krise bei EnBW – Energiekonzern steigt bei Großprojekt aus

Das baden-württembergische Unternehmen EnBW steigt aus zwei Windenergie-Projekten vor der Küste Großbritanniens aus. Die Offshore-Parks wollte der Energieversorger eigentlich gemeinsam mit dem britischen Ölkonzern BP bauen. Es war das bisher größte Windprojekt auf See (Offshore) in der Unternehmensgeschichte. EnBW schreibt infolge des Ausstiegs 1,2 Milliarden Euro ab. Das teilte das Unternehmen mit Sitz in Karlsruhe am Donnerstag mit. Ausschlaggebend für den Rückzug sei die Tatsache, dass die beiden Projekte in der gerade abgeschlossenen Auktionsrunde in Großbritannien keine staatliche Förderung erhalten hätten: „In Kombination mit weiteren, nicht beeinflussbaren Faktoren hat dies dazu geführt, dass die Wirtschaftlichkeit der Projekte nach EnBW-Maßstäben und -Kriterien nicht mehr gegeben ist“, begründet das Unternehmen den Schritt. Die Milliardenabschreibung soll noch in der Bilanz für 2025 verbucht werden. Während das operative Ergebnis davon unberührt bleibt, dürfte das Nettoergebnis nach Informationen des Handelsblatts in die roten Zahlen rutschen. Der war schon in den ersten neun Monaten des Jahres um 62,7 Prozent auf nunmehr 589,2 Millionen Euro eingebrochen. Das börsennotierte Unternehmen gehört zu über 93 Prozent dem Land Baden-Württemberg und den Oberschwäbischen Elektrizitätswerken (OEW) der Kommunen und Landkreise. Bei seinen Anteilseignern hatte EnBW erst vor einem halben Jahr mit einer Kapitalerhöhung mehr als drei Milliarden Euro eingesammelt. Ein Drittel davon geht jetzt für die Abschreibungen der Offshore-Projekte drauf. Immer häufiger scheitern Windparks auf hoher See weltweit bereits in der Planungsphase. Noch bevor Fundamente gesetzt oder Turbinen errichtet werden, steigen Investoren aus. Ausschlaggebend sind steigende Kosten: Anfällige Lieferketten, hohe Inflationsraten und deutlich verteuerte Finanzierungen haben die Wirtschaftlichkeit vieler Projekte verschlechtert. » Lesen Sie auch: Windkraftverband warnt vor Lücke bei Ausbauzielen bis 2030 In den USA kommt der Ausbau der Windenergie auf See derzeit nahezu vollständig zum Erliegen. Kurz nach seinem Amtsantritt hatte Präsident Donald Trump per Dekret verfügt, dass neue Offshore-Projekte keine Genehmigungen mehr erhalten. Darüber hinaus wurden mehrere bereits begonnene Bauvorhaben gestoppt. Die Folgen sind in der gesamten Branche spürbar. Doch die angespannte Lage beschränkt sich längst nicht mehr auf Nordamerika. Auch in Europa, einschließlich Deutschland, trüben sich die Perspektiven zunehmend ein. Das zeigt das halbjährlich erhobene Stimmungsbarometer Wetix für die Windindustrie, erstellt von dem Marktforschungsunternehmen Trendresearch gemeinsam mit der Hamburger Messe Windenergy. Die Risiken für das Erreichen der politisch gesetzten Ausbauziele nähmen inzwischen weltweit zu – nicht mehr nur in einzelnen Kernmärkten wie Deutschland oder Großbritannien, sagt Windresearch-Chef Dirk Briese. Gründe sind unter anderem ein immer härterer Wettbewerb bei Ausschreibungen, Engpässe in den Lieferketten, deutlich gestiegene Kosten sowie hohe Investitionen, die bereits lange vor Baubeginn anfallen und Projekte finanziell riskanter machen. Zentraler Problempunkt sind staatliche Ausschreibungsverfahren. Unternehmen konkurrieren dabei um begrenzte Meeresflächen. Den Zuschlag erhält, wer mit dem geringsten Förderbedarf kalkuliert. In vielen Ländern hat dieser Mechanismus dazu geführt, dass Anbieter mit äußerst aggressiven Geboten in die Auktionen gegangen sind, um sich Flächen zu sichern. Erst im Nachhinein zeigte sich jedoch, dass sich zahlreiche Projekte zu diesen Konditionen angesichts steigender Kosten nicht mehr ohne Verluste realisieren lassen. In mehreren europäischen Ländern gingen in der Folge Auktionen ohne ein einziges Angebot zu Ende. Zuletzt auch in Deutschland. Die Branche warnte bereits davor, dass der Ausbau der Windkraft auf See ins Stocken gerät. Ein leichter Schwenk zeichnete sich am Mittwoch bei den Offshore-Ausschreibungen in Großbritannien ab. Dort hatte der Essener Energiekonzern RWE die Runde fast im Alleingang gewonnen. Für fünf Projekte mit einem Volumen von fast sieben Gigawatt (GW) bekommt das Unternehmen jetzt über zwanzig Jahre eine feste Vergütung. In England gilt das System sogenannter Differenzkontrakte (Contracts for Differences, CfD). Fällt der Marktpreis unter eine bestimmte Marke, zahlt der Staat dem Stromerzeuger die Differenz; steigt der Marktpreis darüber, zahlt der Betreiber den Überschuss zurück. Allerdings kommt hier nur der Bieter mit dem günstigsten Angebot zum Zug. Voraussetzung ist jedoch auch, dass die Projekte bestimmte Mindestanforderungen erfüllen, unter anderem was die finanzielle Eignung angeht. EnBW konnte sich bei der aktuellen Auktion nicht durchsetzen. Und auch langfristig scheinen die Karlsruher sich finanziell nicht in der Lage zu sehen, die beiden kapitalintensiven Offshore-Projekte gewinnbringend fertigzustellen. Die Entscheidung, in den britischen Offshore-Markt zu gehen, war 2021 noch unter dem langjährigen EnBW-CEO Frank Mastiaux gefallen. Der dürfte die Partnerschaft mit BP auch mit eingefädelt haben – schließlich war der Manager zuvor insgesamt sechs Jahre bei dem britischen Ölkonzern tätig. Aber auch sein aktueller Nachfolger Georg Stamatelopoulos hatte den Kurs mitgetragen. Als damaliger Technikvorstand hatte Stamatelopoulos noch von möglichen Kosten um die 2000 Euro pro Kilowattstunde gesprochen. Heute gehen Experten eher von bis zu 3500 Euro die Kilowattstunde aus. Man hat sich also schlicht verkalkuliert. Hinzu kommt der grundsätzlich hohe Kapitalbedarf für Offshore-Windenergie-Projekte. Genehmigungsverfahren, Umweltstudien, Turbinen und Optionsgebühren erfordern hohe Vorleistungen. Gleichzeitig sind die Erträge wetterabhängig und damit schwankungsanfällig – ein Risiko, das bei der aktuellen Kostenlage immer schwerer zu tragen ist. So musste EnBW in den vergangenen Jahren Wertberichtigungen für gleich mehrere Projekte vornehmen. Allein 2024 drückten außerplanmäßige Abschreibungen für Windparks auf See in Höhe von 184 Millionen auf die Bilanz. Ein Jahr zuvor waren es sogar 213 Millionen Euro. Auch 2025 machten sich die schlechten Windbedingungen finanziell bemerkbar: Der Ertrag (Adjusted Ebitda) im Bereich erneuerbare Energien sank in den ersten neun Monaten um fast zehn Prozent. Hauptursache waren laut Konzernbericht „unterdurchschnittliche Winderträge bei den Offshore-Windparks“. Trotzdem soll ein drittes Projekt vor der schottischen Küste, der Windpark Morven mit einer geplanten Leistung von 2,9 Gigawatt, erst einmal weiter geplant werden. Hier befinde man sich noch in einem frühen Entwicklungsstadium, hieß es bei EnBW auf Anfrage. Ob der Partner BP an dem Vorhaben festhält, bleibt abzuwarten. Am Mittwoch hatte der Ölkonzern mitgeteilt, wieder mehr Geld in die Förderung fossiler Energie zu investieren – und Abschreibungen in Höhe von bis zu fünf Milliarden Dollar für das vierte Quartal angekündigt. Details, um welche Projekte es bei den Abschreibungen geht, nannte das Unternehmen nicht. Mit dem Projektstopp gehen EnBW knapp drei Gigawatt geplanter Windenergie verloren. Ob das Unternehmen sein Ziel, bis 2030 zehn bis 11,5 Gigawatt erneuerbare Energie erzeugen zu können, so erreichen kann, ist offen. „Unsere Aktivitäten in Deutschland und anderen europäischen Märkten bieten uns zahlreiche Möglichkeiten, unser Wachstum im Bereich der erneuerbaren Energien erfolgreich voranzutreiben“, erklärte EnBW dazu auf Anfrage. Auch an den angekündigten 50 Milliarden Euro Investitionen in den nächsten vier Jahren will CEO Stamatelopoulos festhalten. Mehr: Windstrom für fast sieben Millionen Haushalte – RWE gewinnt Mega-Auktion in Großbritannien