Banken: Fintech-Finanzierungsrunden werden größer, dafür aber weniger

Fintechs in Deutschland erhalten wieder mehr Geld – zumindest einige. Das zeigen Zahlen des Research- und Beratungshauses Barkow Consulting, die dem Handelsblatt exklusiv vorliegen. Demnach haben Fintechs in Deutschland von Investoren im dritten Quartal 212 Millionen Euro eingenommen. Das sind 39 Prozent mehr im Vergleich zum Vorjahreszeitraum, und 93 Prozent mehr als im dritten Quartal 2023. Dabei gab es laut den Daten in diesem Jahr von Juli bis September nur elf Finanzierungsrunden, 2024 waren es 14 – und 2023 23. Davon profitieren laut Experten vor allem etablierte Fintechs. „Es gibt weniger Deals, dafür aber mehr große“, sagte Max Flötotto, der bei McKinsey die Bankenberatung in Deutschland und Österreich leitet. Und Laura Frühauf, Tech-Anwältin von der Kanzlei Freshfields, sagte: „Wir sehen im Bereich Finanzierungsrunden und Übernahmen bei Fintechs in Deutschland zunehmende Aktivität.“ Allerdings konzentriere sich dies meist auf größere Akteure, etablierte Unternehmen würden gestützt. „Dies zeigt etwa die Runde von Scalable Capital“, sagte Frühauf. Scalable Capital sammelte Anfang Juni 155 Millionen Euro von Investoren ein, es ist die bislang größte Finanzierungsrunde in der Geschichte des Fintechs. Scalable Capital bietet auf seiner Plattform unter anderem den Handel mit ETFs, Aktien, Fonds, Kryptowährungen und Derivaten an. Ebenfalls zu den größten Finanzierungsrunden in diesem Jahr zählt der Münchener Softwareanbieter Hawk. Das Unternehmen erhielt Anfang April von Investoren 52 Millionen Euro. Hawk bietet Banken, Fintechs und weiteren Finanzdienstleistern eine eigens entwickelte Software an, um Geldwäsche zu bekämpfen. Die Firma verspricht, dass sie verdächtige Transaktionen erkennt, die andere Systeme übersehen, und gleichzeitig die Fehlalarmrate reduziert. Und Anfang Juli sicherte sich das Insurtech Wefox eine Finanzierung in Höhe von insgesamt 151 Millionen Euro. Die Kapitalmaßnahme setzte sich zusammen aus einer Eigenkapitalerhöhung über 76 Millionen Euro – vor allem von bestehenden Investoren – sowie der Refinanzierung einer Kreditlinie über 75 Millionen Euro. Die Investitionen in Fintechs seien seit 2021 jährlich um etwa 30 Prozent gesunken, sagte Flötotto. „In diesem Jahr sehen wir aber wieder eine kleine Trendwende: Im Vergleich zu 2024 stecken Investoren wieder mehr Kapital in Finanz-Startups – auch in Deutschland.“ Insgesamt haben die deutschen Unternehmen seit Jahresbeginn 907 Millionen Euro eingesammelt. Das sind 19 Prozent mehr als in den ersten neun Monaten des vergangenen Jahres und 56 Prozent mehr im Vergleich zu 2023. „B2C ist tendenziell nach wie vor teurer als der B2B-Bereich“, sagte Flötotto. B2B-Fintechs fokussieren sich auf Geschäftskunden (Business-to-Business), B2C-Fintechs (Business-to-Consumer) wenden sich direkt an die Endkunden. Das liege unter anderem an den hohen Akquisitionskosten für etwa Neukunden, sagte Flötotto. „Deshalb sehen wir in dem Segment auch größere Unternehmen, die Firmen benötigen für ihr Wachstum schlichtweg mehr Kapital.“ Zudem beobachte der Experte verstärktes Wachstum im Hypothekenbereich. Für neue Fintechs wird es laut den Experten dagegen schwieriger. „Insgesamt agieren Investoren dennoch vorsichtiger“, sagte Frühauf. Im Fokus stehe vielmehr, ob und wann Profitabilität erreicht werden kann. Neue Fintechs hätten es deshalb derzeit schwerer auf dem Markt. „Es gibt in vielen Bereichen schon große Konkurrenz“, sagte sie. Das sieht auch McKinsey-Berater Flötotto so. „In jedem Segment, etwa im Neobanken-Bereich, haben sich in Europa zwei bis drei Unternehmen herauskristallisiert, die Marktführer sind“, sagte er. Diese könnten bei Investoren punkten. Trade Republic gab etwa Mitte September bekannt, erstmals die Zehn-Millionen-Kunden-Marke überschritten zu haben. Im vergangenen Jahr hatte das Berliner Unternehmen seine Kundenzahl bereits von vier auf acht Millionen verdoppelt. Und die britische Neobank Revolut zählt nach eigenen Angaben mehr als 65 Millionen Kunden weltweit. „Derzeit sehen wir wieder einen Schub in Richtung geografische Expansion. Nicht nur in Deutschland, sondern weltweit“, sagte Flötotto. Zudem versuchten Unternehmen, die gesamte Wertschöpfungskette an Angeboten abzudecken. „Dazu erhalten sie vermehrt Lizenzen“, sagte er. Scalable Capital erhielt etwa Mitte September von der Europäischen Zentralbank (EZB) die Erlaubnis für das Einlagen- sowie Kreditgeschäft. Trotz des Aufschwungs, zumindest was die Finanzierungen für einige hiesige Fintechs angeht, bleibt der Ausblick laut Flötotto aufgrund der „geopolitischen Unsicherheiten schwierig“. Laut Frühauf hätten in diesem Jahr einige Fintechs noch kein Kapital gebraucht. „Weisen sie ein solides Geschäftsmodell nach, was nahe der Profitabilitätsschwelle ist, und sind sie skalierbar, werden diese Unternehmen auch künftig keine Probleme haben, neues Kapital einzunehmen“, sagte sie. Auch Exit-Optionen seien für Investoren zudem wieder interessanter geworden, sagte Flötotto: „Der IPO-Markt ist wieder auf.“ Der schwedische Bezahldienst Klarna ging etwa Mitte September in New York an die Börse. „Der erfolgreiche IPO von Klarna könnte eine Signalwirkung auf andere Fintechs in Deutschland und Europa haben, diesen Schritt ebenfalls zu wagen“, sagte Anwältin Frühauf. Derzeit gebe es aber vor allem in Deutschland noch Zurückhaltung bei dem Thema. Bei Übernahmen sehe die Anwältin derweil „vermehrte Aktivität bei kleineren Unternehmen, die feststellen, dass sie alleine nicht mehr zurechtkommen“. Mehr: Klarnas IPO dürfte ein Einzelfall bleiben – Zahltag für Investoren