Digitalbank: N26 mit drei CEOs? Wichtige Antworten zur Lage der Bank

Die Smartphonebank N26 befindet sich im Umbruch. Nach dem angekündigten Rückzug von Co-Chef Valentin Stalf soll die Führungsmannschaft des Fintechs grundlegend umgebaut werden. Hinter den Kulissen tobt jedoch weiter ein Machtkampf – deshalb sind viele Fragen noch offen. Ein Überblick über den Stand der Dinge. Der bisherige Aufsichtsratsvorsitzende Marcus Mosen wechselt zum 1. September in den Vorstand der N26-Gruppe, wie Mosen auf Anfrage bestätigte. Sein Nachfolger für die Leitung des Kontrollgremiums soll der ehemalige Bundesbank-Vorstand Andreas Dombret werden. Ein N26-Sprecher teilte mit, dass Dombret von den Gründern und mehreren Investoren als neuer Vorsitzender des Aufsichtsrats von N26 vorgeschlagen werden soll. Unklar ist dagegen noch, wann Stalf seinen Posten als Co-Chef räumt und ob und wann er – wie selbst verkündet – in den Aufsichtsrat wechselt. Bisher hat Stalf Insidern zufolge keinen Aufhebungsvertrag als Co-Chef unterschrieben. » Lesen Sie auch: „Kritik der Bafin hat uns verstärkt zum Nachdenken gebracht“: N26-Co-Chef Stalf im Interview Es gibt Indizien dafür, dass Stalf Mitte September aussteigen könnte. N26 kommentierte das nicht. „Zu unternehmensinternen Vereinbarungen äußern wir uns nicht“, teilte der N26-Sprecher mit. Damit könnte N26 ab Montag von drei Chefs geführt werden: Valentin Stalf, seinem Mitgründer Maximilian Tayenthal und Marcus Mosen. Theoretisch kann der Aufsichtsrat allerdings jederzeit einen Vorstand abberufen. Stalf wäre dann zwar noch bei N26 angestellt, aber eben kein Vorstand mehr. So ein Schritt würde aber eine weitere Eskalation darstellen. Noch nicht ganz. Die dominierenden Investoren haben zwar den Chefposten im Aufsichtsrat besetzt und mit Mosen einen Manager ihres Vertrauens als Co-Chef in den Vorstand geschickt. Das ist ein klares Signal, wer künftig maßgeblichen Einfluss ausüben soll. De facto sind aber Tayenthal und auch Stalf nach wie vor Co-Chefs mit festen Aufgaben im Konzern. Auf eine neue Aufgabenverteilung müssen sich die N26-Chefs also erst noch einigen. Das bedeutet, dass die Gründer und Mosen sich bis zu einem gewissen Grad gegenseitig blockieren könnten, insbesondere solange Mosen noch keine offizielle Zuständigkeit im Vorstand hat. Hinzu kommt, dass unklar ist, welche Rollen Stalf und Tayenthal künftig spielen sollen. Stalf will in den Aufsichtsrat, Investoren haben sich dazu noch nicht offiziell unterstützend geäußert. Es soll für Stalf in jedem Fall eine Pause zwischen Vorstands- und Aufsichtsratsmandat geben, deren Dauer ist ebenfalls noch unklar. Einige Investoren wollen außerdem, dass sich Tayenthal perspektivisch ebenfalls als Co-Chef zurückzieht. Wer genau welche Aufgaben übernimmt, müssen die Vorstände untereinander noch klären und dies dann auch der Bankenaufsicht mitteilen. Im Tagesgeschäft hat dann jeder Vorstand in seinem Zuständigkeitsbereich das Sagen. Das ist eine der wichtigen Machtfragen, die noch offen sind. Tayenthal ist neben seiner Co-CEO-Rolle auf Gruppenebene zudem noch Vorstand der unterhalb des N26-Konzerns aufgehängten N26-Bank. Interessant ist: Ein N26-Sprecher bestätigte gegenüber dem Handelsblatt zwar den Wunsch der Investoren, Andreas Dombret zum Aufsichtsratschef zu wählen. Die längst erfolgte Wahl von Marcus Mosen zum Co-Chef kommentierte N26 dagegen nicht. Und das, obwohl der künftige Co-CEO selbst seine Bestellung auf Handelsblatt-Anfrage hin bestätigte und auch die Genehmigung der Bafin vorliegt. Diese Diskrepanz wirft Fragen auf, zumal in den vergangenen Tagen bereits mehrere Medien darüber berichtet hatten, dass die N26-Gründer Mosens Berufung kritisch sehen sollen. Spannungen im Führungsgremium wären ein schlechtes Vorzeichen für die N26. Schließlich hat die Digitalbank gerade von der Finanzaufsicht einen langen Aufgabenzettel erhalten – und auch strategisch ist das Institut im Vergleich zu anderen Neobanken und Neobrokern in den vergangenen Jahren ins Hintertreffen geraten. Das hat Stalf nach aktuellem Stand laut Insidern noch nicht. Das bedeutet: Er ist weiterhin Co-Chef von N26. N26 kommentierte das nicht. Investoren und Gründer verhandeln derzeit über eine neue Gesellschaftervereinbarung. Bei der letzten Finanzierungsrunde 2021 sammelte N26 900 Millionen Dollar ein und war mit mehr als neun Milliarden Dollar (umgerechnet 7,8 Milliarden Euro) bewertet worden. Im Zuge dessen kamen auch einige neue Investoren an Bord, die sich Insidern zufolge eine hohe Verzinsung von 25 Prozent haben zusagen lassen. Auf diese sollen die Investoren demnach verzichten, wenn die Gründer ihre Sonderrechte aufgeben. N26 kommentierte das nicht. Die Gründer haben Insidern zufolge mehrere Sonderrechte. So besitzen sie etwa auf einer Hauptversammlung mehr Stimmrechte, als sie Anteile an N26 halten. Zusammen gehören Stalf und Tayenthal noch 20 Prozent der Digitalbank. Auch haben sie den Informationen zufolge derzeit weitgehende Rechte bei der Besetzung des Aufsichtsrats. In der neuen Vereinbarung, die derzeit verhandelt wird, soll stehen, dass diese Rechte beschnitten werden und die Gründer künftig insgesamt nur noch zwei statt bislang vier Aufsichtsratsmitglieder benennen dürfen. N26 plane zudem eine Erweiterung seines Aufsichtsrats, sagten mehrere mit dem Thema vertraute Personen dem Handelsblatt. Denkbar sei auch eine deutliche Vergrößerung, erklärte einer der Insider. Aktuell sitzen in dem Kontrollgremium neben dem Vorsitzenden Mosen mit Jörg Gerbig, Déborah Carlson-Burkart und Peter Kleinschmidt noch drei weitere Mitglieder. Für eine Bank mit mehr als vier Millionen Kunden ist der Aufsichtsrat damit relativ klein. Darüber hinaus haben Stalf und Tayenthal den Informationen zufolge bestimmte Vetorechte, offenbar vor allem bei Personalfragen. N26 kommentierte das nicht. Aufsichtsräte dürfen nach deutschem Aktienrecht nicht zugleich Vorstände sein. In Ausnahmesituationen kann man einen Aufsichtsrat aber doch in einen Vorstand schicken, sein Aufsichtsratsmandat ruht aber in dieser Zeit. Zeitlich ist eine solche Phase aber auf „höchstens für ein Jahr“ befristet. Würde Mosen sein Aufsichtsratsmandat dauerhaft niederlegen, könnte man seine Zeit im Vorstand aber mit Sicherheit verlängern. Prominente Beispiele gibt es dafür: Der Brite John Cryan etwa wechselte 2015 vom Aufsichtsrat an die Vorstandsspitze der Deutschen Bank – und blieb dort für drei Jahre. Mehr: Ex-Bundesbanker Dombret soll Aufsichtsratschef von N26 werden – Zukunft von Mitgründer Stalf offen