Umstrittener Hype: UBS O’Connor & das Geschäft mit den Spacs

Zürich Die aktuell wohl erfolgreichste Hedgefonds-Strategie gleicht einem Lotterieticket mit Geld-zurück-Garantie. „Spac-Arbitrage“ heißt die Wette – und sie funktioniert so: Profiinvestoren beteiligen sich so früh wie möglich an einer „Special Purpose Acquisition Company (Spac), einer leeren Börsenhülle, die am Kapitalmarkt Geld für eine Fusion einsammelt. Schafft es der Spac-Manager, der sogenannte „Sponsor“, eine Firma für eine Fusion zu gewinnen, schnellt der Kurs für Spac-Aktie zunächst oft in die Höhe.

Die Profiinvestoren stoßen aber rund um die Fusion ihre Aktien wieder ab – so winken ihnen hohe zwei- oder gar dreistellige Renditen innerhalb weniger Monate. Scheitert der Sponsor auf der Suche nach einem Übernahmeziel, erhalten die Investoren ihr Geld ohne Verlust zurück.