Immobilien: Die Bauzinsen ziehen wieder leicht an

Die Lage für potenzielle Immobilienkäufer bleibt angespannt. Einerseits ziehen die Preise wieder an, wie beispielsweise Daten des Verbands der Pfandbriefbanken (VDP) von Beginn der Wochen zeigen. Zum anderen sind auch die Bauzinsen seit der zweiten Julihälfte leicht gestiegen, wie Mirjam Mohr, Vertriebsvorständin des Baufinanzierungsvermittlers Interhyp, erklärt. Der Zinssatz für zehnjährige Darlehen erhöhte sich demnach von rund 3,5 Prozent auf aktuell fast 3,7 Prozent. Experten des Interhyp-Bankenpanels erwarten, dass dieses Niveau sich kurzfristig nicht verändert. Ein wichtiger Frühindikator für die Zinsentwicklung, der Zehnjahres-Swap, nähert sich nach Schwankungen dem Niveau vom März dieses Jahres, als die Bauzinsen in der Spitze auf rund 3,7 Prozent gestiegen waren. Zu einer ähnlichen Einschätzung kommt auch Antonio Skoro, Geschäftsführer des Maklerdienstleisters Qualitypool: „Die Kombination aus stabiler Inflation, der Zinspause der EZB und tendenziell weniger Aktivität in den Märkten könnte dafür sprechen, dass die Bauzinsen über die Sommerpause hinweg ungefähr auf dem aktuellen Niveau bleiben.“ Gleichzeitig bleibe die weitere Entwicklung in den USA, gerade auch in wirtschaftspolitischer Hinsicht, ein wichtiges Thema und könnte Impulse für die Anleihe- und Zinsmärkte setzen. Für die Höhe der Bauzinsen ist die Rendite der Bundesanleihe mit zehnjähriger Laufzeit maßgeblich, derzeit knapp 2,7 Prozent. Der Mechanismus dahinter funktioniert wie folgt: Banken refinanzieren ihre ausgegebenen Immobiliendarlehen am Pfandbriefmarkt. Bei Pfandbriefen dienen die Immobilien als Sicherheit, und in puncto Sicherheit ähneln die Pfandbriefe den Staatsanleihen. Das erklärt, warum sich die Renditen parallel bewegen. Mit Blick auf das laufende Quartal ist die Prognose des Interhyp-Bankenpanels uneinheitlich: Etwa 57 Prozent der Experten gehen davon aus, dass die Bauzinsen bis zum Ende des dritten Quartals stabil bleiben, während 29 Prozent von einem Anstieg in Richtung vier Prozent ausgehen. Nur 14 Prozent der Befragten erwarten einen Rückgang der Zinsen. Die Unsicherheiten der geopolitischen Lage, die sich in den Renditen der Bundesanleihen niederschlagen können, machen genaue Vorhersagen weiterhin schwierig. Mit Blick auf die weitere Zukunft herrscht mehr Konsens unter den Experten: „Mittel- bis langfristig halten wir eine leichte Steigerung der Zinsen für wahrscheinlich, sofern sich die wirtschaftliche Erholung fortsetzt. Darüber hinaus besteht ein hoher Kapitalbedarf in Europa und den USA, was zu steigenden Renditen führen sollte.“ Laut VDP haben die Wohnimmobilienpreise insbesondere in den Top-sieben-Städten in Deutschland zuletzt wieder deutlich angezogen. Wie der Immobilienpreisindex des VDP für das zweite Quartal zeigt, erhöhten sich die Preise in den Topstädten um 5,5 Prozent auf Jahressicht, im Vergleich zum Vorquartal um 1,5 Prozent. Der gesamte Wohnimmobilienmarkt legte immerhin um 4,1 Prozent auf Jahressicht zu und um 1,1 Prozent im Vergleich zum Vorquartal. Die größten Preisanstiege im Jahresvergleich gab es in München (6,5 Prozent) und Frankfurt (6,4 Prozent), gefolgt von Düsseldorf (5,9 Prozent), Köln (5,7 Prozent), Hamburg (5,6 Prozent) und Berlin (5,3 Prozent). Sie gehören zu den Top-sieben-Städten, also den für die Immobilienwirtschaft bedeutendsten Orten in Deutschland. In dieser Gruppe fiel der Anstieg in Stuttgart mit drei Prozent geringer aus. Im Vergleich zum Vorquartal lag der Anstieg in den meisten Städten bei etwa 1,5 Prozent, lediglich in Düsseldorf gab es ein deutlich größeres Plus von zwei Prozent, in Stuttgart lag das Plus lediglich bei 0,8 Prozent. Damit nähern sich die Wohnimmobilienpreise sowohl in den großen Städten als auch im gesamten Land wieder den Höchstwerten von 2022. Mehr: Wer sind Deutschlands private Vermieter?