Aktienanlage: Mit Versorger-Aktien von der Energiewende profitieren

Früher galten Versorger als vermeintlich langweilige Unternehmen. Doch die zu bewältigende Energiewende sorgt für neue Aufmerksamkeit. Jens Chrzanowski, Deutschland-Chef des Onlinebrokers XTB, sagt: „Für 2024 wird es spannend, zu sehen, ob die Branche weitere Erfolge verzeichnen kann." Im vergangenen Jahr lieferte klimaneutral erzeugter Strom erstmals mehr als die Hälfte des Stromangebots in Deutschland. Aktien von Versorgern zeichnen sich oft durch hohe Ausschüttungen und eher niedrige Bewertungen aus. Marc Kiewitz, Head of German Markets beim Broker Activtrades, begründet das so: „Das liegt zu einem großen Teil an ihren planbaren und robusten Geschäftsmodellen.“ Schließlich ist die Nachfrage nach Strom, Energie und Wasser auch in wirtschaftlich schwierigen Zeiten relativ konstant. Relevant ist auch, dass Versorger sich durch einen hohen Kapitalbedarf auszeichnen. Aus diesem Grund wirkt sich die Höhe der Zinsen zumeist deutlich auf ihre Gewinne aus – die Unternehmen finanzieren in der Regel hohe Investitionen langfristig. „Versorger entwickeln sich entsprechend sehr gut, wenn die Zinsen niedrig sind oder erwartet wird, dass diese wieder fallen“, erklärt Chrzanowski. Mit der Erwartung vieler Anleger und Anlegerinnen, dass die Zinsen bald wieder sinken, werden die Aktien der größten Dividendenzahler unter den Stromkonzernen auch für konservative Anleger interessant. Denn sie können die Ausschüttungen als Alternative zu Anleihen nutzen. In den aktuellen Notierungen sind allerdings hohe Erwartungen an Zinssenkungen eingepreist. Enttäuschungen für Anleger können daher nicht ausgeschlossen werden. Wenn sich Anleger bei ihrer Aktienauswahl zwischen verschiedenen Versorgern entscheiden, sollten sie die unterschiedlichen Geschäftsmodelle beachten, die als zentrale Einflussfaktoren den Börsenkurs beeinflussen. „Sie sollten Versorger-Aktien in den Blick nehmen, die über eine gewisse Historie verfügen. Das heißt, dass die Unternehmen ihre Gewinne, Umsätze und Ausschüttungen im Optimalfall über mehrere Wirtschaftszyklen hinweg konstant halten oder steigern konnten“, erläutert Kiewitz. RWE gilt als Liebling der Analysten. Der Konzern mit Sitz in Essen ist ein klassischer Stromerzeuger, der seinen Anteil an grüner Energie deutlich ausbaut. RWE hat sich in den vergangenen Jahren zu einem international aufgestellten Konzern gewandelt, der im Zuge der Transformation im Energiesektor einen Schwerpunkt auf die Erzeugung grünen Stroms gelegt hat. 50 Milliarden Euro will RWE bis 2030 in erneuerbare Energien investieren. Als Erzeuger von Strom ist RWE naturgemäß abhängig vom Strompreis. Das bedeutet: Der Konzern hat „auf der einen Seite mehr Chancen als etwa ein Anbieter von Versorgungsinfrastruktur, auf der anderen Seite aber auch mehr Risiken“, weiß Chrzanowski. 23 der 25 Analysten, die sich dem Datenanbieter LSEG zufolge mit dem Unternehmen beschäftigen, empfehlen die Aktie zum Kauf. „RWE kann hohes langfristiges Ergebniswachstum generieren. Basis hierfür ist neben einem guten Management die solide Bilanz, die große Pipeline und eine gute regionale und produktspezifische Diversifikation aufgrund der getätigten Übernahmen“, sagt Werner Eisenmann, Analyst bei der DZ Bank. Der Versorger könne sowohl von Marktengpässen durch die flexiblen Produktionskapazitäten als auch von den Megatrends wie den erneuerbaren Energien, Wasserstoff und Speicher profitieren. Das Kursziel der Analysten für die RWE-Aktie steht bei 52,50 Euro. Damit liegt das Kurspotenzial aktuell bei rund 30 Prozent. Mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von zwölf ist die Aktie günstig bewertet. Der lange Zeit als Gegenspieler von RWE geltende Eon-Konzern ist seit mehreren Jahren kein direkter Wettbewerber mehr. Der Versorger hat sich immer stärker zu einem Anbieter von Infrastruktur wie Stromnetzen entwickelt. Die Umsätze hängen daher weniger vom Strompreis ab. Und das sorgt für stabile Einnahmen, die die Basis für hohe Dividenden sind. Analyst Eisenmann urteilt: „Als Marktführer bei Netzen und Vertrieb ist der Konzern gut positioniert, um mit hohen Investitionen die Chancen zu heben, die sich aus der Energiewende ergeben, und in stetiges Gewinn- und Dividendenwachstum zu verwandeln.“ Analysten rechnen im Geschäftsjahr 2024 mit einer Ausschüttung von 55 Cent pro Aktie. Das entspricht einer Dividendenrendite von 4,4 Prozent. Von 24 Analysten empfehlen 17 die Aktie zum Kauf, sechs sind neutral gestimmt und einer rät zum Verkauf. Die Aktie notiert aktuell in der Nähe des Kursziels der Analysten in Höhen von 13,01 Euro. Der italienische Versorger Enel gilt als weltweit größter Erzeuger von Strom aus erneuerbaren Energien, setzt aber auch auf Verteilnetze. Der Konzern ist mit einer Marktkapitalisierung von rund 68 Milliarden Euro größer als RWE und Eon zusammen. Für die Aktie von Enel spricht die hohe Dividendenrendite von 6,5 Prozent. Das Unternehmen schüttet Dividenden halbjährlich aus. Enel ist in mehr als 30 Ländern aktiv und hält seit 2007 eine Mehrheitsbeteiligung am spanischen Energiekonzern Endesa. Mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von zehn ist die Aktie günstig bewertet, sagt Kiewitz: „Auch die Umsatz- und Gewinnprognose für die kommenden Jahre stimmen optimistisch.“ Von 25 Analysten empfehlen 22 die Aktie zum Kauf, drei sind neutral. Bei einem Kursziel von 7,50 Euro bleibt ein Aufwärtspotenzial von rund elf Prozent. Mehr: Bei diesen Aktien rechnen Profis mit deutlichen Kursgewinnen