Geldanlage: Diese Branchen haben unter Trump am meisten gelitten

Goldene Zeiten hatte Donald Trump im Wahlkampf versprochen: sinkende Inflation, neue Jobs, Steuersenkungen. Die Wirtschaft werde „very strong“, sehr stark, sein, so Trump. 100 Tage nach dem Beginn seiner Präsidentschaft sind vor allem die Kursverluste an den US-Börsen „very strong“. Seit Georg W. Bush hat kein US-Präsident eine ähnlich schlechte Performance, gemessen am S&P500, in den ersten 100 Tagen seiner Präsidentschaft hingelegt wie Donald Trump. Vor allem zwei Branchen, zu denen er eigentlich eine politische Nähe zelebriert, gehören zu den größten Verlierern. Grund für die Verluste ist einerseits die Unsicherheit über künftige Zollabgaben, andererseits die schwächelnde Wirtschaftsdynamik. Während europäische Aktien profitieren, liegen die US-Indizes deutlich niedriger als vor Trumps Amtsantritt. Während der S&P 500 mit seinen oft international aufgestellten Unternehmen bei minus neun Prozent notiert, hat es den Russell 2000 mit kleineren und vornehmlich in den USA tätigen Firmen noch härter getroffen: Dort beträgt das Minus 15 Prozent. Tatsächlich zeigt sich, dass vor allem jene Sektoren verloren haben, die unter einer drohenden Rezession leiden würden. Dazu gehören unter anderem hochpreisige Konsumgüter, deren Anschaffung die US-Bürger aufschieben können. Auch Technologieunternehmen gehören zu den Verlierern: Diese stehen wegen der veränderten Zinserwartungen unter Druck. Sollte durch die Zölle die Inflation wieder ansteigen, könnte die US-Notenbank Federal Reserve gezwungen sein, Zinssenkungen auszusetzen oder im Extremfall die Zinsen sogar anzuheben. Ein solches verändertes Zinsszenario führt an den Märkten üblicherweise zu einer Abwertung von Wachstumsunternehmen. Dabei hatten die Bosse der großen Tech-Konzerne Trump zu seiner Amtseinführung noch hofiert. Mit Elon Musk hatte die Branche sogar einen Vertreter ganz nah am Ohr des Präsidenten. Genutzt hat es nichts: Zwischenzeitlich gehörten Tech-Aktien sogar zu den am stärksten abverkauften Titeln an der Börse. Der Tech-Sektor-Index des S&P fiel im Tiefpunkt seit Amtsantritt sogar um 24 Prozent – mehr als alle anderen Vergleichswerte. Nur wenige Sektoren konnten sich bisher dem starken Abwärtssog widersetzen. Darunter Firmen aus dem Gesundheitswesen und Versorger. Dinge, an denen Konsumenten nicht leicht sparen können. Unternehmen, die Basiskonsumgüter wie unter anderem Essen und Getränke verkaufen, konnten sogar etwas zulegen. Beim differenzierteren Blick auf die zugrunde liegenden Branchen zeigt sich noch deutlicher, wer besonders unter dem Zollgebaren des neuen US-Präsidenten leidet: Neben den Tech-Branchen gehören dazu vor allem Firmen rund um die Förderung von fossilen Brennstoffen wie Öl und Gas. Zwar hatte Donald Trump im Wahlkampf mit der Parole „Drill, Baby, drill“ um deren Stimmen geworben: Umweltauflagen sollten abgeschafft werden, der Ausbau der erneuerbaren Energien verlangsamt werden. Doch wichtiger noch als präsidiales Wohlwollen sind für die Fossil-Lobby die Energiepreise. Und die drohen im Fall einer Rezession aufgrund einer sinkenden Nachfrage zu fallen. Hinzu kommt, dass der Zollkonflikt mit China die dortige Wirtschaft belastet. Der große Konkurrent auf der anderen Seite des Pazifiks ist der weltweit größte Ölimporteur. Verlangsamt sich das Wirtschaftswachstum in China weiter, dürften US-Ölförderer das deutlich zu spüren bekommen. Zwischenzeitlich verlor der S&P-Index von Dienstleistern für Gas und Öl 40 Prozent an Wert im Vergleich zum Tag des Amtsantritts von Donald Trump. Zwar haben sich die Kurse mittlerweile teilweise erholt, nachdem der US-Präsident diverse Zollerlasse wieder abgeschwächt hat. Doch der wirtschaftliche Schaden ist damit nicht verschwunden. Neben der Unsicherheit über die künftigen Zollschranken droht bei vielen konjunktursensiblen Aktien Abwertungspotenzial vor allem durch die sich derzeit abschwächende Wirtschaftsdynamik. Für Anleger könnten deswegen Sektoren und Branchen interessant werden, die davon weniger betroffen sind. Dazu zählen neben Basiskonsumgütern auch Versicherungsunternehmen und die Verteidigungssparte. Denn an der Sicherheit wird meist zuletzt gespart. » Lesen Sie auch: Sind die Kurseinbrüche in den USA eine Kaufgelegenheit für Anleger? Diese Daten zeigen etwas anderes