Eltif: So investieren Sie 2024 wie die Reichen

Die Europäische Kommission will Investments privater Anleger abseits der traditionellen Aktien- und Anleihemärkte erleichtern. Bisher konnten das nur reiche Kunden und Familien oder Profi-Investoren wie etwa Versicherungen. So soll nun mehr Kapital für europäische Mittelständler und die Energiewende beziehungsweise die Erneuerung der Infrastruktur mobilisiert werden. Das Kürzel Eltif steht für European Long Term Investment Funds – Anleger können ab Januar 2024 jetzt sehr viel leichter als bisher in die sogenannten Private Markets investieren. Dazu zählen Private Equity (Beteiligungskapital), Private Debt (Kreditfonds), Infrastruktur und Immobilien. Anhand von sieben Fragen zeigt das Handelsblatt, warum die bisher wenig bekannten Eltifs für Privatanleger jetzt neue Chancen bieten. Eltifs sind Produkte für die langfristige Kapitalanlage, die EU-weit vertrieben werden können. Da die bisherigen Einstiegshürden, vor allem die hohe Mindestanlage, nun entfallen, sollten Eltifs künftig für Kleinanleger besser zugänglich werden, sagt Sonja Knorr, Head of Alternative Investments bei Scope Fund Analysis. Auch die Erweiterung der Anlagemöglichkeiten auf globale Investments sei nützlich. >> Lesen Sie hier: Europäische Aktien: Wie Sie bei der Geldanlage von Überraschungen profitieren „Ein Kerngedanke ist dabei, privates Kapital für wichtige gesellschaftliche Aufgaben wie die Energiewende zu mobilisieren. Für deutsche Privatanleger ist der Eltif eine der ersten Möglichkeiten, direkt und diversifiziert in Sachwerte wie Infrastruktur zu investieren“, sagt Dirk Holz, Geschäftsführer von Commerz Real Fund Management. So entstünden neue Möglichkeiten zur Altersvorsorge und zum Vermögensaufbau. Wer sich für einen Eltif entscheide, sollte laut Scope-Analystin Knorr besonders auf die Erfahrung des Asset-Managers schauen. Dieser sollte über eine ausgeprägte Expertise in der jeweiligen Assetklasse verfügen. Dazu gehöre eine langjährige Erfahrung mit gutem Marktzugang. >> Lesen Sie auch: Wie Sie ein Depot für Ihre Kinder aufbauen Eine Kernfrage für Anleger sei außerdem, wie liquide das Produkt sein soll. Eine geschlossene Fondsstruktur mit mehrjähriger Laufzeit führe zu einer langen Bindung des Kapitals, liefere aber gegebenenfalls mehr Stabilität. Die neuen Eltif-Bestimmungen erlauben auch die Konstruktion von sogenannten semiliquiden Fonds. Diese Fonds können ihren Anlegern regelmäßig die Option geben, ihre Anteile wieder zu veräußern. „Grundsätzlich wird durch die Abschaffung der Mindestanlage der Zugang zu Privatmarktanlagen für Privatanleger und kleinere institutionelle Investoren erleichtert“, sagt Andrea Vathje, Leiterin des Privatize Private Markets Instituts. Viele Fondsgesellschaften hätten aber bereits angekündigt, dass sie an Mindestanlagebeträgen im niedrigen fünfstelligen Bereich festhalten möchten. Der bisherige Mindestanlagebetrag in Höhe von 10.000 Euro und die obligatorische Vermögensprüfung hätten eher prohibitive Wirkung, sagt Frank Dornseifer, Geschäftsführer beim Bundesverband Alternative Investments (BAI). Durch die Übernahme etablierter Vertriebs- und Beratungskonzepte fänden sich auch die Anleger besser zurecht und erhielten Zugang zu neuen Anlageklassen. Die Eltif-Produkte decken im Wesentlichen die Assetklassen Private Debt (Kreditfonds), Private Equity (Unternehmensbeteiligungen), Infrastruktur und Immobilien ab. Gemessen am bisher platzierten Volumen in Europa stehen diese drei Assetklassen ungefähr gleichberechtigt nebeneinander. Ende 2022 lag der Anteil von Private-Debt-Eltifs bei 27,4 Prozent, Private-Equity-Eltifs umfassten laut Scope 32,3 Prozent und Infrastruktur-Eltifs 31,3 Prozent. Die übrigen neun Prozent teilten sich Produkte, die in Immobilien oder als Misch-Eltifs in mehrere Assetklassen zugleich investieren. „Für 2024 sind zahlreiche neue Produkte zu erwarten. Ab dem 10. Januar 2024 kommt die reformierte Eltif-Verordnung zur Anwendung, welche sowohl die Aufsetzung und das Management, aber auch den Vertrieb der Fonds vereinfachen wird“, sagt Expertin Vathje. >> Lesen Sie auch: Bitcoin-Kurs über eine Million Dollar? Das erwarten Profis 2024 In sämtlichen Assetklassen sollten neue Privatmarktfonds als Eltifs auf den Markt kommen, auch Multi-Strategie-Lösungen seien geplant. Potenzielle Anbieter sind nach Einschätzung von Experten unter anderem Blackrock, Partners Group, Muzinich, Goldman Sachs und Pictet. Ein Großteil der Anbieter veröffentlicht keine Performance-Daten, sagt Analystin Knorr. Welche Renditen zu erwarten seien, hänge von der Assetklasse ab. Private-Equity-Eltifs strebten oft eine zweistellige Rendite an, bei den anderen Assetklassen seien die Erwartungen niedriger. Die Zielrendite beim Klimavest der Commerz Real etwa liegt nach eigenen Angaben bei 3,5 bis 4,5 Prozent pro Jahr, die mit 4,2 Prozent im vergangenen Geschäftsjahr auch erreicht worden sei, erklärt Holz von Commerz Real. Der Klimavest hat in Deutschland ein Volumen von rund 1,3 Milliarden Euro erzielt und gehört damit zu den erfolgreichsten Eltifs. Er ist breit diversifiziert und umfasst 42 Assets in fünf Ländern: 35 Wind- und Solarparks und sieben Solar-Projekte in der Entwicklungsphase. „Im relativ jungen und heterogenen Eltif-Markt gibt es bei den Renditen noch keine breiten Erfahrungswerte, zwischen vier und acht Prozent sind eine realistische Bandbreite, natürlich in Abhängigkeit von der Anlageklasse“, sagt BAI-Chef Dornseifer. Die Risiken hängen von der Assetklasse des jeweiligen Fonds ab. Grundsätzlich sind Fonds-Investments wie Infrastrukturprojekte oder Unternehmensbeteiligungen nicht liquide handelbar wie etwa Aktien. Anleger sollten also bedenken, dass es sich bei Eltifs nicht um kurzfristige Anlagen handelt. „Auch Sachwerte-Assets können natürlich Wertschwankungen aufweisen“, gibt Holz von Commerz Real zu bedenken. Das mache eine breite Diversifizierung innerhalb eines Eltifs, aber auch über verschiedene Produkte und Anbieter im Depot eines Anlegers ratsam. Generell eigneten sich Eltifs am besten für langfristig ausgerichtete Anleger, weniger für die kurzfristige Spekulation. Mehr: Wie hoch steigt 2024 der Dax? Das sagen die wichtigsten Analysten. Erstpublikation: 27.12.2023, 17:36 Uhr.