Geldanlage: Britische Aktien punkten mit hoher Dividendenrendite

Darauf musste die Londoner City lange warten: Erstmals seit mehr als einem Jahr ist der FTSE 100 am Dienstag über die Marke von 8000 Punkten gestiegen. Der britische Leitindex notierte bei bis zu 8016 Zählern und damit so hoch wie zuletzt im Februar 2023. Während vor allem die US-Börsen zuletzt von Rekord zu Rekord jagten, herrschte in der City Flaute. Meldet sich der Finanzplatz London jetzt zurück, nachdem er in den vergangenen Jahren international ins Abseits zu geraten drohte und beim Handelsvolumen sogar von Paris überholt wurde? Darauf gibt es gleich drei Antworten, die nicht alle zu dem gleichen Ergebnis kommen. Antwort eins: Das makroökonomische Umfeld für britische Aktien hat sich deutlich aufgehellt. Ein Grund dafür ist der Rückgang der Inflation auf zuletzt 3,4 Prozent und das jüngste Signal von der Bank of England auf eine baldige Zinssenkung. „Die Wachstumsbedingungen haben sich verbessert, die Börse geht jetzt nicht mehr von einer dauerhaften Rezession aus“, sagte Natascha Ebtehadj von der Investmentgesellschaft Artemis in London der BBC. Antwort zwei: Britische Aktien gelten vor allem im Vergleich zu US-Aktien als ausgesprochen billig. Nach einer Untersuchung der Londoner Investmentbank Schroders werden die im Börsenindex MSCI UK gehandelten Aktien beim Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) auf Basis zukünftiger Profite mit einem Abschlag von fast 50 Prozent gegenüber dem vergleichbaren US-Index gehandelt. „Dies ist nicht nur ein US-Effekt“, betont aber Duncan Lamont, Research-Chef bei Schroders. Britische Aktien würden auch mit einem großen Abschlag zu europäischen Aktien gehandelt. „In beiden Fällen öffnete sich die Kluft im Jahr 2016. Und obwohl die Flut in den vergangenen Jahren nachgelassen zu haben scheint, sieht Großbritannien im internationalen Vergleich immer noch sehr günstig aus.“ Zur Erinnerung: 2016 entschied sich eine Mehrheit der Briten für den Brexit. Auch im historischen Vergleich sind britische Aktien aktuell billig. „Derzeit werden die Aktien der FTSE-100-Unternehmen mit dem 10,3-Fachen der für die nächsten zwölf Monate erwarteten Gewinne gehandelt“, sagt Jason Hollands vom Londoner Vermögensberater Evelyn Partners. Das liege unter dem langfristigen Durchschnitt von rund 14. Der Finanzsektor notiert beim KGV sogar gut 30 Prozent unterhalb seines Medians der vergangenen 15 Jahre. Für die in London ebenfalls stark vertretene Energiebranche sind es 26 Prozent weniger. Investoren haben britische Aktien lange Zeit links liegen gelassen. Das zeigt eine Umfrage der Bank of America (BofA), nach der Fondsmanager schon seit fast drei Jahren weniger stark in Großbritannien investiert sind, als es dem wirtschaftlichen Gewicht des Landes entsprechen würde. 27 Prozent der Anleger weltweit geben an, britische Aktien unterzugewichten. Das kann auf eine Kaufgelegenheit hindeuten – aber es kann auch ein Grund dafür sein, britische Aktien zu meiden. Das bringt uns zu Antwort drei: Billig ist nicht gleich gut. Während in den USA vor allem Technologiewerte die Börsenrally befeuern, wird das Börsengeschehen in London traditionell durch sogenannte Value-Aktien aus den Sektoren Rohstoffe, Energie und Finanzen bestimmt. Das sind nicht gerade die Renner bei den Anlegern. „Dennoch ist der britische Markt attraktiv“, betont Investmentmanagerin Ebtehadj. Sie verweist auf die vergleichsweise hohen Dividenden und Aktienrückkäufe, mit denen in London notierte Unternehmen ihre Anteilseigner bei der Stange halten. Die Marktanalysten von Morningstar haben Ende Februar ihre Hitliste für diejenigen Unternehmen im FTSE-Index erstellt, die eine besonders hohe Dividendenrendite zahlen. Unter den Top Ten finden sich: die britischen Telekomkonzerne Vodafone und BT die Lloyds Bank British American Tobacco der Lebensmittelriese Unilever und der Pharmakonzern GSK. „Die Anleger erhalten nach wie vor ihre regelmäßigen Ausschüttungen und eine künstliche Aufwertung des Aktienkurses (durch Rückkäufe), sodass sie damit einigermaßen zufrieden sein können“, bilanziert Morningstar-Analyst James Gard. Zu den Aktien mit den größten Kurssteigerungen der vergangenen zwölf Monate gehören aber auch zwei namhafte Industriewerte: Der Triebwerkhersteller Rolls-Royce hat unter seinem neuen Chef Tufan Erginbilgic ein beeindruckendes Comeback hingelegt. Vor einem Jahr galt das Unternehmen, das neben Jet-Triebwerken auch Rüstungsgüter und Energiesysteme herstellt, noch als Sanierungsfall. In den vergangenen zwölf Monaten aber etablierte sich die Aktie mit einem Plus von 191 Prozent als einer der Top-Performer im FTSE-100-Index. David Perry, Analyst bei der US-Großbank JP Morgan, rät daher zum Kauf der Aktie; sein Kursziel liegt bei 475 Pence. Im Moment notiert die Aktie bei 425 Pence. Nicht ganz so steil verläuft die Kurve für den britischen Rüstungskonzern BAE Systems. Die Aktie legte in den vergangenen zwölf Monaten um fast 40 Prozent zu, seit Jahresbeginn beträgt das Plus mehr als 20 Prozent. Wie alle Aktien aus dem Verteidigungssektor profitiert BAE Systems von den steigenden Rüstungsausgaben seit Ausbruch des russischen Angriffskriegs in der Ukraine. Das britische Verteidigungsministerium hatte kürzlich sogar eine weitere Anhebung des Verteidigungsbudgets auf drei Prozent ins Spiel gebracht. „Wir sind der Meinung, dass BAE in einer guten Verfassung ist, um seine langfristige Wachstumsstrategie umzusetzen. Und der Markt scheint mit einer Bewertung, die weit über dem langfristigen Durchschnitt liegt, zuzustimmen“, schreibt der Londoner Vermögensverwalter Hargreaves Lansdown, der selbst Aktien des Unternehmens hält. Der britische Pharmariese GSK indes profitiert laut Meinung von Analysten von seiner gut gefüllten Forschungspipeline. Seit Jahresbeginn hat die Aktie 14 Prozent zugelegt. Trotzdem gilt sie in der Londoner City immer noch als günstig. Die Analysten der Deutschen Bank, der Berenberg Bank und der Barclays Bank raten alle zum Kauf. Mehr: City of London plant Aufholjagd – so soll sie gelingen