Geldanlage: Sechs Tipps, wie Privatanleger Charttechnik nutzen können

Eine der größten Herausforderungen für Anleger am Aktienmarkt ist es, den aktuellen Trend an den Börsen zu identifizieren. Das ist wichtig, um möglichst gute Ein- und Ausstiegspunkte bei einzelnen Aktien oder –indizes zu finden. Helfen kann ihnen die Charttechnik: Hier werden aus Bildern von Kursverläufen (Charts), wiederkehrenden Mustern und saisonalen Entwicklungen der Vergangenheit Einschätzungen für künftige Kursbewegungen hergeleitet. Mit deren Hilfe sagten technische Analysten im Handelsblatt beispielsweise die Entwicklung des deutschen Leitindex Dax von 2021 bis 2024 korrekt voraus. Das Handelsblatt hat mit zwei Charttechnikern darüber gesprochen, wie auch Privatanleger einfache Elemente der technischen Analyse anwenden können, um ihre Investmententscheidungen zu verbessern. Herausgekommen sind dabei sechs konkrete Tipps. Eine wichtige Erkenntnis der Charttechnik ist, dass es sich meistens lohnt, dem Trend zu folgen. „Das wahrscheinlichste Szenario ist, dass sich ein bestehender Trend fortsetzt“, sagt Jörg Scherer, Leiter technische Analyse bei HSBC Deutschland. Für Charttechniker ist ein Rekordhoch daher die Bestätigung eines intakten Aufwärtstrends. Damit liegen sie meistens richtig, rechnet Scherer am Beispiel des laufenden Jahres vor: „Im Dax waren es 33 Allzeithochs in diesem Jahr. Stellen Sie sich vor, Sie hätten als Anleger nach dem ersten Allzeithoch gesagt: ‚Wir sind so hoch wie noch nie und müssen jetzt aussteigen.‘ Dann hätten Sie alle folgenden Rekordstände verpasst.“ Das macht die Aktienauswahl für Anleger in der Theorie einfach. Wenn die starken Aktien stark bleiben und die schwachen schwach, sollten Anleger in die stärksten Werte investieren. Um diese Stärke zu definieren, setzt Scherer auf die sogenannte Relative Stärke nach Levy (RSL). Der RSL ist ein Trendfolgeindikator, der die vergangene mit der aktuellen Kursentwicklung eines Wertpapiers vergleicht, um die innere Stärke zu beurteilen. Dafür wird der aktuelle Schlusskurs ins Verhältnis zum Durchschnitt der Schlusskurse der letzten 27 Wochen gesetzt. „Werte größer als eins deuten auf einen Aufwärtstrend hin, umgekehrt weisen Werte kleiner als eins auf einen Abwärtstrend hin“, sagt Scherer. Dass sich aus dieser simplen Unterteilung eine Trading-Strategie bauen lässt, zeigt eine Berechnung des HSBC-Analysten für die Dax-Historie seit 1988. Wären Anleger in diesem Zeitraum nur in den Wochen investiert gewesen, nachdem der Dax einen RSL größer eins erreichte, hätten sie damit eine durchschnittliche wöchentliche Rendite von 0,21 Prozent erreicht. Das ist größer als die durchschnittliche Dax-Rendite im gesamten Zeitraum. Diese liegt bei durchschnittlich 0,17 Prozent pro Woche. Vor allem aber liegt sie deutlich über der Rendite, die Anleger erzielt hätten, wenn sie nur bei einem RSL kleiner eins investiert hätten. Dann läge die durchschnittliche Rendite nur bei 0,09 Prozent pro Woche. Neben dem RSL könnten Anleger auch auf gleitende Durchschnittslinien zurückgreifen, um den Trend zu analysieren. Die Linien zeigen den rollierenden Durchschnittskurs über einen bestimmten Zeitraum an. Sie lassen sich auf den Internetseiten der meisten Onlinebroker durch einen einfachen Klick im Kurschart anzeigen. » Lesen Sie auch: Zuverlässige Rendite für vorsichtige Anleger – das sind die besten Stiftungsfonds Befindet sich der Kurs über der Linie, befindet sich die Aktie oder der Index in einem Aufwärtstrend. Liegt er darunter, sprechen Charttechniker von einem Abwärtstrend. Interessant wird es immer dann, wenn sich Kurs und Linie annähern. Schneidet der Kurs die Linie von unten nach oben, kann es das Ende eines Abwärtstrends signalisieren. Umgekehrt kann es das Ende eines Aufwärtstrends signalisieren. Üblich sind drei verschiedene Linien: Die 200-, 100- und 38-Tage-Linie. Die wichtigste dieser drei Linien ist für viele Analysten die 200-Tage-Linie. Analyst Martin Utschneider von der Handelsplattform Robomarkets sagt: Sie zeige den langfristigen Trend an. „Unterschreitet der Kurs diese Linie nach unten, dann ist das ein massives Warnsignal, wenn nicht sogar ein Verkaufssignal“, sagt er. Die 100-Tage-Linie zeigt dagegen den mittelfristigen Trend an, die 38-Tage-Linie den kurzfristigen. Für eine Marktreaktion muss der Kurs die Linie aber nicht schneiden. Dreht der Kurs kurz vorher ab, wird das häufig als Bestätigung des bestehenden Trends gesehen. Das kann auf den Beginn einer dynamischen Erholung oder aber auch auf einen Abschwung hinweisen. Das jüngste Beispiel ist der vergangene Freitag. Da fiel der Dax mehrere Tage in Richtung der 200-Tage-Linie, berührte sie aber nicht, sondern drehte kurz zuvor nach oben. „Ein paar Tage später steht der Dax schon 1000 Punkte höher“, sagt Utschneider. Möglich machen solche Bewegungen unter anderem trendfolgende Handelssysteme, die zum Teil halb- oder vollautomatisch arbeiten. „Sie werden so programmiert, dass sie verkaufen, wenn der Trend bricht. Bricht er dagegen nicht, dann halten oder kaufen sie“, sagt Utschneider. Entfernen sich die Kurse zu weit nach oben von den Durchschnittslinien – steht der Kurs also deutlich über seinem Durchschnittskurs des gewählten Zeitraums –, kann das ein Zeichen sein, dass der Markt zu schnell und zu steil gestiegen ist. Börsianer sprechen dann von einem überkauften Markt. Darauf folgt häufig ein Kursrücksetzer. Umgekehrt kann es für einen überverkauften Markt sprechen, wenn der Kurs weit unter dem gleitenden Durchschnitt notiert. Das kann ein Zeichen sein, dass eine Korrektur endet und die Kurse wieder nach oben drehen. Scherer erinnert hier an den 1999 verstorbenen Börsenexperten André Kostolany. Dieser verglich das Verhältnis von Börse und Wirtschaft mit einem Spaziergang von Mensch und Hund, wobei die Wirtschaft den kontinuierlich laufenden Menschen repräsentiert und die Börse den Hund, der vorläuft und zurückfällt. Letztendlich kommt er aber immer wieder zum Herrchen zurück. Kostolany wollte damit zum Ausdruck bringen, dass sich Wirtschaft und Börse langfristig parallel bewegen. Scherer erinnert nun daran, dass zwischen Mensch und Hund immer eine Leine existiert, die beide zusammenhält: „Und diese Leine ist in der technischen Analyse die Durchschnittslinie.“ Der HSBC-Analyst sagt daher: „Wenn ich deutlich unter der Glättungslinie meinen Sparplan aufstocke, dann habe ich wahrscheinlich einen ganz guten Einstiegszeitpunkt.“ Umgekehrt könnten Anleger, die sich vor einer Marktkorrektur fürchten, bei Kursen deutlich über der Durchschnittslinie ihren Sparplan reduzieren. Der Abstand zur 200-Tage-Linie hat aber insofern eine begrenzte Aussagekraft, als dass es keine Größe gibt, ab der eine Abweichung eine Trendumkehr anzeigt. Scherer stellt daher klar, dass Durchschnittslinien kein perfektes Timing-Tool seien. Utschneider kombiniert daher die Durchschnittslinien mit weiteren charttechnischen Indikatoren. Ein wichtiger Indikator ist der MACD – die Abkürzung steht für Moving Average Convergence Divergence. Für den Indikator werden zwei Linien ermittelt: Die MACD-Linie entsteht, indem die Werte des exponentiell gleitenden Durchschnitts der letzten 26 Tage vom exponentiell gleitenden Durchschnitt der vergangenen zwölf Tage subtrahiert werden. Die zweite Linie ist der exponentiell gleitende Durchschnitt der vergangenen neun Tage. Sie ist die Signallinie. Die Berechnungen müssen Anleger aber nicht selbst anstellen, auch sie können auf den Internetseiten der meisten Broker in einen Chart integriert werden. Entscheidend ist die Aussagekraft des MACD: Steigt er, signalisiert das einen Aufwärtstrend. Fällt er, deutet das umgekehrt auf einen Abwärtstrend hin. Zudem entsteht ein Kaufsignal, wenn der MACD die Signallinie von unten nach oben kreuzt. Ein Verkaufssignal entsteht dagegen, wenn der MACD die Signallinie von oben nach unten schneidet. Eine weitere Information zur Marktlage liefert das Handelsvolumen. Es gibt Aufschluss darüber, wie stark Marktbewegungen getragen sind. „Wenn ein Aufwärtstrend von hohem Volumen begleitet wird, dann ist der Aufwärtstrend nachhaltig“, sagt Analyst Utschneider. Ebenso ist ein Abwärtstrend mit hohem Volumen nachhaltig. „Ein hohes Volumen bestätigt also immer den vorherrschenden Trend“, sagt der Charttechniker. Das Handelsvolumen können Anleger auf den Seiten der Börsen einsehen. Auch die meisten Broker zeigen das Handelsvolumen an: Es steht häufig separat als Balken unterhalb eines Charts. Die Länge der Balken zeigt die Höhe des Handelsvolumens an, die Farbe das Ergebnis des Handelstags. Gehen allerdings in einem langen Aufwärtstrend deutliche Kursgewinne mit noch überdurchschnittlichem Handelsvolumen einher, kann dies das Ende eines Trends anzeigen, erklärt Scherer: „Die Kombination aus Aufwärtstrend und sehr hohen Umsätzen spricht oftmals für eine Ermüdung der Rally.“ Dahinter steckt ein menschliches Herdenverhalten: In der Endphase einer Rally sind viele Anleger davon überzeugt, dass die Kurse weiter steigen. Diese Anleger sind dann aber in der Regel bereits voll investiert. Gibt es zu viele Optimisten am Markt, gibt es keine neuen Käufer mehr. Umgekehrt gilt: Gibt es sehr viele Pessimisten, haben diese in der Regel bereits ihre Positionen reduziert oder komplett verkauft. Dementsprechend weniger potenzielle Verkäufer gibt es noch. Es reichen dann wenige neue Käufer, um den Kurs nach oben zu bewegen. Daneben gibt es charttechnische Formationen, um die Marktlage zu bestimmen. Eine einfache Formation ist der „Hammer“. Er zeigt eine Trendumkehr nach oben an. Zu sehen ist diese Formation, wenn sich Anleger den Chart nicht klassisch, sondern als sogenannte Kerzen („Candlestick-Format“) anzeigen lassen. Auch hier gilt wieder: Bei den meisten Brokern lässt sich die Ansicht mit einem Klick vom Linienchart ins Kerzenformat wechseln. Jede Kerze steht hier für eine bestimmte Zeitperiode. Wählt man eine Ansicht auf Tagesbasis, steht jede Kerze für einen Tag, auf Wochenbasis steht jede Kerze für eine Woche. Jede Kerze wiederum zeigt vier Informationen an: den Eröffnungs-, den Schluss-, den Höchst- und den Tiefstkurs. Der Körper der Kerze entspricht der Spanne zwischen Eröffnungs- und Schlusskurs. Der Docht oberhalb des Körpers zeigt die Höchstkurse an, der Schatten unterhalb des Körpers den Tiefstkurs. Bei einem Hammer ist der Körper der Kerze klein. Dazu sollte der Schatten möglichst lang und der Docht möglichst klein sein. „Schlusskurs und Eröffnungskurs liegen also recht nah beieinander, das Tagestief ist aber weiter davon entfernt“, sagt Utschneider. Entscheidend ist, dass vor dem Hammer eine starke Abwärtsbewegung stattgefunden hat, sagt Scherer: „Nach einer vorherigen Abwärtsbewegung hat so ein Muster eine höhere Bedeutung und eine höhere Aussagekraft.“ Es zeigt dann häufig die Umkehr eines Abwärts- in einen Aufwärtstrend an. Ein bekanntes Beispiel ist der Corona-Crash im März 2020. Mehr: Das sind Europas Top-Aktien – kaum jemand kennt sie