Geldanlage: Wie Sie jetzt 100.000 Euro langfristig anlegen

Hinter Investorinnen und Investoren weltweit liegen turbulente Monate. Ein Maß dafür ist der Vix, der die erwarteten Schwankungen am US-Aktienmarkt anhand von Optionen misst. Dieser Volatilitätsindex, auch „Angstbarometer“ der Börsen genannt, sprang Anfang April auf den höchsten Wert seit Jahren – und fiel danach gleichermaßen steil wieder ab. Nach dem Deepseek-Schock zu Jahresbeginn, Deutschlands gewaltigen Investitionspaketen, Donald Trumps zahlreichen Wenden in der Zollpolitik und dem umstrittenen Steuer- und Ausgabengesetz müssen sich Investorinnen und Investoren für das zweite Börsen-Halbjahr positionieren. Wie sollten sich Anleger dabei aufstellen? Das Handelsblatt hat Anlagestrategen der Fondshäusern Deka, Flossbach von Storch und Amundi gefragt, wie Sie aktuell 100.000 Euro in einem ausgewogenen, globalen Portfolio investieren würden. Ausgegangen wurde dafür von einer Anlegerin mit mittlerer Risikotoleranz und einer eher langfristigen Anlageabsicht von wenigstens acht Jahren. Ein solches Mischportfolio kann in Aktien, Anleihen, Rohstoffe und alternative Anlagen investieren. Sein Wert soll weniger stark schwanken als der breite Aktienmarkt und gleichzeitig attraktive Renditen liefern. Laut Joachim Schallmayer, der bei der Deka Bank die Kapitalmarktstrategie verantwortet, sollten sich langfristige Investoren grundsätzlich einen höheren Aktienanteil zutrauen. „Vorsichtige Anleger, die wenigstens acht Jahre investieren wollen, sollten mindestens zur Hälfte in Aktien investieren“, sagt er. In diesem Teil des Depots würde der Experte des Sparkassen-Wertpapierhauses die USA mit 40 Prozent und Europa mit 30 Prozent fast zu gleichen Teilen gewichten. Zum Vergleich: Im breiten Aktienindex MSCI All Country World, der in 47 Länder investiert, liegt der US-Anteil über 60 Prozent. „Wir haben den US-Anteil in unseren Portfolios vor etwa einem halben Jahr zugunsten von Europa etwas gesenkt“, bestätigt Schallmayer. Dafür habe man den Anteil europäischer Nebenwerte zuletzt erhöht. Ein ausgewogenes Portfolio würde der Experte um ein Viertel Staatsanleihen und zehn Prozent Unternehmensanleihen ergänzen. Hinzu kämen zehn Prozent Immobilien zur Diversifikation und fünf Prozent Gold – deutlich weniger als noch vor einigen Monaten, wie Schallmayer sagt. Seit Jahresbeginn ist der Goldpreis schon um mehr als ein Viertel gestiegen. Etwas weniger Aktien für sein ausgewogenes Portfolio empfiehlt Philipp Vorndran, Kapitalmarktstratege bei Flossbach von Storch. 42,5 Prozent kommen hier in das Depot. Dafür setzt der Kölner Vermögensverwalter traditionell stärker auf Gold, trotz der jüngsten Rally des Edelmetalls. Vorndran begründet das mit der Sorge um Staatsschulden und das Vertrauen in Währungen. Gold sei die natürliche Alternative, sagt er. Im Vergleich zu den anderen Portfolios macht es mit 7,5 Prozent bei ihm den größten Teil aus. 40 Prozent der 100.000 Euro würde Vorndran in Anleihen anlegen – vor allem in Staatsanleihen der beiden höchsten Ratingstufen, die dafür weniger Rendite bringen. Die übrigen zehn Prozent würde er in Bar halten. Bei dem vergleichsweise niedrigen Aktienanteil will der Kapitalmarktstratege möglicherweise nicht bleiben. Wenn in den nächsten Monaten ein guter Einstiegszeitpunkt käme, könne man den Teil des Portfolios auf mehr als die Hälfte erhöhen, sagt Vorndran. Aus diesem Grund würde er in den Bereichen Anleihen und Kasse eher liquide, kurzfristig verfügbare Positionen halten. Anders als im Deka-Portfolio, das auch Immobilien enthält, wird zudem vollständig auf alternative Investments verzichtet. „Alternative Anlagen sind für uns zu unflexibel für Anleger, die ihr Geld vielleicht doch kurzfristig brauchen“, sagt Vorndran. Den höchsten Aktienanteil für ein ausgewogenes Portfolio empfiehlt Helen Windischbauer, Anlageexpertin bei Amundi in Deutschland. Für ihren Optimismus nennt sie drei Gründe: den guten Wirtschaftsausblick weltweit, tendenziell sinkende Zinsen und steigende Gewinnschätzungen der Analysten. „Man kann also durchaus etwas risikofreudig sein, wenn auch nicht überschäumend“, sagt sie. Im Amundi-Portfolio machen Aktien 55 Prozent aus, der Anteil der US-Titel ist dabei höher als bei der Deka. Die große Aktienposition sichert Amundi derzeit jedoch mit sogenannten Put-Optionen ab. Gegen eine Gebühr begrenzen solche Derivate mögliche Verluste. Das Kurspotenzial von Aktien wolle sie dem Portfolio nicht nehmen, begründet die Anlagestrategin. Gleichzeitig ist sie besorgt wegen des Auslaufens der US-Zollpause. Hinzu kommt ein Fünftel Staatsanleihen, noch etwas mehr würde Windischbauer in Unternehmensanleihen guter Bonität investieren. Den Goldanteil bemisst sie bei niedrigen drei Prozent. Auf Anlagen in andere Rohstoffe und Kryptowährungen verzichten alle drei befragten Fondshäuser. Auf dem Aktienmarkt sieht Deka-Stratege Schallmayer nun vor allem bei europäischen Nebenwerten Potenzial. „Die Umschichtung von Geld aus den USA nach Europa wird die nächsten zwei Jahre bestimmen“, erwartet er. Von dieser Entwicklung hätten anfangs vor allem die großen Titel aus Europa profitiert. Im zweiten Schub fließe das Geld dann meist zusätzlich in die Nebenwerte, sagt Schallmayer und schätzt: „Diese Bewegung wird in den nächsten Monaten Momentum aufnehmen.“ Die sogenannten Small und Midcaps seien in Europa noch immer relativ günstig, die Gewinnerwartungen vernünftig. Nebenwerte sind beispielsweise im deutschen MDax notiert und in den vergangenen Jahren im Schnitt meist schwächer gelaufen als größere Standardwerte. Windischbauer sieht das ähnlich. „In Europa werden vor allem Nebenwerte von den Wachstumsaussichten und sinkenden Zinsen profitieren“, sagt sie. In den USA setzt die Amundi-Strategin vor allem auf Value-Aktien, also Unternehmen, die als unterbewertet eingeschätzt werden. Bei Wachstumstiteln wie den größten Technologiewerten, auch als „Magnificent Seven“ bezeichnet, sei sie wegen der hohen Preise vorsichtig. Deka-Stratege Schallmayer dagegen vertraut weiter auf die großen Tech-Titel. Er sieht in den USA einen zweigeteilten Markt: „Einerseits sind US-Nebenwerte extrem hoch bewertet, die Gewinnaussichten sind mau. Andererseits liefern die Magnificent Seven weiter solide Ergebnisse.“ Vorndran von Flossbach will sich nicht auf Quoten für einzelne Regionen oder Branchen festlegen. Es gehe dem Vermögensverwalter zuallererst um einzelne Unternehmen, die Verteilung auf Branchen und Regionen folge dann „eher zufällig“. » Lesen Sie auch: Ergänzungen zum MSCI World: Vier ETFs mit niedrigem US-Anteil, die besser performen als der Weltindex Im Ergebnis seien im ausgewogenen Portfolio die größten Blöcke IT-Werte, der Gesundheitssektor und Hersteller von Basiskonsumgütern. Manche US-Aktien sichere man zudem inzwischen gegen Währungsschwankungen ab. Der Dollar verstärke derzeit Abschwünge am Aktienmarkt, statt sie zu dämpfen, sagt Vorndran. „US-Aktien haben wir deshalb aber nicht verkauft.“ Offen bleibt, wie viel Risiko Anleger im Anleihebereich eingehen sollten. Während die Experten von Flossbach von Storch und Amundi vor allem auf Anleihen mit hoher Bonität setzen, gehen Anleger des Deka-Depots mit hochverzinslichen Unternehmensanleihen und Schuldpapieren sogenannter Schwellenländer etwas stärker ins Risiko. Bei Schwellenländeranleihen in Dollar seien die Risikoaufschläge zwar zuletzt gesunken und es könne kurzfristig zu höheren Schwankungen kommen, sagt Deka-Stratege Schallmayer. Das Verhältnis von Risiko und Rendite findet er trotzdem vorteilhaft: „Über mehrere Jahre ist das Ausfallrisiko immer noch gut bezahlt.“ Bei hochverzinslichen Unternehmensanleihen sei das ähnlich. Windischbauer setzt auch weiter auf Unternehmensanleihen, allerdings mit weniger Risiko. „Wir konzentrieren uns auf europäische Unternehmensanleihen im Investmentgrade-Bereich.“ Den Anteil der Schuldpapiere von Firmen habe Amundi seit Jahresbeginn gesenkt. Und Vorndran setzt vor allem auf Staatsanleihen. „Die Risikoaufschläge für Unternehmensanleihen sind überschaubar“, sagt er. „Wir tummeln uns deshalb bei Staatsanleihen mit hoher Bonität.“ Darunter werde das Ausfallrisiko laut dem Strategen von Flossbach von Storch „nicht sauber bezahlt“. Mehr: Diese vier Dax-Aktien empfiehlt JP Morgan – und sieht bis zu 40 Prozent Kurspotenzial Erstpublikation: 08.07.2025, 17:03 Uhr.